今日市況：五大信號指引方向 重點(diǎn)關(guān)注四大板塊

　　今日消息面有：1、香港鳳凰衛(wèi)視周四援引不具名消息稱，中國3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長5.3-5.4%，按歷史數(shù)據(jù)推算，這次增幅可能創(chuàng)32個月新高；2、國務(wù)院昨開會要求鞏固和擴(kuò)大房地產(chǎn)市場調(diào)控成效。切實(shí)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，處理好控制貨幣總量和改善結(jié)構(gòu)的關(guān)系，處理好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和抑制通貨膨脹的關(guān)系。積極推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變；3、深圳醞釀出臺樓市調(diào)控新政擬設(shè)項(xiàng)目價(jià)格上限；4、消息稱發(fā)改委將上調(diào)部分地區(qū)電價(jià)；5、財(cái)政部表示部分有色產(chǎn)品出口退稅率將下調(diào)；6、央票發(fā)行創(chuàng)9個月新高最早15日再上調(diào)準(zhǔn)備金率。

　　中財(cái)簡評：今日消息面總體平靜，對大盤走勢沒有造成明顯影響。明日將是3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布日，之前市場普遍預(yù)期CPI可能超預(yù)期，之前市場上流傳是5.8%，比之前投行預(yù)測的5.1%-5.2%高出不少。而今日又傳出5.3%-5.4%，雖然比5.8%要低一些，但也仍高于5.1%-5.2%，這都無不在暗示通脹形勢的不容樂觀，緊縮政策可能會陸續(xù)而來。

　　今日早盤兩市以滬弱深強(qiáng)的分化格局開盤，其后股指進(jìn)一步走出分化行情，滬指低開后一度走高，受壓回落后圍繞3050點(diǎn)展開窄幅震蕩；而深成指在微幅高開后，一路震蕩走低，整個上午基本維持低位震蕩態(tài)勢。成交量方面，受市場交投活躍帶動，兩市成交同比小幅放大，早盤兩市成交達(dá)到1400多億。

　　午市后A股市場出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢。一方面是因?yàn)殂y行股等權(quán)重股難有大的作為，所以，多頭難以激發(fā)起沖高的激情。另一方面則是因?yàn)榈禺a(chǎn)股在盤中略有回落的態(tài)勢，這不利于多頭聚集做多的底氣。故市場一度沖高受阻。但盤面也顯示出，個股行情依然活躍，一是資源股再度崛起，辰州礦業(yè)(002155)等中國資源優(yōu)勢的品種更是漲幅居前。二是中低價(jià)股仍然是活躍資金關(guān)注的焦點(diǎn)，屢屢出現(xiàn)強(qiáng)勢股，比如說金鷹股份、大湖股份等品種。三是ST板塊迭創(chuàng)新高，這說明重組等題材股依然活躍，這其實(shí)也向市場折射出當(dāng)前活躍資金仍然有著一定的做多欲望，這也就說明了市場短線難有大的下跌空間，因此，不排除接下來A股市場再度回升的可能性，因此，在操作中，建議投資者積極關(guān)注強(qiáng)勢股，尤其是產(chǎn)品價(jià)格有望回升的品種。

　　分析人士建議，目前大盤在3050一線強(qiáng)勢震蕩，投資者要有清醒的頭腦，不能一跌就耽心趨勢會改變，追漲殺跌，盲目頻繁操作，而是要明白越是短洗越是有利于上攻。尤其是之前踏空的投資者，這樣的機(jī)會更不能錯過。3000點(diǎn)下方依然是逢低加倉的時(shí)節(jié)！

　　銀泰證券：五大信號助推股指重點(diǎn)關(guān)注四大板塊

　　目前的市場環(huán)境與3月份相比發(fā)生了明顯變化，隨著時(shí)間推移，這種變化正朝著有利于反彈行情持續(xù)的方向發(fā)展。盡管市場還可能出現(xiàn)震蕩，但4月站穩(wěn)3000點(diǎn)并繼續(xù)上行是大概率事件。

