大盤調整時間可能延長 中小市值股醞釀較大風險

　　周一，受利空影響，周期性藍籌股重挫，導致滬深A股中陰殺跌。

　　滬綜指開盤3003.03點，最高3003.61點，最低2964.64點，收盤2964.95點，跌45.57點，跌幅1.51%，成交1405.04億元；深成指開盤12664.45點，最高12664.45點，最低12487.53點，收盤12508.01點，跌200.41點，跌幅1.58%，成交額1032.68億元。

　　盤面?zhèn)€股漲少跌多，下跌達到1800家左右，其中跌停板個股達到20家。板塊方面，抗通脹消費概念有所表現(xiàn)，其中醫(yī)療器械、釀酒行業(yè)逆市飄紅，其他板塊均出現(xiàn)不同程度下跌，金融地產板塊等表現(xiàn)稍強于大盤。稀土、水泥、鋼鐵、有色重挫逾3%，這些周期性股票暴挫嚴重拖累大盤。

　　今年A股炒作是以抗通脹題材和人民幣升值為主線。最新國際金價突破1518美元/盎司，站上了一個新的歷史臺階，原油也沖上了112.83美元/桶。

　　通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象。中國廣義貨幣供應量10年擴大了4.5倍，平均每年增長18.5%。根據經濟學者費雪提出著名的“費雪方程式：MV=PQ(其中M為貨幣量，V為貨幣流通速度，P為價格水平，Q為交易的商品總量。)，深刻揭示了貨幣和商品之間的關系，從而揭示出了貨幣與商品價格聯(lián)動的內在邏輯性。由公式P=M(V/Q)，P價格水平取決于M貨幣流通量。

　　其實不是金價和原油價格太高，而是美元發(fā)行泛濫導致持續(xù)貶值。有關專家測算發(fā)現(xiàn)，二戰(zhàn)之后成立的布雷頓森林系統(tǒng)從1947年到1971年實施了24年，在這一時代里，石油價錢不變，是1.8美元/桶，黃金是每盎司35美元，每盎司黃金可兌換19.4桶原油。以時間作橫坐標，以1盎司黃金兌換的石油為縱坐標，畫出110年原油價格變化圖，發(fā)現(xiàn)油價峰值的波動在10至35桶/盎司黃金之間，中值是20桶/盎司。

　　假如用現(xiàn)在的黃金價格1518美元/盎司計價，以原油113美元/桶，每盎司黃金僅能兌換13.43(1518/113=13.43)桶原油。

　　今年以來，為應對國內通脹壓力，人民幣不斷升值，最近造紙、旅游等受益板塊表現(xiàn)出色。銀行和地產也是人民幣升值的受益者，它們估值仍較低洼。因為銀行地產板塊又構成兩市指數(shù)最大權重，因為大盤下跌空間有限。從日K線上，周一滬指已經殺破20日均線，會致使大盤短期調整時間延長。

　　本周是本月最后一個交易周，又是“五一”節(jié)假日前一周，兩市大盤先抑后揚可能性較大。不過，今年A股走勢非常糾結，創(chuàng)業(yè)板、中小板綜指等持續(xù)走弱，中小市值股票仍然醞釀著較大調整風險。 (肖年紅)