央票發(fā)行數(shù)量銳減 一二級市場利差擴大

　　新華網北京１１月２６日電 央行公開市場操作情況顯示，央票近幾周發(fā)行規(guī)模逐步遞減，從之前動輒幾百億元銳減至本周的６０億元。

　　中信證券執(zhí)行總經理高占軍認為，央行近期連續(xù)通過上調存款準備金率回籠流動性，導致市場資金面初顯趨緊?？紤]到下周一存款準備金率即將繳款，央行縮減央票發(fā)行規(guī)模應該是為了平衡市場，避免市場短期波動幅度過大。

　　本周二，央行在公開市場僅發(fā)行了２０億元一年期央票，中標利率連續(xù)第二周持平。周四發(fā)行３０億元三月期央票和１０億元三年期央票，利率亦分別持平于１．８１３１％和３％。當日央行未進行正回購操作。新華０８根據央行歷次公開市場業(yè)務交易公告統(tǒng)計顯示，對沖部分到期資金后，本周公開市場操作實現(xiàn)６５０億元凈投放，這也是繼上周之后的連續(xù)第二周凈投放。

　　近期，因投資者憂慮存款準備金率上調繳款影響以及后續(xù)緊縮政策預期增強，銀行間債市現(xiàn)券拋盤偏多。隨著二級市場收益率不斷上行，央票發(fā)行利率維穩(wěn)導致一二級市場利差倒掛擴大。

　　目前，剩余期限２．７９年的“１０央票７９”以及剩余期限２．７５年的“１０央票７４”成交收益率均已超過３．６％，與一級市場利差超過６０個基點。分析人士稱，收益率嚴重倒掛直接導致一級市場需求不振。由此看來，央行通過公開市場操作實現(xiàn)資金回籠的難度也在加大。