　　積極變化明顯增多

　　變化一：外圍局勢更加明朗。首先是有跡象顯示，利比亞動蕩局勢結(jié)束的希望在增大。在該國政治與經(jīng)濟(jì)局勢恢復(fù)穩(wěn)定后，其正常的原油生產(chǎn)出口將使世界原油供應(yīng)緊張預(yù)期得到緩解；其次是日本核泄漏事件基本趨向平穩(wěn)，后期補(bǔ)救及經(jīng)濟(jì)重建將逐步展開，這對世界經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展有重大意義；第三是歐洲央行6日加息之后，美國實(shí)施收緊政策基本已成定局，世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長的步伐正在加快，而前期由于全球擴(kuò)張性貨幣投放引發(fā)的通脹趨勢正面臨重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　變化二：國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)漸趨活躍。目前中國經(jīng)濟(jì)正處在控制通脹與保增長的關(guān)鍵時(shí)期。本周將公布3月及一季度的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)期CPI破5%，通脹形勢比較嚴(yán)重；一季度GDP增速將繼續(xù)小幅放緩，M2占GDP比已經(jīng)接近兩倍，治理通脹的難度相當(dāng)大。但我們認(rèn)為，通脹問題確實(shí)存在，但還沒有嚴(yán)重到惡性程度，也不足以改變市場基礎(chǔ)環(huán)境。而且從目前經(jīng)濟(jì)增長情況看，還是有許多有利因素存在，比如地產(chǎn)銷量觸底回升，鋼材、煤炭庫存下降，化工產(chǎn)品等價(jià)格持續(xù)增長，商務(wù)活動保持活躍等，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動欣欣向榮。只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然保持活躍，企業(yè)經(jīng)營發(fā)展確定性增長，市場也就具備了穩(wěn)定運(yùn)行的理由。

　　變化三：政策預(yù)期明確有助信心恢復(fù)。在央行4月6日第三次加息之后，市場對政策繼續(xù)收緊的預(yù)期比較明確，即央行有可能在二季度再次加息與提高存款準(zhǔn)備金率。但由于在此之前利空并未對股市造成影響，說明股市的承受能力已經(jīng)大大提高，投資者對未來的預(yù)期并不很悲觀，這顯然有利于市場按照自身的運(yùn)行邏輯演繹。

　　變化四：周期類板塊成推動股指上漲主角。近期市場熱點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向低估值的周期類板塊，比如鋼鐵、有色、資源、金融、地產(chǎn)等。盡管目前“二八”風(fēng)格轉(zhuǎn)換還沒有真正完成，但低估值權(quán)重股輪流上漲，并不像市場普遍認(rèn)為的不具有連續(xù)性，反而可能是主力資金啟動大行情時(shí)出其不意的切入口。

　　變化五：積極鼓勵機(jī)構(gòu)資金入市。有關(guān)方面在上周三批準(zhǔn)了9只新基金的募集申請，今年以來已有56只新基金獲批，并于3月份新批兩家QFII，而“小QFII”推出預(yù)期也不斷升溫；加上之前社?；鹛岣呷胧斜壤ｋU(xiǎn)資金、企業(yè)年金等也紛紛唱多A股市場，顯示在擴(kuò)大直接融資比例的同時(shí)，擴(kuò)大資金來源的措施也正在同步推進(jìn)。

　　因此，對于未來指數(shù)走勢仍可保持樂觀，大盤在3000點(diǎn)附近的震蕩可以理解為一種蓄勢，這其中有連續(xù)上漲后需要消化獲利盤的要求，也有對數(shù)據(jù)出臺后政策導(dǎo)向的觀望等待。但可以確定的是，滬指在第三次突破3000點(diǎn)之后，已經(jīng)連續(xù)五天站穩(wěn)在該點(diǎn)位之上，且周二仍然收在5日均線之上，短期強(qiáng)勢特征明顯，可視為有效突破。在市場底部明顯抬高，市場信心進(jìn)一步增強(qiáng)的基礎(chǔ)上，短期指數(shù)仍存在沖擊3186點(diǎn)的可能。

