??? ???相比而言，一年前上市的首發(fā)原始股的跌幅更為慘烈，6只首發(fā)原始股“全軍覆沒”，全部破發(fā)。瑞凌股份的破發(fā)率達(dá)42%；亞星錨鏈、燃控科技、科泰電源較發(fā)行價(jià)的折價(jià)率超過30%；破發(fā)程度最小的新時(shí)達(dá)的折價(jià)率亦達(dá)14%。

???? ??板塊方面，滬市主板的解禁規(guī)模最大，解禁股份數(shù)為20.2億股，占解禁總量的73%；市值近124.7億元，占比61.2%。中小板及創(chuàng)業(yè)板合計(jì)解禁3.5億股，市值近44億元。深市主板解禁規(guī)模則從本周的零解禁上升至35億元。

??? ???個(gè)股方面，下周解禁規(guī)模最大的個(gè)股來自信達(dá)地產(chǎn)。下周四預(yù)計(jì)將有10.3億股定向增發(fā)限售股到期解禁，是目前在流通股本的205%，解禁股東為公司前五大股東，如信達(dá)投資有限公司、海南建信投資管理股份有限公司、正元投資有限公司等。但目前股價(jià)較發(fā)行價(jià)折價(jià)逾35%，解禁壓力或僅存在于心理層面。

美股收盤連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振

??? ???美國股市周四收盤走高，連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，主要得到一系列好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振。

???? ??道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)漲61.84點(diǎn)，至12169.58點(diǎn)，漲幅0.51%；該指數(shù)過去兩個(gè)交易日累計(jì)漲341點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲10.28點(diǎn)，至1254.00點(diǎn)，漲幅0.83%；今年總體下跌0.29%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲21.48點(diǎn)，至2599.45點(diǎn)，漲幅0.83%。金融類股漲幅最大。

????? ?截至東部時(shí)間下午4點(diǎn)，紐約證交所綜合成交量僅為32億股。今年日平均交易量為43億股。

??? ???美國勞工部(Labor Department)周四公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，截至12月17日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少4，000人，至364，000人。美國上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)達(dá)到2008年4月中旬以來的最低水平。

??? ???與此同時(shí)，11月份美國世界大型企業(yè)研究會(Conference Board)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)連續(xù)第七個(gè)月上升。湯森路透/密歇根大學(xué)(Thomson Reuters/University of Michigan)消費(fèi)者信心指數(shù)顯示，12月底美國消費(fèi)者信心狀況較月初時(shí)略有增強(qiáng)。這些數(shù)據(jù)給股市提供支撐。

??? ???盡管美國商務(wù)部(Commerce Department)將第三季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期向下修正至1.8%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的2%，但上述數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)抵消了經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期被下調(diào)的負(fù)面影響。

???? ??甲骨文(Oracle)跌8美分，至25.69美元，跌幅0.3%。該股周三領(lǐng)跌科技類股，跌12%，因該公司公布的財(cái)季利潤意外不及預(yù)期，表明商務(wù)軟件客戶的訂單量下降。

???? ??Akamai Technologies是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)最好的成份股，該股漲4.96美元，至31.63美元，漲幅19%。該公司同意以大約2.68億美元現(xiàn)金收購Cotendo。

???? ??美光科技(Micron Technology)漲87美分，至6.41美元，漲幅16%。該公司第一財(cái)政季度虧損超出預(yù)期，盡管定價(jià)能力疲軟，其利潤率仍持平。Wedbush分析師將該股評級上調(diào)至強(qiáng)于大盤。

???? ??美贊臣(Mead Johnson Nutrition)領(lǐng)跌標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，跌幅7.72美元，至68.76美元，跌幅10%。沃爾瑪連鎖公司(Wal-Mart Stores)旗下3，000多家超市將該公司嬰兒配方奶粉撤架，此前密蘇里州一名食用該配方奶粉的嬰兒死亡。沃爾瑪小幅跌20美分，至59.19美元，跌幅0.3%。

??? ???Bed Bath &Beyond在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中也跌幅居前，該股跌3.85美元，至57.58美元，跌幅6.3%。該公司第三財(cái)政季度同店銷售額略遜于預(yù)期，但分析師預(yù)計(jì)其未來幾個(gè)財(cái)季的凈利潤增速將放緩。

