新三板迫近引發(fā)資本分流擔憂 創(chuàng)業(yè)板暴跌

????探索建立全國統(tǒng)一的場外交易市場言論剛一落地，A股昨日就以大跌回應。滬指昨日單邊下行收跌2.65%，并跌破2300點心理關口，收報2284.88點；而受到新三板迫近影響最大的創(chuàng)業(yè)板損失則更是慘痛，跌破700點，跌幅達到5.06%。

????新三板建設或加速

????周二，國務院副總理王岐山考察了中關村非上市公司股份轉讓試點，他指出要探索建設全國統(tǒng)一的場外交易市場，提高直接融資比重，以滿足多元化投融資需求。

????他表示，要繼續(xù)完善市場監(jiān)管、準入與退出、信息披露等基礎性制度建設,為探索建立全國統(tǒng)一的場外交易市場創(chuàng)造條件。

????這一消息一出便被市場解讀為“新三板的建設將加快”，此前由于上海等地推出股權托管交易所，業(yè)界一度認為統(tǒng)一的新三板方案或難產。

????據(jù)《21世紀經濟報道》稱，湖南證監(jiān)局局長楊曉嘉擬出任新三板交易所理事長。業(yè)內人士指出，這些消息顯示出中關村掛牌企業(yè)將大幅增加。

????引發(fā)資本分流擔憂

????新三板的加速引發(fā)投資者對于A股資金分流的擔憂。作為場外市場試點同時也將是新三板主體的中關村科技園區(qū)股份轉讓系統(tǒng)建立已有六年,但目前掛牌公司剛過百家,去年成交量不足6億元人民幣，成立以來累計增發(fā)融資19億元，但目前掛牌公司數(shù)量有望大幅增加。

????受此影響，昨日滬深A股單邊下跌，因投資者擔憂新市場的建立將分流市場資金。其中與新三板定位有部分接近的創(chuàng)業(yè)板股票昨日跌幅兇猛，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅達到5.06%。

????此外中小板指數(shù)跌幅也達到3.98%。上投摩根投資組合管理部副總監(jiān)王成指出，這顯示出投資者擔心場外市場的推出會對A股市場的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的估值構成沖擊。

????創(chuàng)業(yè)板受雙重沖擊

????在新三板的消息之外，創(chuàng)業(yè)板可能放低標準擴容的消息也打擊了投資者情緒。

????富國基金人士指出，創(chuàng)業(yè)板領跌且跌勢較猛，主要源于市場信息顯示北京出臺新三板的步伐將加速，同時深交所擬推動符合創(chuàng)業(yè)板第二套較低標準企業(yè)上市，整體上弱化了目前創(chuàng)業(yè)板的地位，拉低了創(chuàng)業(yè)板市場的估值。

????昨日創(chuàng)業(yè)板個股可謂全線泛綠，296只在交易的創(chuàng)業(yè)板個股中僅有7只出現(xiàn)上漲，12只創(chuàng)業(yè)板個股跌停。74只個股跌幅超過7%。

????創(chuàng)業(yè)板的上市標準可能調整并非只是交易所單方面的想法。在此之前，證監(jiān)會主席郭樹清曾多次提出，目前資本市場不能滿足初創(chuàng)企業(yè)、高科技企業(yè)的需求。

????A股近期四大利空

????●全國企業(yè)盈利下滑

????國家統(tǒng)計局28日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降5.2%；增幅較上年同期下降39.48個百分點。這一消息加劇了投資對于企業(yè)盈利下滑和經濟硬著陸的擔憂。

????●新三板分流擔憂

????國務院副總理王岐山考察北京中關村非上市公司股份轉讓試點工作，要求加快推進體制機制改革和組織制度創(chuàng)新，探索建立全國統(tǒng)一的場外交易市場。投資者擔憂分流目前A股資金。

????●政策放松預期減緩

????國務院近日出臺《關于落實重點工作部門分工的意見》，提出搞好物價調控，防止物價反彈。市場對于政策放松的預期再次落空。

????●地方社保基金投資被限

????財政部近期再度發(fā)文要求，除定期存款和國債之外，地方財政部門不得動用社會保險基金結余進行任何其他形式的直接或間接投資。這使得投資者期待的社保投資擴大的希望落空。

????■ 宏觀大勢

????今年經濟下滑趨勢明顯

????股市通常被認為是整個經濟形勢的“晴雨表”，今年經濟總體下滑趨勢明顯。從今年1-2月份各項宏觀指標來看，內需和外需都在放緩。

????國家統(tǒng)計局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤6060億元，同比下降5.2%。這是27個月以來工業(yè)企業(yè)利潤首次負增長。

????申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇此前表示，量價齊跌的情況下，企業(yè)利潤下滑符合預期。目前經濟增速放緩，消費、投資和出口都在下滑，總需求減弱；同時價格總水平也在下降。

????事實上，今年經濟形勢放緩早已成為共識。今年兩會期間，國務院總理溫家寶作政府工作報告時提出，2012年國內生產總值（GDP）增長7.5%。比2011年的增長目標調低了0.5個百分點，是我國GDP預期增長目標八年來首次低于8%。這個目標被認為是對經濟增速放緩趨勢的主動調試。

????國家統(tǒng)計局局長馬建堂3月中旬在“中國發(fā)展高層論壇2012”年會上表示，從長期來看，制約中國經濟較快增長的限制性因素在增加。我國勞動力資源優(yōu)勢在弱化，中國人口紅利正在減少。同時，資源環(huán)境的約束日益突出。

????此前機構普遍預測今年中國經濟增速將為8.5%左右。中科院和社科院相關預測機構對今年GDP的預測為8.5%，IMF對此項指標的預測為8.2%。

????摩根大通首席經濟學家朱海斌在報告中稱，歐債危機將使中國出口增速大幅下降至10%，固定資產投資放緩，消費和城鎮(zhèn)居民收入穩(wěn)步增長。摩根大通預測，今年GDP增速將呈現(xiàn)前低后高的走勢，消費和投資將分別拉動GDP增長4.7個百分點，凈出口將拖累GDP增長1個百分點。朱海斌表示，房地產市場調整是今年中國經濟面臨的最大風險。

????交通銀行金融研究中心的預測也大致如此，其在報告中指出，2012年拉動經濟增長的三駕馬車將呈現(xiàn)“兩降一升”的趨勢，雖然消費仍能保持平穩(wěn)增長，但由于外需下降和投資放緩將會抑制總需求的增長。

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