　　重點(diǎn)關(guān)注四大板塊

　　由于4月市場將表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情特點(diǎn)，我們建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注下列板塊：一是由于鋼材出口和固定資產(chǎn)投資超預(yù)期，4月線材、板材等主要產(chǎn)品的庫存繼續(xù)下降，顯示終端需求已經(jīng)啟動，今年鋼鐵板塊的估值將高于去年，關(guān)注其中的龍頭企業(yè)及部分原材料自給的公司。

　　二是資源類個股。由于國際原油、小金屬、糧食等價(jià)格猛漲，資源稀缺的矛盾將成為困擾全球經(jīng)濟(jì)的長期因素。前期出現(xiàn)過一定幅度回調(diào)的煤炭、有色金屬、農(nóng)業(yè)等資源類個股估值比較適中，將會獲得市場資金追逐。

　　三是銀行、地產(chǎn)板塊。按常理，銀行、地產(chǎn)是受政策調(diào)控影響最大的兩大板塊，但近期連續(xù)的加息與調(diào)高準(zhǔn)備金率，并沒有使銀行、地產(chǎn)股大幅下跌，反而出現(xiàn)逐級上行的走勢，這就反映出其對利空已充分消化。銀行股估值處于歷史最底部，下跌空間基本封殺，已是戰(zhàn)略性建倉較佳時(shí)機(jī)；而積極參與保障房建設(shè)的房產(chǎn)企業(yè)也將會獲得更多的市場機(jī)會。

　　四是符合新興產(chǎn)業(yè)政策的部分中小市值個股。部分小盤股的市盈率已經(jīng)回落到30-40倍，特別是一些業(yè)績增長明確的新興產(chǎn)業(yè)股，目前的估值已具備投資價(jià)值。

　　華泰證券：3000點(diǎn)繼續(xù)震蕩靜待資金面改善

　　1月底以來，A股指數(shù)在周期權(quán)重股帶領(lǐng)下走出了一波小幅上行行情，但從3月初與當(dāng)前上證指數(shù)在3000點(diǎn)附近的市場表現(xiàn)看，3000點(diǎn)附近的多空爭奪依然較為激烈。但當(dāng)前與3月初情況不同的是，年報(bào)超出預(yù)期使得市場對銀行板塊的看法產(chǎn)生了變化，近期指數(shù)的上行正是銀行等權(quán)重板塊作用的結(jié)果。雖然當(dāng)前貨幣緊縮政策的調(diào)控尾聲未至，短期內(nèi)震蕩行情和結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍將構(gòu)成主要的市場環(huán)境，不過一旦資金環(huán)境有所改觀，以銀行為代表的權(quán)重板塊將成為引領(lǐng)指數(shù)上行的重要力量。

　　通脹與政策是關(guān)注焦點(diǎn)

　　本周是一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的關(guān)鍵時(shí)期。從先行指標(biāo)看，3月的PMI雖然在連續(xù)三個月的環(huán)比回落后有所回升，但此次回升季節(jié)性因素影響較大，且回升力度低于市場預(yù)期，而央行的消費(fèi)意愿調(diào)查又顯示居民消費(fèi)意愿也較低。同時(shí)，一季度外貿(mào)近6年來首次出現(xiàn)逆差，這使得市場對經(jīng)濟(jì)增速趨緩的預(yù)期共識更為強(qiáng)化。

　　不過，隨著經(jīng)濟(jì)政策刺激效應(yīng)的逐步減弱，貨幣政策回歸常態(tài)，房地產(chǎn)調(diào)控政策的嚴(yán)厲執(zhí)行等，年初市場對2011年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落早已形成共識，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速的趨緩對市場的進(jìn)一步?jīng)_擊作用有限。

　　在經(jīng)濟(jì)和業(yè)績層面的預(yù)期共識度較高背景下，今年上半年緊縮節(jié)奏暫緩帶來的市場情緒修復(fù)是決定指數(shù)波動的重要力量，目前緊縮政策的輕重緩急依然是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。近期局部地區(qū)動蕩的局勢、日本地震等“黑天鵝”事件引發(fā)國際能源及大宗商品價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，使得各國輸入性通脹預(yù)期加強(qiáng)，這也導(dǎo)致中國國內(nèi)通脹壓力依然難以緩解。

