十大券商論道清明節(jié)后走勢(shì)

　　向上突破3000點(diǎn)概率很大

　　□太平洋證券 周雨

　　本周滬深兩市沖高回落。滬指周一沖擊3000點(diǎn)大關(guān)未果，而后掉頭向下?lián)舸?日、10日、20日均線帶，不過(guò)隨著股指重心下移，成交量逐漸萎縮，說(shuō)明投資者持籌心態(tài)較穩(wěn)。最終，滬指在周五出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，并且尾市放量拉升，為藍(lán)籌股下周的表現(xiàn)埋下伏筆。從市場(chǎng)風(fēng)格的變換情況來(lái)看，本周藍(lán)籌股表現(xiàn)較好，考慮到其估值優(yōu)勢(shì)和成交情況，預(yù)計(jì)下周整個(gè)藍(lán)籌板塊仍將有所表現(xiàn)，進(jìn)而將帶動(dòng)大盤(pán)上行。

　　一季度以來(lái)，大盤(pán)走出了震蕩上揚(yáng)的行情。雖然近期數(shù)次觸及3000點(diǎn)都未超越，但從技術(shù)上看，季線圖呈現(xiàn)上升三角形的形態(tài)，若獲得量能的有效配合，后市震蕩上行的概率很大。

　　從宏觀面來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)大幕正式拉開(kāi)，二季度保增長(zhǎng)概念將得到進(jìn)一步弱化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已由片面追求增速轉(zhuǎn)為追求經(jīng)濟(jì)質(zhì)量?jī)?yōu)先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入包容性增長(zhǎng)時(shí)期。我們認(rèn)為二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況超預(yù)期的概率不大，而影響市場(chǎng)的不確定性因素或?qū)?lái)源于國(guó)際市場(chǎng)。

　　從目前海外市場(chǎng)的情況來(lái)看：美國(guó)的經(jīng)濟(jì)處于緩慢復(fù)蘇狀態(tài)，陷入“滯脹”的可能性增加；歐洲經(jīng)濟(jì)雖持續(xù)回暖，但債務(wù)危機(jī)仍存在繼續(xù)擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)；日本地震與核擴(kuò)散令日本本已脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雪上加霜，短期內(nèi)其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)心理預(yù)期的影響尚未消散；利比亞戰(zhàn)火升級(jí)減少原油供應(yīng)，配合超寬松的美元流動(dòng)性環(huán)境，在能源危機(jī)的預(yù)期下油價(jià)將保持高位震蕩。展望未來(lái)，“復(fù)雜”與“多變”將繼續(xù)成為主導(dǎo)二季度國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)鍵詞，透過(guò)心理預(yù)期的迷霧看清實(shí)際影響的本質(zhì)應(yīng)該是二季度“審時(shí)度勢(shì)”冷靜對(duì)待國(guó)際多變局勢(shì)的關(guān)鍵。

　　綜上所述，我們樂(lè)觀的看好二季度行情。我們判斷下周震蕩向上并突破3000點(diǎn)壓力的概率很大。操作上建議投資者逢低買(mǎi)入，以持股為主。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2950-3050點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 能源股

　　下周焦點(diǎn) 成交量

　　等待政策面進(jìn)一步明朗

　　□申銀萬(wàn)國(guó) 錢(qián)啟敏

　　本周滬深股市上攻3000點(diǎn)立足不穩(wěn)，隨后沖高回落，一度形勢(shì)嚴(yán)峻，好在周五企穩(wěn)回升，兩市日漲幅均超過(guò)1%，稍稍給多頭挽回一些“面子”。目前來(lái)看，后市大盤(pán)上下兩難，將維持在2900-3000點(diǎn)之間震蕩整固，等待政策面的進(jìn)一步明朗。

　　古人云，與其臨淵羨魚(yú)，不如退而結(jié)網(wǎng)。股市也是如此，既然3000點(diǎn)無(wú)法拿下，還不如退一步震蕩整固，等機(jī)會(huì)成熟后再做打算。就短線來(lái)看，市場(chǎng)主要對(duì)3月份的宏觀經(jīng)濟(jì)增速、CPI數(shù)據(jù)及是否會(huì)再次升息、升存款準(zhǔn)備金率等預(yù)期謹(jǐn)慎，實(shí)際上3月份宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，CPI超過(guò)5%已經(jīng)是大概率事件，再次調(diào)升利率和存準(zhǔn)金率也在意料之中，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)相關(guān)預(yù)期進(jìn)行了消化，因此，雖然心理上還存在謹(jǐn)慎和猶豫，但實(shí)際的沖擊力未必會(huì)很強(qiáng)。

