證監(jiān)會部署今年十大工作 加快發(fā)展“三個市場”

　　2013年全國證券期貨監(jiān)管工作會議日前召開，會上證監(jiān)會主席郭樹清部署了包括加快發(fā)展多層次資本市場、進一步深化發(fā)行和退市制度改革、不斷提升上市公司質量、大力培育機構投資者隊伍、繼續(xù)穩(wěn)妥推進對外開放、進一步營造有利于資本市場創(chuàng)新發(fā)展的政策環(huán)境等十方面重點工作。

　　專家分析，今年我國資本市場監(jiān)管工作整體上是延續(xù)和深化的改革措施，圍繞市場化、法治化、國際化的方向，推進改革舉措，同時結合當前市場的發(fā)展實際出臺新的政策舉措，為資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。

　　從重點工作的內容上看，專家指出，監(jiān)管部門針對市場存在的結構性失衡問題，更加注重場外市場、債券市場、衍生品市場三個市場的發(fā)展；場內市場建設著力深入推進發(fā)行及退市改革的扎實落地、強化各類市場主體歸位盡責，進一步改善投資者結構，夯實有利于建設一個更成熟、強大資本市場的基礎；同時，市場對內開放與對外開放將同步推進。

　　加快發(fā)展三個市場改善結構性失衡

　　針對我國資本市場依舊存在的股票與債券、場內與場外、期貨及衍生品市場發(fā)展不足等結構性不平衡的問題，2013年的證券期貨監(jiān)管工作部署體現了加快發(fā)展場外市場、債券市場、衍生品市場的決心。

　　會議將“加快發(fā)展多層次資本市場”作為第一項工作重點提出，表示將擴大“新三板”試點范圍，完成各類交易場所的清理整頓，繼續(xù)引導區(qū)域性股權交易市場規(guī)范發(fā)展，鼓勵證券公司探索建立柜臺交易市場。同時深化債券市場互聯互通，加大對債券違法懲戒力度，有序擴大中小企業(yè)私募債試點。

　　而在期貨市場的建設與發(fā)展方面，則直接提出了更為細致的工作安排，包括將積極推動鐵礦石、動力煤等大宗商品期貨品種創(chuàng)新的研究，做好碳排放權交易試點市場的調研與引導，探索發(fā)展利率類、匯率類金融衍生品等。同時還將建立商品期貨投資者適當性制度，加快培育期貨市場機構投資者。

　　專家指出，加快多層次資本市場建設，是提升資本市場服務國民經濟發(fā)展能力的重要措施，在場內市場結構層次較為明確的基礎上，未來發(fā)展包括全國股轉系統(tǒng)、區(qū)域性市場、券商柜臺交易市場在內的多層次場外市場將是資本市場改革的重心，場外市場的發(fā)展將帶動更多中小企業(yè)借助直接融資渠道更好、更快發(fā)展，債市改革的深入推進，則可極大促進直接融資比重提升。

　　發(fā)行改革強調審核退市實現常態(tài)化

　　在場內市場的發(fā)展上，監(jiān)管重點工作仍對發(fā)行、退市等兩個關鍵環(huán)節(jié)給予了重點關照，提出將在已啟動改革的基礎上，進一步深化推進改革，完善規(guī)則、落實理念、實現制度的常態(tài)化。

　　其中，發(fā)行改革提出一方面落實以信息披露為中心的審核理念、修訂完善IPO辦法、繼續(xù)完善新股定價機制；一方面開展IPO在審公司財務專項檢查工作，嚴打粉飾業(yè)績、包裝上市。退市改革則提出要“積極穩(wěn)妥落實新的退市制度”，在不斷完善相關配套制度規(guī)則和市場化機制的基礎上，實現退市的常態(tài)化。

　　對此，中國人民大學金融與證券研究所教授李永森表示，我國資本市場是在發(fā)展中規(guī)范，在規(guī)范中發(fā)展，這種方式符合我國資本市場新興加轉軌的實際情況，而發(fā)行和退市改革又是提升股票市場市場化程度的關鍵步驟。他認為，新股發(fā)行及退市改革應當堅持正確的、市場化改革的大方向，但也需要注意這兩方面改革是一個動態(tài)完善、優(yōu)化的過程，不可能一蹴而就，未來相關部門需要繼續(xù)出臺相關操作和監(jiān)管細則，使其能夠真正扎實落地，成為市場常態(tài)。