?? ????Tibco Software漲1.76美元，至 23.76美元，漲幅8%。該公司第四財(cái)政季度業(yè)績好于預(yù)期。

??? ???Alaska Communications跌1.04美元，至3.35美元，跌幅24%。此前該公司同意將年度每股派息從86美分減少77%，至20美分。

??? ???Vivus跌1.72美元，至8.68美元，跌幅17%。該公司發(fā)現(xiàn)其減肥藥Qnexa中一項(xiàng)成分可能導(dǎo)致懷孕期間服用該藥的女性誕下有兔唇缺陷嬰兒的幾率上升。

金融資源股上揚(yáng) 歐股周四漲1.05%

??? ???鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊北京時(shí)間12月23日凌晨消息，周四，假日前的市場交投清淡，投資者購入包括資源，銀行和保險(xiǎn)業(yè)在內(nèi)的多個(gè)板塊個(gè)股，幫助歐股市場在今天出現(xiàn)明顯反彈，歐股指數(shù)最終收漲1.05%。

??? ???泛歐道瓊斯指數(shù)周四收于239.78點(diǎn)，上漲了1.05%。該指數(shù)在周三曾因市場對歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的再度關(guān)注而收跌了0.6%。

??? ???主要區(qū)域指數(shù)中，法國CAC 40指數(shù)漲1.36%，收于3071.80點(diǎn)；德國DAX 30指數(shù)漲1.05%，收于5852.18點(diǎn)；英國金融時(shí)報(bào)100指數(shù)漲1.25%，收于5456.97點(diǎn)。

大盤再創(chuàng)新低機(jī)構(gòu)分歧加大

⊙記者王曉宇 ○編輯楊曉坤

????昨日，積弱難返的A股頹勢不改，兩市仍然維持漲少跌多的慘淡局面，上證綜指、深證成指等多個(gè)指數(shù)再創(chuàng)新低。在市場底部震蕩之際，是逢高減持還是低位抄底?機(jī)構(gòu)資金分歧明顯。龍虎榜顯示，多只個(gè)股遭遇機(jī)構(gòu)席位的同時(shí)進(jìn)出。

????昨日，中小板底部震蕩，在盤中探出本輪調(diào)整新低后，大盤開始震蕩回升，個(gè)股漲少跌多，但機(jī)構(gòu)卻態(tài)度不一。連續(xù)打出兩個(gè)跌停的智光電氣終于在昨日迎來兩家機(jī)構(gòu)出手抄底，兩機(jī)構(gòu)合計(jì)買入308萬元，占當(dāng)天成交總額的3%，為當(dāng)天第三、第四大買入席位，但仍有一家機(jī)構(gòu)席位賣出115萬元。昨日一度沖擊漲停的遠(yuǎn)望谷同樣遭遇機(jī)構(gòu)的同時(shí)進(jìn)出。當(dāng)天，公司的第一、第四大買入席位均來自機(jī)構(gòu)，合計(jì)買入金額逾890萬元，占全天成交總額的6.4%。與此同時(shí)，一家機(jī)構(gòu)趁底部反彈之際，賣出近280萬元。

????多只創(chuàng)業(yè)板股同樣遭遇機(jī)構(gòu)的“隔空對決”，如三聚環(huán)保、南風(fēng)股份、國民技術(shù)。國民技術(shù)近期持續(xù)放量，股價(jià)呈底部回暖走勢，機(jī)構(gòu)各持己見。當(dāng)天，兩家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身公司的第四、第五大買入席位，合計(jì)買入1311萬元，僅占當(dāng)天成交總額的2.7%，而另外兩家機(jī)構(gòu)則賣出逾2700萬元。

????近期，國民技術(shù)發(fā)布公告稱，公司與微軟簽署安全戰(zhàn)略合作意向書，合作內(nèi)容主要包括：微軟和國民技術(shù)在共同推進(jìn)可信計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)業(yè)化，保護(hù)信息系統(tǒng)和用戶安全方面建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。

????但市場分析人士認(rèn)為，弱市下往往對利好麻木，而利好出盡股價(jià)看跌，前期提前進(jìn)場的資金自然選擇獲利了結(jié)。

????對于近期剛剛在底部走勢回暖的國電清新，機(jī)構(gòu)逢高減持態(tài)度堅(jiān)決。今年4月剛上市的國電清新昨日大漲7.91%，剛好漲到與發(fā)行價(jià)持平。昨日，三機(jī)構(gòu)聯(lián)袂現(xiàn)身前五大賣出席位，并分別以851萬元、372萬元、352萬元，分列第一、第三及第五大賣出席位，合計(jì)賣出資金1575萬元，占全天成交總額的7.5%。