　　從周五的盤(pán)口看，前面四天放量下跌，多頭已經(jīng)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)防御，加上當(dāng)日公布的3月份PMI為53.4%，使得市場(chǎng)對(duì)調(diào)控的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，照理行情易跌難漲，但午后大盤(pán)卻是單邊反彈，輕而易舉就收復(fù)了周三周四的下跌失地，并回到了周二收盤(pán)指數(shù)的上方，離上周五收盤(pán)點(diǎn)位僅相差10個(gè)點(diǎn)，表明目前多頭仍有較強(qiáng)的反擊能力。因此從短線看，大盤(pán)上下空間均有限，多空雙方均缺乏制勝的把握。在上下兩難之中，市場(chǎng)將維持震蕩整理，等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的明朗和政策調(diào)控的靴子落地。

　　操作方面，隨著市場(chǎng)熱點(diǎn)從小盤(pán)股轉(zhuǎn)到金融、地產(chǎn)、機(jī)械、有色、煤炭、化工等二線藍(lán)籌品種上去，投資者在持股結(jié)構(gòu)上也要及時(shí)調(diào)整，低估值的中等市值成長(zhǎng)股仍有估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，可持股觀望。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2900-3000

　　下周熱點(diǎn) 二線藍(lán)籌

　　下周焦點(diǎn) 能否站穩(wěn)30日線

　　短期上下皆難 延續(xù)震蕩格局

　　□財(cái)通證券 陳健

　　短期權(quán)重股的低估值封殺了主板指數(shù)下跌的空間，但由于小盤(pán)股估值風(fēng)險(xiǎn)仍在釋放當(dāng)中，使得主板指數(shù)也很難走出獨(dú)立行情。技術(shù)面2900點(diǎn)和半年線處有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將維持2900-3000點(diǎn)的震蕩格局。

　　3月份PMI為53.4%，在連續(xù)三個(gè)月回落后再度上行。PMI回升一方面預(yù)示經(jīng)濟(jì)上行，另一方面表明通脹壓力加大，這可能有助于緩解對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅放緩的擔(dān)憂，并為政府在未來(lái)數(shù)月采取更多緊縮措施創(chuàng)造空間。市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月份CPI上漲5.3%，將創(chuàng)下2009年以來(lái)的新高，同時(shí)4月份公開(kāi)市場(chǎng)到期資金最多，因此預(yù)計(jì)下次加息的時(shí)間可能在3月份CPI公布之后的四月中旬，下次提準(zhǔn)可能在四月末。從政策角度來(lái)看，4月份仍處于政策高壓期。

　　從技術(shù)面來(lái)看，本周大盤(pán)沖高回落再次顯示了3000點(diǎn)上方的強(qiáng)大壓力。短期2900點(diǎn)和半年線(2891點(diǎn))附近處短期有較強(qiáng)支撐，而2800-2850點(diǎn)一帶形成下檔強(qiáng)支撐。因此，大盤(pán)在沒(méi)有外力作用下，上下皆難，2900-3000點(diǎn)的震蕩格局仍將延續(xù)。

　　本周高估值小盤(pán)股全面下跌，低估值股票表現(xiàn)穩(wěn)健既顯示行情從流動(dòng)性主導(dǎo)已開(kāi)始轉(zhuǎn)向基本面主導(dǎo)，也說(shuō)明投資者的防御性策略在不斷增強(qiáng)。之前是結(jié)構(gòu)性行情，現(xiàn)在則是結(jié)構(gòu)性調(diào)整，現(xiàn)在行情風(fēng)險(xiǎn)是在個(gè)股上，不在指數(shù)上。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2900-3020點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 三類(lèi)“結(jié)合體”

　　下周焦點(diǎn) 貨幣政策，宏觀數(shù)據(jù)