　　改善投資者結構維護投資者權益

　　2013年的監(jiān)管工作部署提出，將以股權投資基金和投資管理公司為重點，加快培育機構投資者；允許符合條件的券商、保險、私募等各類財富管理機構從事公募基金業(yè)務；鼓勵公募財富管理機構開發(fā)更符合需求的產品。還將積極推動境外長期資金投資境內市場，協助配合全國基本養(yǎng)老保險金、住房公積金委托專業(yè)機構進行投資管理，實現保值增值。

　　數據顯示，截至2012年底，基金管理公司管理資產和凈值分別增加21.92%和32.87%，管理的社?；?、企業(yè)年金、專戶理財資產分別增加22.5%、28.9%和55.3%。A股市場專業(yè)機構投資者持有流通A股市值比例達17.4%，上升1.73個百分點。

　　業(yè)內專家表示，去年以來，監(jiān)管部門著力培育A股市場機構投資者，希望逐步改善我國“散戶市”的市場結構，同時改變市場追漲殺跌、跟風炒作的投機氛圍，取得了良好的效果。這項工作將是資本市場未來一個時期的工作重點，機構投資者尤其是長期資金進入資本市場，將有助于資本市場形成正確、科學的投資文化，同時也逐步改變我國市場大漲大跌的情況。

　　“去年監(jiān)管部門已明確提出要大力發(fā)展財富管理行業(yè)，這也與促進機構投資者隊伍壯大密不可分，我國市場面臨高額儲蓄與投資需求無法與資本市場良好對接的問題，除理順機制性問題外，財富管理行業(yè)作為中間環(huán)節(jié)，也應加快發(fā)展，更好充當居民儲蓄與資本市場之間的橋梁?！鄙鲜鰧＜艺f。

　　對內開放與對外開放將同步推進

　　2013年監(jiān)管工作會議提出，將“堅持對內開放和對外開放相互促進，堅持近期舉措和長遠目標統(tǒng)籌兼顧”。專家分析，“對內開放”意指進一步提升資本市場的市場化發(fā)展程度，“對外開放”則是指提升市場的國際化水平，兩者相互聯系、相互促進。

　　在具體工作部署當中，監(jiān)管部門提出，將切實改進市場監(jiān)管和執(zhí)法，構建既富有彈性又高效的多層次監(jiān)管體系，全面開展資本市場執(zhí)法評估工作，同時強化交易所、行業(yè)自律組織在職責范圍內的監(jiān)管作用。

　　繼續(xù)積極穩(wěn)妥地推進對外開放也是近年來證監(jiān)會一直延續(xù)的工作重點，今年提出將著重完善QDII制度安排，繼續(xù)擴大QFII、RQFII的投資額度，支持跨境ETF產品和跨境債券市場發(fā)展。

　　“未來市場改革的方向還將圍繞市場化和國際化推進，市場化改革離不開深度和廣度的拓展，而國際化也是我國資本市場發(fā)展中需要面臨的問題?！崩钣郎硎尽?/p>

　　他認為，資本市場的對外改革開放，需要實現資金對流、上市公司對流以及市場機構的對流。資金對流對應著境內投資者在境外投資以及境外投資者對境內市場的投資，上市公司對流指境內外企業(yè)進入我國及我國企業(yè)赴境外上市；市場機構的對流，則凸顯了中介機構服務企業(yè)赴境外上市的能力。

　　推動修法立法進入今年工作重點

　　與往年不同的是，今年的證券期貨監(jiān)管工作重點中，著重提到了要進一步營造有利于資本市場創(chuàng)新發(fā)展的政策環(huán)境，其中重點便在于推動修法、立法、出臺有關監(jiān)管條例、司法解釋等。

　　包括：推動《證券法》修訂、《期貨法》制定和《上市公司監(jiān)督管理條例》出臺；推動關于市場操縱、上市公司破產清算等司法解釋制定工作；推動形成與資本市場執(zhí)法實際需要相適應的司法制度安排。