????此外，股價(jià)迭創(chuàng)新低的三泰電子也在昨日機(jī)構(gòu)不遺余力的“砸盤”之下逼近跌停，全天跌幅達(dá)9.63%。三機(jī)構(gòu)分列公司的第一、第二及第四大賣出席位，合計(jì)賣出金額達(dá)1215萬元，占全天成交金額的61%。

????機(jī)構(gòu)對主板個(gè)股的態(tài)度則略顯溫和。從龍虎榜數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)已經(jīng)不再大舉沽空重慶啤酒，當(dāng)天重慶啤酒再度跌停，但前五大買入賣出席位均為游資。此外，機(jī)構(gòu)還使用少量資金審慎介入萬向德農(nóng)、弘業(yè)股份等少數(shù)個(gè)股。整體而言，在大盤積重難返的格局之下，機(jī)構(gòu)資金出手謹(jǐn)慎，仍以賣出為主。(上證)

華創(chuàng)證券：市場反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)未到來

⊙記者劉偉 ○編輯朱紹勇

????華創(chuàng)證券日前發(fā)布的策略報(bào)告指出，近期市場連續(xù)暴跌后存在技術(shù)性超跌反彈可能，但8月份以來的價(jià)量齊跌確認(rèn)企業(yè)盈利快速惡化未見根本好轉(zhuǎn)，依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。盡管市場普遍預(yù)期價(jià)格下行后的重啟將在明年1、2季度之間，但在看到明確需求重啟信號前，不宜過度樂觀，反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)尚未到來。

????報(bào)告指出，8月份以來的量價(jià)齊跌對企業(yè)盈利構(gòu)成了嚴(yán)峻考驗(yàn)，即由貨幣增加到經(jīng)濟(jì)活躍進(jìn)而通脹的循環(huán)。自經(jīng)濟(jì)進(jìn)入逆循環(huán)過程后，結(jié)果無非是再次進(jìn)入擴(kuò)張、滑入相對低迷的增長階段、以及持續(xù)的長期下滑。從目前市場預(yù)期看，主要集中在前兩種可能，其中第一種判斷居多，且普遍預(yù)期將在2012年1季度或2季度觸底，隨后開始回升。與之對應(yīng)，市場對其他可以更好跟蹤信號預(yù)期為，貨幣將很快觸底，目前M2和M1均處于多年來以來的低點(diǎn)，尤其是M1。同時(shí)隨后也將看到可選消費(fèi)的復(fù)蘇，典型為汽車、家電以及地產(chǎn)的復(fù)蘇；策略角度看，未看到確定性先行信號前，不宜過度樂觀。

????價(jià)格下行周期過程，證券市場初期受損于量價(jià)齊跌的盈利能力惡化，無出色表現(xiàn)。今年8月份以來的表現(xiàn)尤其明顯，隨著價(jià)格下行到較低水平，需求受到刺激后重啟，將帶來盈利惡化的逐漸好轉(zhuǎn)，從而市場跌幅可能放緩，隨著價(jià)格逐漸觸底，且銷量不斷好轉(zhuǎn)，量價(jià)齊升的背景是推動(dòng)證券市場好轉(zhuǎn)的核心因素。在量價(jià)齊升推動(dòng)難以有效發(fā)揮作用的情況下，證券市場將僅僅受益于需求疲軟后，貨幣需求的下降導(dǎo)致的流動(dòng)性相對充足，結(jié)構(gòu)性機(jī)會顯著，未來A股市場后一種可能大于前一種可能。近期看，連續(xù)暴跌后存在技術(shù)性反彈機(jī)會，但實(shí)質(zhì)性因素改善之前，繼續(xù)謹(jǐn)慎，預(yù)期年初將再次出現(xiàn)季末季初效應(yīng)，階段性反彈持續(xù)時(shí)間更長。