　　3000點(diǎn)短期難以逾越

　　□西南證券 張剛

　　本周大盤(pán)在周初沖擊3000點(diǎn)失利后出現(xiàn)下挫，于周四下探全周最低點(diǎn)2914點(diǎn)，周五止跌回升，但成交量配合不佳，周五縮減至2000多億元低水平，顯示交投趨于清淡。

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的3月份PMI為53.4%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，但具有一定的季節(jié)性特征。從PMI調(diào)查來(lái)看，當(dāng)前企業(yè)發(fā)展環(huán)境趨緊，壓力增加，值得關(guān)注。壓力主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面：一個(gè)方面是上游產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲以及人力資源成本上升；另一個(gè)方面是流動(dòng)資金緊張。此數(shù)據(jù)暗示上市公司一季報(bào)業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀。

　　技術(shù)面上，本周周K線收出帶下影線的小陰線，下跌0.35%，受到5周均線支撐，日均成交金額比前一周放大一成多。周K線均線系統(tǒng)繼續(xù)向多頭排列轉(zhuǎn)化，中長(zhǎng)期走勢(shì)維持向好形態(tài)。從日K線看，周五大盤(pán)收出長(zhǎng)陽(yáng)線，收至5日均線之上，將挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)阻力。均線系統(tǒng)維持多頭排列，短期均線趨于平緩，短期處于盤(pán)整走勢(shì)。布林線上看，股指返回中軌之上，線口上翹，呈現(xiàn)震蕩盤(pán)升走勢(shì)。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，股指在中勢(shì)區(qū)上翹，中期走勢(shì)有轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象。

　　清明節(jié)后僅有三個(gè)交易日，預(yù)計(jì)前半段市場(chǎng)會(huì)延續(xù)升勢(shì)、慣性上沖，但不久市場(chǎng)將會(huì)靜待4月15日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，做多意愿會(huì)下降，3000點(diǎn)依然是短期難以逾越的關(guān)口。

　　下周趨勢(shì) 看空

　　中線趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 2950-3000

　　下周熱點(diǎn) 權(quán)重板塊

　　下周焦點(diǎn) 成交量、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　醞釀突破性走勢(shì)還需補(bǔ)量

　　□華泰證券 張力

　　節(jié)前最后一個(gè)交易日的大漲實(shí)屬不易。從內(nèi)外消息面來(lái)看，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、中東和北非的局勢(shì)和日本災(zāi)后重建帶來(lái)的輸入性通脹不確定性都較大。在這種局面下，我國(guó)CPI很難做到獨(dú)善其身，短期各行業(yè)成本壓力日益加劇。

　　近期中小板和創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)感覺(jué)到了很大的拋售壓力，主要是高估值和新股發(fā)行節(jié)奏較快。盡管新股頻頻破發(fā)，但今年擴(kuò)容壓力會(huì)繼續(xù)加大，政府工作報(bào)告明確提出，要提高直接融資比重。在大部分有條件的國(guó)有企業(yè)上市之后，擴(kuò)容主要體現(xiàn)為上市公司再融資以及新三板和創(chuàng)業(yè)板的融資需求，市場(chǎng)資金面面臨考驗(yàn)。

　　技術(shù)面，上證指數(shù)在3000點(diǎn)一線壓力較大，短線看仍處于蓄勢(shì)回調(diào)的階段，主力資金也順勢(shì)洗盤(pán)，考慮到2890點(diǎn)一線是半年線強(qiáng)支撐位，市場(chǎng)若跌破此點(diǎn)位，恐慌盤(pán)將會(huì)集中涌出。

　　節(jié)前最后一個(gè)交易日出現(xiàn)大漲，美中不足是量能不夠?？紤]到周五是節(jié)前最后一個(gè)交易日，交易清淡可以理解。滬指目前受到30日線和頸線支撐，而半年線和年線也在2850-2890點(diǎn)附近共振。突破性走勢(shì)還需要等待通脹見(jiàn)頂、經(jīng)濟(jì)增速放緩催生政策真空期等信號(hào)出現(xiàn)，技術(shù)面則需要補(bǔ)量。一般來(lái)說(shuō)，上海單邊起碼要放到2000億以上才可能出現(xiàn)真正的大行情。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 2890-3010點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 銀行、地產(chǎn)

