兩套原油期貨方案上報(bào)待批 不同之處在計(jì)價(jià)方式

????期貨業(yè)多位人士27日向中國(guó)證券報(bào)記者透露，由相關(guān)部門擬定的兩套原油期貨方案日前已上報(bào)監(jiān)管部門，等待審批。這兩套方案依然沿用大合約思路，最大不同之處在于計(jì)價(jià)方式的選擇。原油期貨合約標(biāo)的、計(jì)價(jià)方式及交割方式等在方案中均已明確。

????某期貨業(yè)人士透露，方案A以美元計(jì)價(jià)，合約標(biāo)的為中質(zhì)低硫原油，并對(duì)該品質(zhì)原油設(shè)定相關(guān)指標(biāo)；方案B以人民幣計(jì)價(jià)，合約標(biāo)的為國(guó)內(nèi)油種。目前，市場(chǎng)各方傾向于支持方案A。

????這位人士介紹，方案A的合約標(biāo)的采用國(guó)際慣例，并未確定為某一具體油種，而是指定為中質(zhì)低硫原油，并規(guī)定相關(guān)參數(shù)，凡符合合約標(biāo)準(zhǔn)的油種均可用來交割，最終由品質(zhì)決定。方案A還提到，目前符合交割要求的油種共有六種，如迪拜的低硫油種是其中之一，國(guó)內(nèi)也有油種符合要求。

????一位期貨公司老總表示，原油期貨作為一個(gè)大品種，影響力非常大，涉及多方博弈。方案B比較符合國(guó)內(nèi)油企訴求，但不符合有關(guān)部門推出原油期貨以獲取該資源國(guó)際定價(jià)權(quán)的戰(zhàn)略要求，方案A則是綜合各方訴求后的較優(yōu)選擇。

????分析人士認(rèn)為，推出原油期貨，需以現(xiàn)貨市場(chǎng)化為前提，但目前國(guó)內(nèi)原油并未完全市場(chǎng)化。方案A選用美元計(jì)價(jià)，不指定具體油種，這也是為國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格機(jī)制改革留出空間。

????就原油期貨而言，流動(dòng)性十分重要，方案A的目的也是為引入更多國(guó)際投資者參與國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)。交割方式采取保稅交割，以提高國(guó)際投資者參與熱情。目前，上海期貨交易所已順利試行銅期貨保稅交割，積累了相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，所以保稅交割不會(huì)成為障礙。

????北京一家券商系期貨公司總經(jīng)理認(rèn)為，國(guó)內(nèi)推出原油期貨應(yīng)考慮符合國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)大部分企業(yè)，尤其是我國(guó)企業(yè)及海外大型企業(yè)普遍采用、考慮的品種作為核心標(biāo)的。從有關(guān)部門態(tài)度看，這不是簡(jiǎn)單地上馬某個(gè)期貨品種的問題，關(guān)鍵是如何把亞太地區(qū)原油定價(jià)中心確定在我國(guó)。

????“為保證原油期貨順利推出，屆時(shí)可能出現(xiàn)先以人民幣結(jié)算作為過渡，然后再以美元結(jié)算的情況。”一位期貨公司高層人士表示，除計(jì)價(jià)貨幣外，方案A所選擇的結(jié)算貨幣是美元還是人民幣將影響原油期貨上市進(jìn)度。

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