????后續(xù)市場反彈可能來自兩方面。首先，近期的確出現(xiàn)部分產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)現(xiàn)象，即近一個(gè)月未看到價(jià)格的繼續(xù)下跌，且這些產(chǎn)品前期均出現(xiàn)了20%以上的下跌，該水平的價(jià)格將試圖試探需求是否可以接收，這將有利于改善市場短期預(yù)期，即量價(jià)齊跌的背景預(yù)期可能略有改觀，這可能成為市場反彈的催化劑。其次，臨近年末，不管對流動(dòng)性的需求增加或趨緩，都將利于后續(xù)市場表現(xiàn)。即如果流動(dòng)性需求增加，帶來年底前流動(dòng)性更加緊張，但按照此前經(jīng)驗(yàn)，一旦過此關(guān)卡將是流動(dòng)性的短期好轉(zhuǎn)，從而利于市場表現(xiàn)。如果流動(dòng)性需求未如預(yù)期般緊張，將直接是市場反彈催化劑，上述因素預(yù)示著證券市場將重演季末季初效應(yīng)，即年初可能出現(xiàn)階段性低點(diǎn)。

湘財(cái)證券：今日反彈概率增加

????昨日上證指數(shù)跳空低開，探底反彈，終盤以帶長下影線的小陽線報(bào)收，成交量較上一交易日略有放大。

????從大盤的走勢上看，早盤上證指數(shù)還處于主動(dòng)性后撤階段，午盤多方開始推高有色金屬在能得人氣股拉高下嘗試試探性反擊。盤口顯示，多方試探性反擊過程并沒有遇到較大的拋壓，這表明，大盤做多能量已經(jīng)對指數(shù)有一定的影響力。

????從大盤的技術(shù)形態(tài)上看，上證指數(shù)創(chuàng)出了本輪調(diào)整的新低，成交量并沒有同步萎縮。按成交量轉(zhuǎn)化為多空能量的規(guī)律判斷，最近6個(gè)交易日，多方能量上升較快。上海市場的成交量如果能夠放大到680億以上，大盤就具備展開級別略大一點(diǎn)的反彈的能力。操作上，大盤反彈的概率增加，投資者可考慮尋機(jī)增倉，等待大盤放量反彈。

招商證券：短期殺跌動(dòng)能減弱

????昨日滬深兩市承接周三下跌慣性低開后，主力借勢打壓金融等權(quán)重板塊，兩市指數(shù)均再創(chuàng)新低。臨近午盤主力拉抬金融、地產(chǎn)、石化等護(hù)盤，多空雙方爭奪激烈，最終兩市小幅分化，滬市小幅下跌而深成指收出小陽線。

????消息面上，央行一周內(nèi)兩提增強(qiáng)政策針對性靈活性前瞻性，這從另一方面說明在未來出現(xiàn)政策微調(diào)的可能性。而同時(shí)中國平安、民生、浦發(fā)等金融股又有再融資計(jì)劃，值得說明的是中國平安這一次是以發(fā)行可轉(zhuǎn)債為計(jì)劃，其影響性將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于增發(fā)或配股，且時(shí)間仍有不確定性。當(dāng)利好效應(yīng)累積到一定程度，將完成從量變到質(zhì)變的過程，從而帶領(lǐng)市場出現(xiàn)一波強(qiáng)有力的反彈行情。建議繼續(xù)跟蹤政策及消息面動(dòng)向，這將成為短期影響市場的重要因素。

????對短線投資者來說昨日早盤之后已規(guī)避了前期提示急跌的風(fēng)險(xiǎn)，兩市均已創(chuàng)出新低因此短期殺跌動(dòng)力進(jìn)一步減弱，可介入進(jìn)行反彈操作。盤面觀察反彈中量能并未明顯放大顯示場內(nèi)猶豫情緒，而昨日指數(shù)最高觸及并受阻于5日均線，因此后市仍可能反復(fù)。

齊魯證券：加速趕底未改

????昨日滬深兩市早盤低開低走，再創(chuàng)新低，后在環(huán)保、多晶硅、水利少數(shù)活躍板塊帶動(dòng)下反彈，終收抵抗下跌小陽星，成交同比放大。值得一提的是，部分個(gè)股有抄底資金介入跡象，漲幅在5%以上個(gè)股增多。房地產(chǎn)、銀行、化工板塊位列資金流出前三名。

????技術(shù)面上看，兩市當(dāng)日跳空補(bǔ)口完全回補(bǔ)，均線系統(tǒng)呈空頭排列，滬指最低探至2149點(diǎn)，KDJ、MACD有抵抗之勢，但無力改變空頭氣場。短期流動(dòng)性不給力，市場難有像樣反彈。