　　下周焦點(diǎn) 貨幣政策

　　延續(xù)結(jié)構(gòu)化行情

　　□日信證券 徐海洋

　　本周市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，維持震蕩態(tài)勢(shì)。周期性藍(lán)籌股依然是支撐指數(shù)向上的核心力量，不過(guò)在一季報(bào)披露逐步展開(kāi)的過(guò)程中，也應(yīng)意識(shí)到藍(lán)籌品種的估值修復(fù)行情快要接近尾聲。中期視角來(lái)看，第二季度市場(chǎng)仍將面臨經(jīng)濟(jì)增速回落與通脹走高的矛盾糾結(jié)，行情可能繼續(xù)維持寬幅震蕩特征，建議繼續(xù)跟蹤二線周期股和資源品的投資機(jī)會(huì)。

　　從貨幣信貸、投資、消費(fèi)及主要工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)情況來(lái)看，去年三季度以來(lái)的緊縮政策已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的抑制作用，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速全面回落趨勢(shì)基本確立。與此同時(shí)，通貨膨脹數(shù)據(jù)受食品價(jià)格、大宗商品上漲等推動(dòng)，存在進(jìn)一步?jīng)_高的動(dòng)能。未來(lái)增長(zhǎng)與通脹的搭配并不利于市場(chǎng)形成較有力度的上漲行情。

　　不過(guò)當(dāng)前兩大預(yù)期對(duì)階段性行情起到了重要影響：一是保障房建設(shè)、“十二五”規(guī)劃、西部開(kāi)發(fā)會(huì)可望帶來(lái)新的增量需求，刺激經(jīng)濟(jì)形成新一輪上升周期；二是通脹數(shù)據(jù)沖高回落，全年形成前高后低走勢(shì)。上述兩大預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的直接作用是封殺了指數(shù)下跌空間，并促動(dòng)了周期性品種的估值修復(fù)性行情。尤其在年報(bào)、季報(bào)披露階段，良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和增長(zhǎng)預(yù)期加速了資金流入低估值周期品種的步伐。

　　而在業(yè)績(jī)披露期出現(xiàn)的估值修復(fù)性行情，可能會(huì)使未來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行變得相對(duì)復(fù)雜。原因在于，當(dāng)市場(chǎng)面對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑時(shí)，能否維持對(duì)未來(lái)的統(tǒng)一樂(lè)觀預(yù)期，將是市場(chǎng)的一大挑戰(zhàn)。從時(shí)間點(diǎn)上來(lái)看，4月份將進(jìn)入季報(bào)披露高峰，逐步明朗的業(yè)績(jī)也意味著周期股整體估值回歸進(jìn)入尾聲。周內(nèi)銀行、地產(chǎn)、建材、有色、家電股的劇烈波動(dòng)，或許是值得關(guān)注的一個(gè)信號(hào)。

　　從投資角度觀察，市場(chǎng)的低估值狀態(tài)能在很大程度上抵御經(jīng)濟(jì)面的波動(dòng)影響，估值合理、行業(yè)景氣提升的二線周期股仍是未來(lái)獲利的主要途徑。此外，地緣危機(jī)和美元走弱預(yù)期仍會(huì)推動(dòng)各類(lèi)資源品的波段表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2900-3050點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 資源品、貴金屬

　　下周焦點(diǎn) 貨幣政策

　　重新審視權(quán)重股估值優(yōu)勢(shì)

　　□光大證券 曾憲釗

　　本周股指沖高后回落，重歸小箱體中樞后，30日均線起到了明顯的支撐作用。但由于成交量繼續(xù)萎縮，指數(shù)仍難有較大突破。未來(lái)歐美加息預(yù)期變化、年報(bào)未能超預(yù)期、CPI超5概率增大，都將影響指數(shù)的上行空間。

