監(jiān)管層統(tǒng)一新三板制度 新方案近期將上報(bào)國(guó)務(wù)院

　　?？诰W(wǎng)9月7日消息??科技部、證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部委最近再度召開(kāi)部委協(xié)調(diào)會(huì)，對(duì)新三板(中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))的制度框架作進(jìn)一步的完善，總體政策指向是對(duì)企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)得較低，但實(shí)行嚴(yán)格的退市機(jī)制。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，在前一階段調(diào)研的基礎(chǔ)上，監(jiān)管部門(mén)最近通過(guò)部際會(huì)議等方式，對(duì)新三板擴(kuò)容方案的發(fā)展步驟、審核制度、上市標(biāo)準(zhǔn)、市商制度、轉(zhuǎn)板機(jī)制、退市標(biāo)準(zhǔn)等六大政策進(jìn)行協(xié)調(diào)和論證，目前已進(jìn)一步達(dá)成共識(shí)，并準(zhǔn)備再度上報(bào)國(guó)務(wù)院。

　　科技部火炬中心有關(guān)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，“在部委協(xié)調(diào)會(huì)上，我們首先對(duì)新三板發(fā)展步驟進(jìn)行確認(rèn)，即分兩步走，循序漸進(jìn)。”據(jù)透露，“十二五”期間，新三板建設(shè)將分步推進(jìn)：第一步是鑒于國(guó)家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)相關(guān)基礎(chǔ)準(zhǔn)備工作相對(duì)成熟，將首先允許國(guó)家級(jí)高新區(qū)企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)；第二步是在制度體系和工作機(jī)制基本形成并穩(wěn)定運(yùn)行后，將市場(chǎng)服務(wù)范圍擴(kuò)大到全國(guó)具備條件的企業(yè)。

　　據(jù)一位參與新三板方案起草的專(zhuān)家透露，最近，科技部門(mén)和證券監(jiān)管部門(mén)正就三板擴(kuò)大試點(diǎn)的范圍進(jìn)行論證。三板擴(kuò)大試點(diǎn)工作加速啟動(dòng)，試點(diǎn)范圍將分批擴(kuò)大到全國(guó)80余個(gè)高新技術(shù)園區(qū)及蘇州工業(yè)園區(qū)。

　　“最近，部委間確認(rèn)了未來(lái)新三板發(fā)行擬采取‘注冊(cè)制’，其操作將沿襲中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)所實(shí)施的備案制做法?！鄙罱凰嘘P(guān)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者。他說(shuō)，根據(jù)方案，新三板將由地方政府對(duì)擬掛牌企業(yè)進(jìn)行資格審查，由主辦券商進(jìn)行盡職調(diào)查和推薦，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)實(shí)施自律性管理，經(jīng)由證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)備案后即可發(fā)行，企業(yè)在新三板掛牌之后到實(shí)施IPO期間，將由主辦券商實(shí)施終身保薦。

　　據(jù)了解，有關(guān)部委對(duì)新三板上市標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則的門(mén)檻設(shè)得較低。創(chuàng)業(yè)板上市門(mén)檻為“最近2年連續(xù)盈利，凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)”或“最近1年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近1年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近2年?duì)I 業(yè) 收 入 增 長(zhǎng) 率 均 不 低于30%”。相比之下，新三板則僅要求企業(yè)存續(xù)滿(mǎn)兩年，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司；主營(yíng)業(yè)務(wù)突出；治理結(jié)構(gòu)健全；股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)等。

　　部委間也確認(rèn)了新三板做市商制 。 據(jù) 了 解 ， 按 照 海 外 市 場(chǎng) 的做法 ， 場(chǎng) 外 市 場(chǎng) 通 常 實(shí) 行 做 市 商 制度 ， 即 由 證 券 公 司 作 為 特 許 交易商，同時(shí)向投資者報(bào)出買(mǎi)與賣(mài)的雙邊報(bào)價(jià)信息，并以所報(bào)出的價(jià)格用自有資金和證券與投資者進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易。

　　“按照方案稿，新三板市場(chǎng)將實(shí)行做市商制與連續(xù)競(jìng)價(jià)交易制二選一的制度安排，即主辦券商要么選擇做市商制，要么選擇連續(xù)競(jìng)價(jià)交易制。”方案起草小組的一位專(zhuān)家透露。

　　中 國(guó) 證 券 業(yè) 協(xié) 會(huì) 有 關(guān) 人 士表示，“各方面總體認(rèn)為新三板不應(yīng)允許直接轉(zhuǎn)板，否則會(huì)打亂現(xiàn)有審批 制 度 。 雖 然 報(bào) 備 制 度 或 許 是趨勢(shì)，但不可能這么快延伸到需要嚴(yán)格審批的主板和創(chuàng)業(yè)板?！?/p>

　　科技部有關(guān)人士表示，對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言，可取的辦法可能是先建立和完善各個(gè)層次的市場(chǎng)，再打通市場(chǎng)之間的聯(lián)系。即使暫時(shí)沒(méi)有轉(zhuǎn)板制度，覆蓋全國(guó)并統(tǒng)一監(jiān)管的場(chǎng)外市場(chǎng)將有利于提高非上市股份公司的治理水平，便利融資和股份流轉(zhuǎn)，為更高層次的市場(chǎng)培育充足的上市資源。證券監(jiān)管部門(mén)的意見(jiàn)是，直接轉(zhuǎn)板的基礎(chǔ)是注冊(cè)制。雖然注冊(cè)制早晚要實(shí)現(xiàn)，但現(xiàn)在國(guó)內(nèi)符合上市條件的企業(yè)太多了，一下放開(kāi)并不具備可操作性。市場(chǎng)人士預(yù)期，隨著新三板掛牌企業(yè)變身“非上市公眾公司”，新三板的監(jiān)管權(quán)也將從證券業(yè)協(xié)會(huì)轉(zhuǎn)給證監(jiān)會(huì)。

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，將 來(lái) 的 方 案 或 以 股 票 價(jià) 格 、 成交量、做市商數(shù)量作為新三板的主要退市標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的專(zhuān)題報(bào)告稱(chēng)，新三板先行實(shí)行嚴(yán)格的退市機(jī)制，有利于形成對(duì)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的壓力傳導(dǎo)效應(yīng)，樹(shù)立優(yōu)勝劣汰的示范效應(yīng)，倒逼以上各板迅速完善退市機(jī)制。（方家喜）