????目前來看，流動(dòng)性枯竭是制約市場反彈的內(nèi)因之一，股指下跌如今漸行漸遠(yuǎn)，沒有實(shí)質(zhì)性的利好逐步推進(jìn)式的兌現(xiàn)，即便靠資金角逐終難成大器。策略上，資金凈流出格局未改，加速趕底過程中，更需要耐心等待，不盲目追漲殺跌。建議持幣者，繼續(xù)觀望。

聯(lián)訊證券：繼續(xù)向下探底

????隔夜美股漲跌互現(xiàn)，歐股普跌，滬深兩市昨日雙雙低開震蕩。兩市成交量較昨日略有放大，全天共成交996.3億。

????消息面上，首批RQFII試點(diǎn)機(jī)構(gòu)出爐，RQFII試點(diǎn)迅速鋪開。平安擬公開發(fā)行260億A股可轉(zhuǎn)換公司債券，民生擬發(fā)500億金融債，浦發(fā)、興業(yè)300億融資待批。除了新股頻發(fā)，金融機(jī)構(gòu)的再融資也進(jìn)一步加大了A股資金面的壓力。國際方面，歐洲央行啟動(dòng)變相QE，首次通過提供3年期無上限貸款的方式，向歐洲銀行體系貸出數(shù)千億歐元資金，希望通過此舉緩解歐債危機(jī)所帶來的信貸吃緊局面。

????昨日A股全天寬幅震蕩，早盤滬指跌破2150點(diǎn)后探底回升，盤中多方兩度嘗試沖擊2200點(diǎn)均遭扼殺，可見目前空頭勢力依然占據(jù)主導(dǎo)位置。繼平安昨日發(fā)行260億可轉(zhuǎn)債之后，今日民生、浦發(fā)、興業(yè)亦紛紛發(fā)債融資，給短期資金面造成一定壓力，這也是昨日指數(shù)上攻未果的原因之一。后市來看，短期指數(shù)有進(jìn)一步下探的趨勢，四季度A股持倉比例再創(chuàng)新低，投資情緒的悲觀將加速A股的探底。

世基投資：破位大震蕩孕育行情轉(zhuǎn)機(jī)

⊙世基投資王利敏 ○編輯楊曉坤

????昨日滬市再度創(chuàng)下2149點(diǎn)調(diào)整新低，但耐人尋味的是，大盤并未一路低走，反而出現(xiàn)破位后的劇烈震蕩，日K線則是一根上下影線分別為15點(diǎn)和29點(diǎn)、實(shí)體8點(diǎn)的陽螺旋線。結(jié)合近日市場眾多異?，F(xiàn)象，如此走勢很可能孕育行情轉(zhuǎn)機(jī)。

????盡管隔夜美股依然小漲，但滬市則大幅低開13點(diǎn)，弱勢特征明顯。而且大盤隨后連連走低，不到一個(gè)小時(shí)就擊破前期低點(diǎn)2164點(diǎn)，直奔2150點(diǎn)，但當(dāng)股指跌到2149點(diǎn)卻出現(xiàn)快速拉升，前市收盤僅小跌9點(diǎn)。午后大盤又開始逐漸下滑，但2點(diǎn)起卻被巨量買盤急速拉起，股指一度上漲10個(gè)點(diǎn)。尾盤稍稍下滑至2186點(diǎn)低收，微跌4個(gè)點(diǎn)。

????昨日走勢最大看點(diǎn)就在于，股指創(chuàng)新低后，并沒有持續(xù)走低，反而出現(xiàn)盤中奮力拉抬。也許多數(shù)投資者會將此歸結(jié)于權(quán)重股護(hù)盤，但透過當(dāng)日滬市難得在跌勢中出現(xiàn)7只漲停股看，說明情況未必如此。從另一方面看，雖然前市大盤走低時(shí)代表小盤股的黃線大大低于白線，但隨著股指逐漸走高，黃線迅速上靠，以創(chuàng)業(yè)板為例，當(dāng)日最低曾暴跌4%以上，但尾盤僅僅小跌0.45%。

????由此可見，看似已經(jīng)徹底“冬眠”的股市，昨日明顯顯露市場本身具有的反應(yīng)，而且從股指走高時(shí)許多股票從大幅下跌迅速縮小跌幅甚至翻紅看，說明眾多個(gè)股主力其實(shí)相當(dāng)關(guān)注行情走向。

