20年證券市場 五位證監(jiān)會(huì)主席的關(guān)鍵時(shí)刻

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　　劉鴻儒：資本市場的奠基人

　　作為前蘇聯(lián)頂尖級貨幣銀行專家阿特拉斯教授的得意弟子，劉鴻儒于1959年獲得副博士學(xué)位后回國。當(dāng)時(shí)，國家金融人才奇缺，擁有貨幣銀行學(xué)研究方向和留學(xué)背景的博士更是鳳毛麟角。

　　出色的專業(yè)背景、膽魄和學(xué)識，讓他成為中國資本市場的主要奠基人。

　　在出任證監(jiān)會(huì)主席之前，他兩次在關(guān)鍵時(shí)刻出手，影響了中央決策，拯救了中國股市。

　　1990年，“搞股票市場就是搞私有化”、“取消深圳、上海股票市場試點(diǎn)”的論調(diào)甚囂塵上。時(shí)任國家體改委副主任的劉鴻儒，大膽向國家最高領(lǐng)導(dǎo)人諫言：股票市場的試點(diǎn)不能取消，可以暫不擴(kuò)大，但不能撤。如果撤，對外發(fā)出的就是一種后退的信號，對改革形象影響很大。由此使得股票市場的試點(diǎn)保留下來。

　　1992年6月，他不失時(shí)機(jī)地借助小平南巡為股市發(fā)展問題一錘定音的東風(fēng)，在《人民日報(bào)》發(fā)表了題為《關(guān)于我國試行股份制的幾個(gè)問題》的文章，鮮明提出社會(huì)主義制度可以充分利用股份制的觀點(diǎn)。

　　而直接把他推向中國資本市場最前沿陣地的，卻是1992年在全國掀起的股票狂熱和深圳爆發(fā)的“8·10”股票認(rèn)購舞弊案件。這起股票認(rèn)購舞弊案，導(dǎo)致滬深股市暴跌，短短三個(gè)月，深圳股價(jià)指數(shù)從310點(diǎn)猛跌到164點(diǎn)，上證指數(shù)從964點(diǎn)暴跌至386點(diǎn)。

　　“8·10”事件促使國務(wù)院證券委員會(huì)和中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)的迅速成立。當(dāng)年10月，朱镕基親點(diǎn)劉鴻儒擔(dān)任證監(jiān)會(huì)首任主席。

　　由此，劉鴻儒開始了作為中國資本市場奠基人的一系列創(chuàng)舉。

　　建立監(jiān)管模式成為他的開山之作。他帶隊(duì)多次去境外考察訪問學(xué)習(xí)，精心反復(fù)比較美國、英國和我國香港地區(qū)等三種市場監(jiān)管模式的異同，最終參照運(yùn)用香港模式，建立了四層監(jiān)管體系。

　　利用股票市場吸引外資，大膽進(jìn)行證券產(chǎn)品創(chuàng)新，推出H股、N股，成為劉鴻儒開山鼻祖的重大貢獻(xiàn)。早在1990年，劉鴻儒受命開始研究利用國內(nèi)股票市場吸引外資的辦法。在1991年推出B股以后，緊接著，他與當(dāng)時(shí)的香港聯(lián)交所主席李業(yè)廣牽頭組成內(nèi)地國有企業(yè)改組到香港上市的聯(lián)合工作小組。1993年6月19日，中國證監(jiān)會(huì)、上海證交所、深圳證交所與香港證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所簽訂了五方監(jiān)管合作備忘錄，內(nèi)地企業(yè)境外上市的大門由此打開。

　　1993年6月29日，青島啤酒成為中國內(nèi)地首家H股的上市公司。

　　1993年，上海石化成為內(nèi)地第一家股票同時(shí)在香港、紐約、上海三地上市的企業(yè)。

　　1994年8月，山東華能發(fā)電股份有限公司以美國紐約證券交易所為第一上市地掛牌上市，從而拉開了中國企業(yè)進(jìn)入全球最大資本市場的序幕。

　　“有股市就有風(fēng)險(xiǎn)，想徹底鏟除是不可能的，股票市場發(fā)展就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不斷出現(xiàn)不斷治理的過程。要完善股票市場的風(fēng)險(xiǎn)管理，一定要立法，嚴(yán)格執(zhí)法。”劉鴻儒認(rèn)識十分清醒。

　　為此，在一年多時(shí)間里，他主持制定了《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《證券交易所管理辦法》和23個(gè)配套法規(guī)，促使《中華人民共和國公司法》付諸實(shí)施。

　　世事難料。1995年2月，“327國債期貨事件”爆發(fā)，3月30日，劉鴻儒去職。他在一個(gè)重大事件后上任，又在另一個(gè)重大事件后卸任，既是巧合，也是命運(yùn)安排使然。

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