　　從基本面來(lái)看，3月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.4%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。3月PMI指數(shù)回升具有一定的季節(jié)性特征，與往年同期比較，回升幅度則較為平緩。作為“十二五”開(kāi)局之年，未來(lái)數(shù)月政策將繼續(xù)著力于保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　從供給關(guān)系看，在目前同業(yè)拆借利率處于低位的情況下，股指如不能成功越過(guò)3000點(diǎn)大關(guān)，在四月份后期到期票據(jù)減少、凈回籠壓力增多、通脹再次上行的格局下，股指的調(diào)整壓力會(huì)加大。另外，統(tǒng)計(jì)顯示，4月份將有101只個(gè)股、合計(jì)240.45億股限售股解禁流通。以股份數(shù)量計(jì)，較3月份的191.87億股增長(zhǎng)25.32%，有23家創(chuàng)業(yè)板公司的首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股和首發(fā)原股東限售股解禁。目前創(chuàng)業(yè)板按2011年的一致預(yù)期市盈率來(lái)看，仍有34.9倍，估值優(yōu)勢(shì)不足導(dǎo)致的減持壓力有所增大。

　　從年報(bào)上看，2010年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)8991億元，同比增長(zhǎng)34.5%，銀行業(yè)估值優(yōu)勢(shì)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性顯現(xiàn)，中國(guó)銀行的股息率已高于一年期定存，權(quán)重股的強(qiáng)勢(shì)攤低了股指回調(diào)的深度。

　　總體而言，歐債陰影和通脹壓力將削弱A股市場(chǎng)上攻動(dòng)力，隨著創(chuàng)業(yè)板股指的波動(dòng)，市場(chǎng)將加強(qiáng)對(duì)估值優(yōu)勢(shì)的關(guān)注，銀行、地產(chǎn)、鋼鐵等低估值板塊中受事件性機(jī)會(huì)帶動(dòng)的公司及重組、摘帽板塊更容易受到市場(chǎng)青睞。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 3050-2800點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 重組、新材料

　　下周焦點(diǎn) 外圍環(huán)境

　　下周或挑戰(zhàn)年內(nèi)新高

　　□華安證券研究中心

　　本周是2011年一季度的最后一個(gè)交易周。年報(bào)行情未能支撐大盤(pán)站穩(wěn)3000點(diǎn)，周一大盤(pán)短暫上探3000點(diǎn)后遭遇連續(xù)調(diào)整。周五在PMI指數(shù)公布后，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，滬指收復(fù)2960點(diǎn)。

　　消息面上，3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.4%，高于上月1.2個(gè)百分點(diǎn)。自2009年3月以來(lái)，該指數(shù)已連續(xù)25個(gè)月位于臨界點(diǎn)50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，表明中國(guó)制造業(yè)總體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。值得關(guān)注的是，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為68.3%，仍位于較高運(yùn)行空間。統(tǒng)計(jì)局調(diào)查顯示，超過(guò)94%的調(diào)查企業(yè)認(rèn)為原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格與上月相比有所上漲或持平，表明制造業(yè)企業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格繼續(xù)呈上漲態(tài)勢(shì)，雖與上月相比漲幅略有收窄，但通脹壓力仍在繼續(xù)加大。

　　技術(shù)面上，本周量能并未出現(xiàn)萎縮。周一的窄幅震蕩和周三的十字星，表明多空雙方對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有形成一致的預(yù)期，成交量成為后期走勢(shì)的一個(gè)決定性因素。同時(shí)，年線、半年線及60日線等中長(zhǎng)期均線體系的強(qiáng)力支撐，表明大盤(pán)下行的空間應(yīng)該不大。

　　我們認(rèn)為，通脹仍是當(dāng)前市場(chǎng)的主要關(guān)注點(diǎn)。主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格的高位運(yùn)行，使得通脹的壓力進(jìn)一步加大。再加上利比亞局勢(shì)仍未緩和，原油價(jià)格短期內(nèi)回落的幾率不大，同時(shí)日本核危機(jī)仍有擴(kuò)散的危險(xiǎn)，不排除短期內(nèi)沖擊大盤(pán)的可能。如果清明假期中有加息或提高存準(zhǔn)率等“靴子”落地的貨幣政策信息，再加上4月份季報(bào)行情的支撐，下周大盤(pán)有挑戰(zhàn)年內(nèi)新高的可能。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2900-3050點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 保障房概念股

