收評：滬指縮量窄幅震蕩 2900點等待方向選擇

　　?？诰W(wǎng)3月21日消息??兩市收盤時上證綜指收報于2909.14點，最高2927.07點最低2895.15點，漲2.25點漲幅0.08%；深成指報12643.73點，跌78.26點跌幅0.62%；兩市沖高回落窄幅震蕩，滬指兩度跌破2900關，權重股表現(xiàn)活躍輪番護盤，大盤收在5日和30日線之上，受20日和10日線壓制，仍然維持區(qū)間震蕩的格局，耐心等變盤點出現(xiàn)；板塊方面，黃金、水泥、煤炭股受追捧，銀行地產(chǎn)股活躍，稀土永磁股走強，核電股一度超跌反彈，而醫(yī)藥、太陽能股等前期強勢股遭獲利回吐；兩市個股漲跌比約為3:4，成交量稍有萎縮，滬市成交1236億，深市成交951億，總成交2187億。

　　盤面顯示，早盤滬指回補跳空缺口后反彈，盤中突破20日線，黃金及煤炭石油股表現(xiàn)強勢，泰山石油沖擊漲停，銀行保險及地產(chǎn)股拉升指數(shù)；上周被熱炒的防輻射概念繼續(xù)回落，蘭太實業(yè)、云南鹽化跌幅靠前，另外醫(yī)藥指數(shù)下跌1%，而核電概念超跌反彈，中核科技漲逾7%。盤中兩市沖高回落，指數(shù)小幅跳水雙雙翻綠，滬指跌破30日線一度擊穿2900關，新能源、醫(yī)藥股等前期受益地震概念遭獲利回吐。臨近尾盤，兩市震蕩回升。

　　午后兩市再度震蕩回落，滬指再度跌破2900并創(chuàng)日內(nèi)新低，但銀行股的強勁表現(xiàn)支撐大盤回升；市場熱點渙散，資金嘗試對舊題材炒作，上海迪士尼概念斯米克漲5%；近段時間，次新股走出連連上漲的行情，南方軸承盤中漲停，同時引發(fā)西北軸承沖擊漲停；雖然市場觀望氣氛濃厚，不過資源股仍相對被看好，長征電氣再創(chuàng)新高。

　　上周五晚間央行宣布年內(nèi)第三次上調(diào)存款準備金率，隨著預期中的“靴子”落地，市場憧憬緊縮周期將接近尾聲，資源股及銀行、地產(chǎn)等大市值行業(yè)領漲大市。在過去一周，日本地震成為主導市場的因素。雖然整體表現(xiàn)出一定的抗跌性，但受到地震影響的相關板塊大漲大跌，成為整個市場的焦點。而上周末英法美等國對利比亞集體“開火”，給國際市場帶來更大的不確定性，這在一定程度上也給A股市場帶來困擾。

　　中金公司認為，本次準備金率上調(diào)幅度符合市場預期，目的主要是為了對沖到期央票所釋放的流動動性、而并非更強烈的貨幣緊縮政策信號，因此，盡管短線市場可能再度出現(xiàn)振蕩走勢，但預計階段性的估值修復行情還將延續(xù)。操作上，繼續(xù)重點關注水泥、家電、化工與機械等中游周期類股票，中線則可開始關注食品飲料與零售等前期調(diào)整已較充分的消費類股票。

　　大和證券表示，經(jīng)過過去六個月內(nèi)的密集收緊（6次上調(diào)存款準備金率，3次加息，并實施積極的房地產(chǎn)調(diào)控措施）后，中國本輪緊縮周期或?qū)⒔咏猜暋?月份新增信貸等經(jīng)濟指標增速回落，決策層的收緊努力得到了正面回應。即便年內(nèi)利率僅上調(diào)25個基點，到四季度的時候?qū)嶋H利率也會由負轉為正，屆時CPI有望回落至2.6%。預計中國年內(nèi)將再上調(diào)準備金率1次50個基點，加息1次25個基點。