　　基于對經(jīng)濟(jì)形勢和物價(jià)指數(shù)的判斷，我們認(rèn)為在物價(jià)上漲壓力較大的一季度，政策緊縮力度較大，但在二季度略有不同的是，由于經(jīng)濟(jì)趨緩的態(tài)勢較為明確，政策在使用調(diào)控工具時(shí)將不僅僅考慮物價(jià)，而是會在增長和通脹間尋求微妙的平衡。下半年隨著物價(jià)指數(shù)漲勢趨緩，預(yù)計(jì)緊縮力度會有所放松。

　　整體而言，上半年市場預(yù)期對準(zhǔn)備金和加息的調(diào)整還有一至兩次的空間，我們認(rèn)為緊縮政策接近尾聲將給市場帶來情緒修復(fù)的較好時(shí)機(jī)，不過這樣的時(shí)點(diǎn)不在當(dāng)下，而很有可能在二季度末。

　　權(quán)重板塊指引市場方向

　　同樣是3000點(diǎn)附近的多空爭奪，但與3月初情況不同的是，當(dāng)前銀行板塊經(jīng)過了年報(bào)公布期，年報(bào)的超出預(yù)期使得市場對銀行板塊的看法產(chǎn)生了變化，近期指數(shù)的上行正是由以銀行板塊為代表的權(quán)重板塊作用的結(jié)果。而貨幣緊縮政策的調(diào)控尾聲雖然未至，但與前期相比，進(jìn)一步調(diào)控的空間已然有限，這使得銀行板塊的上行動力有所增強(qiáng)，一旦資金環(huán)境有所改觀，占指數(shù)權(quán)重20%的銀行板塊將成為引領(lǐng)指數(shù)上行的重要力量。

　　從市場整體走勢方面看，在緊縮預(yù)期未有緩解的環(huán)境下，短期內(nèi)指數(shù)尚未具備強(qiáng)勢突破的動力，不過負(fù)利率狀態(tài)下的存款活期化成為當(dāng)前市場環(huán)境中的亮點(diǎn)，這使得我們對結(jié)構(gòu)性機(jī)會持樂觀態(tài)度。當(dāng)前市場的主要擔(dān)憂依然落在經(jīng)濟(jì)下滑和貨幣政策繼續(xù)收縮上，從近期情況看，這樣的擔(dān)憂依然難以緩解，這使得市場整體向上突破的動力依然不足，預(yù)計(jì)二季度的行情演繹仍將以局部的結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。

　　關(guān)注估值和業(yè)績的確定性

　　正如我們在年度策略中提出的，2011年的投資思路是從夢想到現(xiàn)實(shí)，從朦朧到確定，市場的關(guān)注主線將從2010年的追尋高成長轉(zhuǎn)向注重估值和業(yè)績的確定性，我們認(rèn)為這一趨勢在二季度仍將延續(xù)。具體到行業(yè)上，我們認(rèn)為二季度以下幾方面機(jī)會值得關(guān)注：

　　首先，銀行、地產(chǎn)股處于估值洼地，加上良好的業(yè)績增長，將使之重獲資金青睞，成為穩(wěn)定指數(shù)最重要的中堅(jiān)力量。

　　其次，在當(dāng)前勞動力成本的提升和收入結(jié)構(gòu)的變化中，表現(xiàn)最為明顯的是中低收入階層的收入數(shù)據(jù)明顯回升，我們認(rèn)為這有利于大眾消費(fèi)品需求，而家電、白酒、百貨等行業(yè)擁有業(yè)績增速的確定性和估值的安全性，值得前瞻性戰(zhàn)略配置。

　　最后，隨著國家加強(qiáng)保障房和農(nóng)田水利建設(shè)規(guī)劃的推進(jìn)，這部分投資帶動的上游需求將給水泥、其他建材板塊帶來穩(wěn)定的業(yè)績增長。