　　下周焦點(diǎn) 貨幣政策

　　春季行情不會(huì)就此作罷

　　□銀河證券 易小斌

　　短期來(lái)看，盡管指數(shù)向上的空間受到宏觀調(diào)控政策的限制，但下調(diào)空間同樣有限，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍值得期待。

　　當(dāng)前制約市場(chǎng)最為關(guān)鍵的因素還是對(duì)3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂。據(jù)主流機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，3月CPI可能再創(chuàng)新高，同比漲幅或高于5%，而房地產(chǎn)價(jià)格依然高高在上，投資者因此擔(dān)憂管理層會(huì)在4月份同時(shí)調(diào)高準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，從而采取觀望或輕倉(cāng)的操作方式等待“靴子”落地。但從前兩個(gè)月信貸投放規(guī)模來(lái)看，無(wú)論是投放總量還是單月投放量，都較去年同期出現(xiàn)大幅下降，CPI作為滯后指標(biāo)，預(yù)計(jì)下半年將掉頭向下。同時(shí)，由于供給方面總體問(wèn)題不大，隨著推升食品價(jià)格上漲的季節(jié)效應(yīng)消失，食品價(jià)格漲幅也將不可避免出現(xiàn)回落，這將大大舒緩?fù)顿Y者的擔(dān)憂。另外，此次回調(diào)與清明小長(zhǎng)假和前期獲利盤(pán)回吐也有一定關(guān)系，由于年內(nèi)行情主要體現(xiàn)在對(duì)題材的挖掘上，故持續(xù)性往往不夠，因而會(huì)出現(xiàn)快速的回落。

　　總體而言，雖然通脹壓力稍大但不會(huì)超預(yù)期，也不會(huì)導(dǎo)致政策過(guò)度緊縮，市場(chǎng)對(duì)此也會(huì)提前消化。而且金融等低估值大盤(pán)股在逐步被激活，將對(duì)市場(chǎng)形成支撐，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)也會(huì)隨著規(guī)劃的逐步出臺(tái)重新被市場(chǎng)挖掘，因此春季行情不會(huì)就此偃旗息鼓，市場(chǎng)仍然存在機(jī)會(huì)。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2850-3050點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 金融地產(chǎn)，新興產(chǎn)業(yè)

　　下周焦點(diǎn) 成交量

　　貨幣政策決定后市走向

　　□國(guó)開(kāi)證券 邢振寧

　　本周市場(chǎng)呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。面對(duì)三千點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)持籌心態(tài)有所松動(dòng)，在獲利盤(pán)回吐壓力下，大盤(pán)回抽確認(rèn)短期均線的支撐。清明節(jié)前最后交易日，市場(chǎng)多頭在30日均線附近出現(xiàn)反攻，短期均線系統(tǒng)得到收復(fù)?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)處于上有壓力，下有支撐的狀態(tài)，箱體震蕩格局能否突破主要看貨幣政策的調(diào)控。

　　市場(chǎng)獲利盤(pán)在本周的快速回吐主要是出于對(duì)二季度市場(chǎng)流動(dòng)性的擔(dān)憂。在一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前后，央行將采取加息的預(yù)測(cè)具有較高的市場(chǎng)認(rèn)同。但是我們認(rèn)為，大盤(pán)本周沖高回落，在一定程度上提前釋放了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，屆時(shí)市場(chǎng)大幅下挫的可能性不大。由于銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股估值偏低，大盤(pán)下行空間基本上被封殺。回顧年內(nèi)的幾次調(diào)整，主要是受到突發(fā)性事件和回收市場(chǎng)流動(dòng)性的影響。每次市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)激表現(xiàn)后都有糾錯(cuò)行情出現(xiàn)，表明市場(chǎng)承接力度也在不斷增強(qiáng)。

　　消息面上，周五公布的3月份PMI指數(shù)回升幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，作為通脹先行指標(biāo)的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)意外出現(xiàn)回落，減緩了市場(chǎng)對(duì)于加息的憂慮。

　　由于下周僅有三個(gè)交易日，如沒(méi)有利空因素影響，大盤(pán)有望震蕩反彈。在操作上短線關(guān)注銀行、地產(chǎn)、煤炭等低估值品種的機(jī)會(huì)。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2930-3010點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 低價(jià)藍(lán)籌

　　下周焦點(diǎn) 貨幣政策