收評：滬指縮量連漲三日 多空橫盤等待決戰(zhàn)

　　?？诰W(wǎng)3月22日消息??兩市收盤時上證綜指收報于2919.14點，最高2923.39點最低2884.75點，漲10.01點漲幅0.34%；深成指報12667.26點，漲23.53點漲幅0.19%；兩市早盤探底回升午后窄幅震蕩，金融股再度護盤，滬指探至2885一線后反彈，連續(xù)三日收漲，連續(xù)四日小幅震蕩，不過仍收在5日和30日線之上，20日和10日線之下，沒有打破區(qū)間震蕩的格局，成交連續(xù)第三日縮量，高點和低點均不斷下移，但重心有所抬升，而且尾盤似有搶籌跡象，主力資金用時間換空間，多空橫盤以待決戰(zhàn)；板塊方面，水泥建材股連續(xù)走強，銀行保險股活躍，稀缺資源股成近期熱點，而太陽能等前期強勢股仍陷調(diào)整；兩市個股漲跌比約為1:1，滬市成交1219億，深市成交885億，總成交2104億。

　　盤面顯示，早盤兩市高開低走，滬指盤中快速跳水再度跌破2900關，成交量開始放大，有色煤炭地產(chǎn)等權重股領跌；水泥建材股逆勢活躍，金隅股份漲逾3%；年報績優(yōu)股受到關注，大楊創(chuàng)世率先漲停，高送轉的臺基股份漲近6%；海南多只個股漲幅居前，中國國旅漲超5%。盤中銀行保險等權重股崛起護盤，滬指在2885點附近似乎尋找到了支撐點，在連續(xù)三次碰觸該點位后快速反彈再上2900，盤中再度翻紅，銀行板塊位居板塊漲速第一，目前指數(shù)貢獻居前的分別是海螺水泥、中國銀行；題材股也重回活躍，三愛富放量拉高。

　　午后兩市紅盤窄幅震蕩，滬指受20日線壓制明顯，銀行股走勢較強，華夏銀行漲幅擴大至4%，指數(shù)貢獻前6位5家來自銀行股；市場情緒有所轉暖，隱形資源股反復得到資金追捧，銀鴿投資快速漲停，日前澄清稀土傳聞的成城股份漲停。港股中資股集體反彈助推恒生指數(shù)一度直線拉高，亞太主要股市全部收漲，日經(jīng)225指數(shù)漲幅達4.36%，A股近日的縮量整理與外圍走勢明顯背離。

　　因央行今天發(fā)行的一年期央票利率維持不變，舒緩了投資者對于加息的憂慮；同時，外圍股市在日本核危機基本消除的刺激下勁升，也提振了投資者信心。短期來看，A股市場受到國內(nèi)外多重利空因素的影響，包括今年內(nèi)三次提準帶來的政策緊縮預期，日本地震及核泄露，利比亞局勢等。雖然美股的強勢表現(xiàn)或許能給A股帶來一些安慰，但在內(nèi)外多重利空的夾擊之下，A股并無向上突破的足夠動力。昨日地產(chǎn)股逆市上揚，貨幣政策的收緊有較大的壓力，上漲顯然不合時宜，今天的下跌其實是對利空的正常反應，股指仍有繼續(xù)下探的要求，大盤目前操作難度加大，對于目前操作建議投資者還是謹慎為好。

　　國都證券研報表示，目前市場面臨眾多不確定因素，包括3月CPI可能偏高、地緣政治因素推高油價，以及日本強震對國內(nèi)出口帶來短期影響。而管理層近期的調(diào)控政策，也反映出政策面對通脹壓力的關注?？傮w來看，市場上下兩難的局面仍將延續(xù)。建議投資者保持中等倉位，在當前震蕩格局下避免追高，逢低關注受政策支持、增長前景相對明確的大消費、新興產(chǎn)業(yè)與民生工程等板塊。

