連續(xù)地量凸顯市場(chǎng)謹(jǐn)慎 反彈高度不能過于樂觀

　　周一兩市齊現(xiàn)小幅反彈，不過持續(xù)萎縮的量能凸顯出場(chǎng)內(nèi)的謹(jǐn)慎情緒。有機(jī)構(gòu)提醒，本周進(jìn)入數(shù)據(jù)和政策敏感期，需警惕上調(diào)存準(zhǔn)率的風(fēng)險(xiǎn)。另外從中期看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為基本面風(fēng)險(xiǎn)仍未完全釋放。因此，盡管市場(chǎng)抄底情緒蠢蠢欲動(dòng)，但機(jī)構(gòu)判斷即便短期出現(xiàn)超跌反彈，對(duì)其高度也不能過于樂觀。

　　上周末消息面比較平淡，昨日早盤滬深股指受外盤影響小幅高開，但市場(chǎng)追高意愿不強(qiáng)，股指在10點(diǎn)過后雙雙呈現(xiàn)沖高回落之勢(shì)，終盤勉強(qiáng)保住上漲“果實(shí)”。截至收盤，上證綜指報(bào)2872.46點(diǎn)，漲8.57點(diǎn)，漲幅0.30%；深證成指報(bào)12125.01點(diǎn)，漲57.40點(diǎn)，漲幅0.48%；滬深300指數(shù)報(bào)3129.76點(diǎn)，漲8.36點(diǎn)，漲幅0.27%。

　　兩市合計(jì)成交1579.8億元，相比前一交易日萎縮近一成。值得一提的是，滬市不足千億的成交金額創(chuàng)下今年2月9日以來三個(gè)月的“地量”，表明雖然市場(chǎng)殺跌動(dòng)能有所減弱，但抄底意愿同樣不強(qiáng)。

　　從盤面上看，受電力供不應(yīng)求及電價(jià)上調(diào)預(yù)期的影響，電力板塊繼續(xù)走好，部分化工和新能源板塊也有所表現(xiàn)，核能核電及高鐵概念股出現(xiàn)較大幅度的拉升，而金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊表現(xiàn)較弱。

　　有機(jī)構(gòu)指出，由于領(lǐng)漲板塊幾乎都是受短期利好消息刺激，持續(xù)性不強(qiáng)，而前期領(lǐng)漲的資源品種暫未現(xiàn)有效企穩(wěn)跡象。另外，主力資金持續(xù)流入食品飲料、醫(yī)藥等防御性板塊，表明主力主動(dòng)進(jìn)攻欲望不足。因此，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)于后市仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　不止如此，本周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是即將陸續(xù)公布的4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和可能的政策工具。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前市場(chǎng)預(yù)期物價(jià)仍在高位，增長(zhǎng)擔(dān)憂升溫，如果數(shù)據(jù)好于預(yù)期，可能推動(dòng)超跌反彈；如果差于預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能再度釋放，但不論如何，數(shù)據(jù)公布之前由于不確定性的存在，市場(chǎng)氛圍仍將維持謹(jǐn)慎。

　　撇開短期因素，從中期基本面看，研究機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)亦不樂觀。

　　興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中期基本面風(fēng)險(xiǎn)仍未釋放。通脹和緊縮調(diào)控累積效應(yīng)之下，未來一個(gè)季度甚至更久，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和上市公司盈利繼續(xù)回落的概率較大。一季報(bào)凈利潤(rùn)環(huán)比歷史罕見地出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；二季度，經(jīng)濟(jì)環(huán)比回落引發(fā)需求回落，高成本對(duì)毛利率的負(fù)面沖擊持續(xù)，盈利預(yù)期面臨繼續(xù)被下調(diào)的壓力。

　　事實(shí)上，雖然市場(chǎng)抄底情緒蠢蠢欲動(dòng)，但機(jī)構(gòu)對(duì)可能出現(xiàn)的反彈仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)、盈利、資金面的因素出現(xiàn)改善之前，市場(chǎng)難有明顯的反彈出現(xiàn)。（潘圣韜）

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