????本周可以說是利好消息最多的一周，但大盤仍跌跌不休，似乎市場已經(jīng)“冬眠”。

????期間既有RQFII獲得批準(zhǔn)的消息，又有證監(jiān)會主席呼吁養(yǎng)老基金等入市的消息。尤其是本周三，市場喜逢三大利好，一是戴相龍理事長表態(tài)地方養(yǎng)老基金可以買股票，二是當(dāng)日媒體報(bào)道社保基金再度增加100億元入市資金，三是隔夜歐美股市暴漲。然而，當(dāng)日滬深股市卻大幅下跌。

????人們注意到，其實(shí)從本月初以來，市場處于密集利好的時(shí)間段，12月1日是隔夜央行宣布3年來首度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，隨后又有11月份CPI大幅回落至4.2%的消息，直至近來關(guān)于允許養(yǎng)老金等入市的利好。可謂個(gè)個(gè)都是重量級利好，但表現(xiàn)在股市上，12月份至今的跌幅則是近幾個(gè)月來最大的。

????市場對利好極度麻木，說到底與投資者信心幾近崩潰有關(guān)。因?yàn)橐酝墒邢碌抢障⒃斐傻模缃窭貌粩嗳匀槐┑?，自然引發(fā)投資者莫名恐慌。

????綜觀近期盤面，每天都有不少個(gè)股跌停，不少強(qiáng)勢股、題材股大幅下跌，有的甚至出現(xiàn)10個(gè)跌停。這種局面看起來很恐怖，其實(shí)眾多估值過高的個(gè)股經(jīng)歷此輪大跌，恰恰意味著市場泡沫被徹底擠干。目前的過度恐慌，很大程度上與投資者看空情緒一邊倒有關(guān)。

????股價(jià)大幅下跌是最大的利多。從這個(gè)意義上說，目前的點(diǎn)位實(shí)際上幾乎遍地是黃金，現(xiàn)在不少投資者之所以不敢下手，無非是在等待“右側(cè)交易”的機(jī)會。當(dāng)然，對于資金量極小的散戶而言，自然還可以等，但對于資金較大的投資者或機(jī)構(gòu)來說，逐漸展開“冬播”，顯然不會有錯(cuò)。雖然目前的點(diǎn)位還有可能繼續(xù)下跌，但畢竟已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)間。

????從歷史上看，即使是大熊市，每年年末買入的股票，第二年必然大有收獲。例如2002年到2004年的大熊市，出現(xiàn)過1300多點(diǎn)買入，次年漲到1600到1700多點(diǎn)的行情。在目前這么多重大利好已經(jīng)被漠視的情況下，一旦利多累積發(fā)酵或眾多投資者從恐慌中醒來，行情的爆發(fā)力不容低估。年內(nèi)所剩的時(shí)間已經(jīng)不多了，最難熬時(shí)段即將過去。(上證)

市場拐點(diǎn)可期配置關(guān)注三大板塊

⊙記者安仲文黃金滔 ○編輯于勇張亦文

????南方基金在昨日發(fā)布2012年度投資策略報(bào)告中稱，在通脹下行趨勢確立的情況下，貨幣政策面臨著從偏緊到適度放松的轉(zhuǎn)向。目前市場已進(jìn)入底部區(qū)域。隨著政策的逐漸轉(zhuǎn)向，A股有望通過反復(fù)震蕩，逐步完成筑底過程，當(dāng)前可通過精選個(gè)股和行業(yè)來應(yīng)對股市的震蕩。短期內(nèi)仍要控制倉位，等待更好的入場機(jī)會。

????南方基金在2012年策略報(bào)告中認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)增速放緩、通脹回落的格局。本次經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落，是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，并不是經(jīng)濟(jì)本身出現(xiàn)問題，加上逆周期的宏觀調(diào)控將限制增長下滑的幅度，因此經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)不大。雖然目前房地產(chǎn)調(diào)控處在關(guān)鍵時(shí)期，放松的可能性小，但在通脹下行趨勢確立的情況下，貨幣政策和財(cái)政政策的放松力度可能超出預(yù)期。對于海外因素，南方基金認(rèn)為，歐盟對于債務(wù)問題國家仍有較強(qiáng)控制力，歐債危機(jī)最終更可能會通過漫長的談判解決。