　　中國人民大學證券法專家葉林對此表示，證監(jiān)會、學術界對于《證券法》的調研評估已經有一年多的時間，結合當前市場發(fā)展實際情況來看，《證券法》的重新修訂已經具備了一定的客觀條件。

　　他表示，未來，應考慮擴大《證券法》的適用范圍，此前法律偏重對發(fā)行、上市等方面的監(jiān)管，而在證券交易服務方面則涉及得很少，“《證券法》應該是一部反映資本市場發(fā)展規(guī)律、發(fā)行、退市以及交易服務等方面的法律規(guī)章，是為資本市場服務而不是僅僅是監(jiān)管市場的法律?！?/p>

　　同時也有專家提出，當前部分市場改革的推進、行政許可制度的改革，已經開始面臨與現有法律相沖突的情況，為在新的發(fā)展階段更好規(guī)范、發(fā)展資本市場，也應考慮修法、立法，在更高層面對資本市場改革創(chuàng)新給予支持。

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　　日前，2013年全國證券期貨監(jiān)管工作會議在北京召開。中國證監(jiān)會主席郭樹清回顧了5年來資本市場取得的成績，闡述了進一步推進資本市場改革發(fā)展的基本要求，提出了2013年改革和監(jiān)管十個方面的重點工作。

　　郭樹清表示，過去五年，在黨中央、國務院的正確領導下，資本市場經受住了國際國內復雜市場環(huán)境考驗，保持了健康發(fā)展和改革創(chuàng)新穩(wěn)步推進的良好態(tài)勢。市場體系日趨完整，市場功能不斷提升，市場機制日益健全，市場主體質量提高，市場監(jiān)管得到強化，市場開放不斷深化，市場穩(wěn)定獲得保障。2012年，證監(jiān)會積極推進多層次資本市場建設、新股發(fā)行、退市等重點領域改革，健全投資者保護機制，加強信息披露和規(guī)范公司治理，大力發(fā)展機構投資者，提升期貨市場服務實體經濟能力，推動證券期貨經營機構創(chuàng)新發(fā)展，加強市場稽查執(zhí)法，積極穩(wěn)妥推進對外開放，強化黨建和隊伍建設，證券期貨市場改革發(fā)展取得新的進展。

　　郭樹清強調，今后一段時期，我國資本市場發(fā)展的基礎將更加堅實，資本市場正面臨難得的戰(zhàn)略機遇。證監(jiān)會將堅持從新興加轉軌的基本實際出發(fā)，堅持投資功能和融資功能完全平衡，堅持放松管制和加強監(jiān)管緊密結合，堅持嚴格執(zhí)法和完善法制有機統(tǒng)一，堅持對內開放和對外開放相互促進，堅持近期舉措和長遠目標統(tǒng)籌兼顧，加快建設一個更加成熟、更加強大的資本市場，在更大范圍和更高水平上發(fā)揮直接金融服務全局的作用。

　　郭樹清從十個方面對2013年重點工作做出部署：一是加快發(fā)展多層次資本市場。二是進一步深化發(fā)行和退市制度改革。三是不斷促進上市公司質量提升。四是進一步發(fā)揮期貨市場服務實體經濟功能。五是大力培育機構投資者隊伍。六是繼續(xù)引導各類中介機構規(guī)范發(fā)展。七是繼續(xù)積極穩(wěn)妥地推進對外開放。八是持之以恒地做好投資者教育和服務。九是切實改進市場監(jiān)管和執(zhí)法。十是進一步營造有利于資本市場創(chuàng)新發(fā)展的政策環(huán)境。

　　證監(jiān)會其他會領導就分管工作做了大會發(fā)言。會議進行了充分討論。中央、全國人大、國務院等有關部門、最高人民法院及新聞單位的代表，證監(jiān)會機關各部門、系統(tǒng)各單位的負責人參加了會議。(中國網)

　　□堅定“放松管制、加強監(jiān)管”的方向不動搖，繼續(xù)深化行政審批制度改革，最大限度地減少對微觀活動的行政干預，打破民間資本進入資本市場的壁壘，支持市場主體創(chuàng)新發(fā)展，有效激發(fā)市場活力

　　□隨著各種積極因素和能量的持續(xù)釋放，市場的生機和活力將進一步勃發(fā)