　　空襲利比亞升級，周一原油價格上漲1.26美元至每桶102.33美元，漲幅1.3%；美股收高大盤三連陽，道指收高1.5% 納指上揚1.83%。（蘇來興）

　　機構分析今日大盤走勢

　　中金公司：短期市場轉持“中性略偏謹慎”觀點

　　市場對經(jīng)濟面“GDP可能減速VS通脹預期仍居高不下”的憂慮有上升跡象，季度末銀行可能再現(xiàn)集體“吸儲”沖動，對短期市場轉持“中性略偏謹慎”的觀點。1.宏觀經(jīng)濟基本面的不確定性有所增加。2.從資金面角度看，盡管本次準備金率上調(diào)尚不會逆轉貨幣市場流動性偏寬松的格局，但可能引發(fā)的短期資金面偏緊的潛在風險。3.從安全邊際角度看，長線上目前指數(shù)點位仍具較高安全邊際。4.往后看，鑒于市場對經(jīng)濟面“GDP可能減速VS通脹預期仍居高不下”的憂慮有上升跡象；操作上，建議逢高擇機適度降低倉位水平。

　　短期中觀面潛在催化劑主要包括以下一項：備受關注的海南“離島旅客免稅購物”政策試點新聞發(fā)布會將于3月24日在海口舉行。屆時“離島免稅”政策的各項具體內(nèi)容，如適用對象、產(chǎn)品種類、購物次數(shù)、免稅額度、提貨流程、稅率優(yōu)惠具體辦法和監(jiān)管保障措施等都會正式公布，并有望于“五一”試行，可關注中國國旅、海南航空等相關受益公司。

　　信達證券：市場流動性面臨兩方面壓力

　　當前市場流動性面臨兩方面的壓力。一是在日本地震及中東政局的影響下，國際資金可能會由新興市場回流成熟市場；二是我國為控制通脹而主動收縮流動性。央行連續(xù)上調(diào)存款準備金，資金大量凍結，政策的滯后效果可能會在后幾個月逐步顯現(xiàn)。流動性趨緊會對市場產(chǎn)生結構性影響，投機性特征的減弱將引起有概念型主題向價值型主題的轉變，而以概念為支撐的部分高估值小盤股則可能經(jīng)歷長期的回落過程。

　　投資者應注意規(guī)避資金趨緊時期的小盤股風險。日本核危機余波未平，東歐局勢又起波瀾，央行上調(diào)存款準備金亦將打擊多頭信心；當前市場利空密集，短期難有整體性機會，投資者應注意規(guī)避風險。在資產(chǎn)配置上以有估值基礎、前期調(diào)整充分、安全邊際較高的板塊為佳。倉位建議：2-3成。

　　中投證券：股指或延續(xù)弱勢整理和蓄勢

　　目前的市場或許可以用“黎明”前的最“黑暗”的時刻來描述，“黎明”是說信號的明朗，“黑暗”是說諸多待觀察的不確定性因素，而這許多不確定性因素中存在著許多通過數(shù)據(jù)和邏輯推理難以有效把握的因子。貨幣政策再出手之后，對于政策“更緊”的預期在弱化，但這種弱化或許正是“黑暗”的源頭，因為如果政策短期不會“更緊”，那就是說有兩個主要方面出現(xiàn)了變動跡象：一是前期政策顯效（無論效果是正面偏多亦或是負面偏多），二是經(jīng)濟形勢變化。

　　而目前恰恰不能有效佐證的正是這兩個方面，例如地產(chǎn)政策的效果、前期密集的貨幣政策對金融和非金融類制造業(yè)盈利等方面的影響情況，再如成本變化在中下游的傳導情況及其對經(jīng)濟的影響、順差回落以及信貸回落下固定資產(chǎn)投資壓力對經(jīng)濟的影響程度等，這些不確定性因素十分重要但卻在短期難以有效確認。國際因素的擾動更增加了情緒的迷茫。如果國際局勢沒有變得更加糟糕，股指的趨勢性走勢、也即“黎明”出現(xiàn)可能需要相對明確的信號來啟動，如若不然，股指可能會延續(xù)弱勢的整理和蓄勢。期間股指表現(xiàn)可能會有反復。題材股再次輪動行情也有可能再現(xiàn)。