????對于A股市場的整體判斷，南方基金指出，雖然股市精確底部難以測算，但根據(jù)A股市場在2005年11月(資金供求極端惡化)和2008年10月(經(jīng)濟(jì)極端惡化)形成的兩個(gè)大底的標(biāo)準(zhǔn)來看，目前市場已進(jìn)入底部區(qū)域。從估值上來看，A股市場當(dāng)前的整體PE水平相當(dāng)于05年998點(diǎn)、08年1664點(diǎn)的水平。隨著政策的逐漸轉(zhuǎn)向，A股有望通過反復(fù)震蕩，逐步完成筑底過程。在具體投資上，南方基金認(rèn)為當(dāng)前市場已經(jīng)處于底部區(qū)域，探底成功后將呈現(xiàn)震蕩反彈格局，投資策略上應(yīng)通過精選個(gè)股和行業(yè)來應(yīng)對股市的震蕩波動(dòng)性。短期內(nèi)仍要控制倉位，等待更好的入場機(jī)會。重點(diǎn)配置行業(yè)：一是受益于政策放松的銀行業(yè)；二是隨著通脹和成本壓力回落，中下游制造業(yè)毛利率有望小幅回升，關(guān)注工程機(jī)械、白色家電、汽車等制造業(yè)板塊的機(jī)會；三是通脹回落后，居民真實(shí)收入和購買力將回升，可以繼續(xù)持有品牌消費(fèi)板塊。(上證)

節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來春天券商建議關(guān)注細(xì)分龍頭

⊙記者劉偉 ○編輯朱紹勇

????日前，環(huán)?！笆濉币?guī)劃出臺，環(huán)保行業(yè)迎來春天。券商認(rèn)為，隨著政策的密集出臺，行業(yè)存在投資機(jī)會，建議關(guān)注受政策支持子行業(yè)。

????國務(wù)院印發(fā)《國家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃》。華泰證券的報(bào)告指出，規(guī)劃提出，“十二五”期間，全社會環(huán)保投資需求約3.4萬億元。投入的重要領(lǐng)域有包括幾個(gè)方面。固廢處理方面，到2015年，工業(yè)固體廢物綜合利用率達(dá)到72%，全國城市生活垃圾無害化處理率達(dá)到80%，所有縣具有生活垃圾無害化處理能力。污水處理方面，到2015年，全國新增城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)約16萬公里，新增污水日處理能力4200萬噸，基本實(shí)現(xiàn)所有縣和重點(diǎn)建制鎮(zhèn)具備污水處理能力，污水處理設(shè)施負(fù)荷率提高到80%以上，城市污水處理率達(dá)到85%。大氣污染治理方面，電力行業(yè)，單機(jī)容量30萬千瓦以上(含)的燃煤機(jī)組要全部加裝脫硝設(shè)施。其他領(lǐng)域，鋼鐵行業(yè)實(shí)行二氧化硫排放總量控制。石油石化、有色、建材等行業(yè)的工業(yè)窯爐要進(jìn)行脫硫改造。新型干法水泥窯要進(jìn)行低氮燃燒技術(shù)改造，新建水泥生產(chǎn)線要安裝效率不低于60%的脫硝設(shè)施。

????機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，相關(guān)政策密集出臺，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來春天。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之首，承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重任，建議關(guān)注受政策支持子行業(yè)。光大證券認(rèn)為，國家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃未來五年環(huán)保行業(yè)的綱領(lǐng)性文件，文件出臺將加快環(huán)保行業(yè)發(fā)展的步伐，啟動(dòng)行業(yè)投資，使行業(yè)發(fā)展更加有序。短期來看，環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃的出臺，對行業(yè)短期是利好，重點(diǎn)關(guān)注污水處理、垃圾處理、脫硫脫硝、土壤修復(fù)和環(huán)境監(jiān)測為重點(diǎn)的裝備制造業(yè)發(fā)展。特別是脫硝和環(huán)境監(jiān)測(PM2.5 和臭氧)將先期啟動(dòng)。從中長期來看，環(huán)保產(chǎn)業(yè)是我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要推手之一，我國面臨很大的節(jié)能減排的壓力，結(jié)構(gòu)調(diào)整力度逐漸加大，重點(diǎn)污染物指標(biāo)由COD和SO2上升到氨氮和氮氧化物等四個(gè)指標(biāo)。重點(diǎn)行業(yè)垃圾處理、膜技術(shù)、生物質(zhì)發(fā)電、水電將在未來一段時(shí)間里保持較高增速。