　　搜狐證券從中國外匯交易中心獲悉，人民幣對美元中間價周一報6.5632，較上個交易日（6.5668）升值36個基點，再度刷新匯改以來新高。

　　亞太主要股市全部收漲，日本股市今日休市，韓國綜合指數(shù)漲1.13%，澳交所普通股指數(shù)漲0.39%，新西蘭50指數(shù)漲0.26%，臺灣加權指數(shù)漲0.87%。（蘇來興）

　　機構分析今日大盤走勢

　　新時代證券：短線關注資源股票

　　上周五美股收高。G7集團與美聯(lián)儲相繼干預匯市以幫助日本應對地震影響，美聯(lián)儲周五宣布，美國19間大型銀行中部分銀行將獲準在今年提高或恢復股息，最高派息水平是銀行預期盈利的30%，以上消息提振了市場信心。美國總統(tǒng)宣稱可能對卡扎菲政權采取軍事行動之后，美股漲幅收窄。G7集團干預匯市的行動，阻止日元快速升值，推動周五日經(jīng)225指數(shù)收高2.7%。歐洲股市同樣上漲。美元大幅回落0.61%；黃金和原油期貨小幅收漲。

　　周末美英法對利比亞采取空中打擊，短期勢必影響剛剛因日本地震海嘯所引發(fā)核泄漏事件全球金融市場剛剛穩(wěn)定下來的情緒。這將延長A股弱勢震蕩時間。而且央行上周五再度上調(diào)存款準備金率至20%；且上周央行公開市場連續(xù)第二周凈回籠，且規(guī)模環(huán)比擴大近四倍至490億元。流動性收緊對市場的影響將逐步弱化。操作建議：仍持股為主。短線關注資源股票。

　　興業(yè)證券：操作策略應轉向積極防御

　　短期，看多邏輯被削弱，春季攻勢進入“撤退”階段。繼續(xù)上調(diào)準備金率是春季攻勢的風險點，如此，則政策觀望期甚至改善期的條件將不再成立，而民間利率和官方利率將進一步偏離，存量財富再配置的方向逆轉，市場向上動能不足，調(diào)整風險增加。

　　中期，政策預期和經(jīng)濟預期仍紊亂，避險等待貨幣政策改善。中期看，經(jīng)濟面臨滯脹的風險，最終以“著陸”來解決。中東北非危機、日本災后重建，引發(fā)國際糧價、油價的上漲壓力；國內(nèi)3、4 月份季節(jié)性投資高潮，勞動力成本上漲呈剛性，年中通脹基期翹尾較高；緊縮政策的累積效應，特別是房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控和信貸偏緊，將引發(fā)經(jīng)濟增速回落。投資者預期的波動幅度注定遠高于經(jīng)濟波動。此輪調(diào)控“壓通脹、促轉型”，經(jīng)濟“著陸”后，貨幣政策改善、大力推進轉型，其實并非壞事。但投資者對于“04或08 年重現(xiàn)”的擔憂，中短期難以證偽，引發(fā)市場震蕩。

　　戰(zhàn)略退卻，倉位轉向保守，守株待兔。撤退的時刻到來：保留實力，以待光復。短期市場還有期待、抄底資金仍會不斷組織反擊，因此，可以利用此時機，從容撤退，降低倉位，轉向積極防御，耐心選股，等待下一個進攻時機。配置：1）離地平線越近，跌的空間越少，如銀行、地產(chǎn)、交通運輸?shù)裙蓛r和估值都在底部的行業(yè)；2）精選確定性成長行業(yè)的白馬，如優(yōu)勢制造業(yè)、醫(yī)藥、通信、食品飲料等；3）輕倉參與政策確定性的主題，保障房、區(qū)域建設、軍工、資產(chǎn)證券化、大農(nóng)業(yè)等。