????招商證券認(rèn)為，此次環(huán)保規(guī)劃作為“十二五”期間環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，是對總體目標(biāo)和大方向的把握，更重要的是，在其出臺后，各細(xì)分行業(yè)相應(yīng)政策有望隨之陸續(xù)出臺，推動(dòng)投資落實(shí)和行業(yè)發(fā)展，建議關(guān)注各細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

????具體行業(yè)方面，航天證券建議關(guān)注幾個(gè)方面。環(huán)境監(jiān)測子行業(yè)，預(yù)計(jì)“十二五”環(huán)保監(jiān)管領(lǐng)域投資將由300億元增長至700多億元，行業(yè)產(chǎn)值年均增長有望超30%。污水處理子行業(yè)，《“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》首次將全國氨氮排放總量納入減排控制目標(biāo)，現(xiàn)有市政污水處理廠面臨污水處理廠改造升級需求。固廢處理子行業(yè)，固廢處理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向餐廚垃圾處理、廢棄電器電子產(chǎn)品處理等新興領(lǐng)域，關(guān)注中上游設(shè)備和工程技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域。煙氣治理子行業(yè)，關(guān)注脫硝市場的啟動(dòng)和干法脫硫技術(shù)的落地。

高送轉(zhuǎn)概念具有爆發(fā)力

????在往年，從11月份就開始炒作高送轉(zhuǎn)題材的股票，但是，今年似乎有點(diǎn)冷?；仡櫲ツ?，高送轉(zhuǎn)個(gè)股遍地開花，送轉(zhuǎn)比例沒有最高，只有更高，市場也是極不買賬，“見光死”的不在少數(shù)。延續(xù)到今年中期，高送轉(zhuǎn)勢頭有所減緩。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的降速，今年上市公司的業(yè)績堪憂，所以實(shí)施高分紅的公司應(yīng)該較少。筆者認(rèn)為，物以稀為貴，如果挖掘出高分紅個(gè)股，無異于挖到金礦。筆者試圖從歷史數(shù)據(jù)為投資者提供思路。

????據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，2010年度分紅中送轉(zhuǎn)比例超過或等于10送轉(zhuǎn)5股的共有389家公司，其中202家是2010年新上市公司，占比51%之多。平均總股本為6億股，中值只有2.66億股。還有一個(gè)特別顯著的現(xiàn)象就是，在2010年之前上市的187家公司中，竟然有51家公司在當(dāng)年實(shí)施了非公開發(fā)行再融資。其余的特征就是每股資本公積金和每股未分配利潤了。平均每股資本公積金高達(dá)4元，中值為3元；平均每股未分配利潤為1.5元，中值為1.3元。如果按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)去尋找潛在高分紅的投資標(biāo)的，勝算的概率就較大了。

????筆者最后也提醒投資者，實(shí)施高送轉(zhuǎn)的公司并非都是好公司，千萬不能作為衡量上市公司是否具有投資價(jià)值的長期標(biāo)準(zhǔn)。歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，部分有高送轉(zhuǎn)潛力的公司只具有短期投機(jī)價(jià)值。

(數(shù)據(jù)資訊部高志剛編輯于勇)

具有潛在高送轉(zhuǎn)個(gè)股前20名一覽

????代碼名稱收盤價(jià) 總股本(億股) 增發(fā)上市日[年度] 2011 首發(fā)上市日期 2011三季每股資本公積 2011三季每股未分配利潤所屬申萬行業(yè)

000596 古井貢酒 83.8 2.52 2011-8-3 1996-9-27 6.1427 2.579 食品飲料

002039 黔源電力 13.41 2.04 2011-1-12 2005-3-3 6.0167 0.8877 公用事業(yè)

002167 東方鋯業(yè) 27 2.07 2011-7-1 2007-9-13 4.8899 1.073 有色金屬

002205 國統(tǒng)股份 14.55 1.16 2011-1-11 2008-1-23 4.5065 1.6579 建筑建材

002237 恒邦股份 30.1 2.28 2011-8-26 2008-5-20 7.3131 3.5052 有色金屬

002582 好想你 51.15 0.74 2011-5-20 12.3209 2.2376 食品飲料

002585 雙星新材 34.28 2.08 2011-6-2 13.3564 2.9535 輕工制造

002601 佰利聯(lián) 100.2 0.94 2011-7-15 13.9688 5.8336 化工