　　中國證監(jiān)會主席郭樹清日前在接受媒體專訪時表示，從目前資本市場改革發(fā)展及運行態(tài)勢看，我國資本市場正處于一個扎扎實實打基礎、孕育新發(fā)展的階段。隨著各種積極因素和能量的持續(xù)釋放，市場的生機和活力將進一步勃發(fā)。他還指出，資本市場是優(yōu)化資源配置的平臺，需要平衡發(fā)揮好投融資、資產定價、風險管理、改善公司治理等各項功能，片面強調任何一個功能，都會造成整個資源配置機制的扭曲。因此，在滿足企業(yè)合理融資需求的同時，要下大力氣增強市場的投資功能。

　　郭樹清認為，當前，我國經濟社會發(fā)展呈現穩(wěn)中有進的良好態(tài)勢，基本面長期向好，發(fā)展仍然具備難得的機遇和有利條件。要更大程度更廣范圍發(fā)揮市場在資源配置中的基礎性作用，要加快完善社會主義市場經濟體制，應該說，資本市場面臨著難得的發(fā)展機遇。同時，資本市場仍存在中介機構競爭力不強，證券期貨品種體系不健全，定價效率和資源配置效率不高等問題。

　　郭樹清認為，問題根源就在于市場開放程度不夠。要堅定“放松管制、加強監(jiān)管”的方向不動搖，繼續(xù)深化行政審批制度改革，最大限度地減少對微觀活動的行政干預，打破民間資本進入資本市場的壁壘，支持市場主體創(chuàng)新發(fā)展，有效激發(fā)市場活力。同時也要看到，改革不可能一步到位，在市場機制還不夠健全，誠信約束還不完善的情況下，也要采取必要的調控措施，加強監(jiān)管執(zhí)法和風險防范工作，避免市場失靈和監(jiān)管真空，維護好投資者權益，持續(xù)改善市場秩序。

　　由于歷史原因，我國資本市場存在著“重融資輕投資”之類的結構性問題。郭樹清指出，片面強調任何一個功能，都會造成整個資源配置機制的扭曲。十八大報告提出，要推動經濟更有效率、更加公平、更可持續(xù)發(fā)展，這在客觀上要求我們在滿足企業(yè)合理融資需求的同時，要下大力氣增強市場的投資功能；不僅要引導增量資源的合理流動，也要促進存量資源的重組與整合；不僅要對各類資產進行合理定價，也要在更大程度上發(fā)揮好市場的風險管理功能。要著力強化資本市場在促進公司治理上的功能作用，提高微觀主體的運行質量。

　　一直以來，證監(jiān)會倡導市場“三公”原則，努力提高市場公信力。對此，郭樹清表示，在此方面，證監(jiān)會注重把投資者保護放在更加突出的位置，真正保護好實現好投資者、特別是中小投資者的合法權益，同時，擴大社會公眾對市場改革發(fā)展的參與度，有效拓寬和暢通社會監(jiān)督渠道，充分聽取各方訴求，努力營造公平正義的市場政策環(huán)境和運行環(huán)境。

　　2012年，證監(jiān)會發(fā)布了《證券期貨市場誠信監(jiān)督管理暫行辦法》，完善資本市場法律制度，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　下一步如何進一步運用法治思維和法治方式，夯實市場基礎？郭樹清表示，市場經濟是信用經濟，也是法治經濟。誠信和法治是保證資本市場公平和效率的重要基礎，是實現資源配置合理有效的基本條件。要進一步完善資本市場基礎性法律體系，加快重點領域立法，加快推進證券、基金、期貨法律制度的完善。要切實加大對違法違規(guī)行為的打擊力度，全面強化對失信主體的誠信約束和懲戒，使法律制度要求和誠信行為規(guī)范內化于心、外化于行。同時，要加快完善證券侵權民事賠償制度，健全投資者保護長效機制。要嚴格落實依法辦事和依法行政的工作要求，嚴格規(guī)范監(jiān)管行為，統(tǒng)一執(zhí)法尺度，公開執(zhí)法標準，明確工作流程，讓人民監(jiān)督權力，讓權力在陽光下運行。只有不折不扣地落實好這些要求，才能取信于市場。

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　　繼2012年期貨業(yè)務創(chuàng)新不斷引進、成交額大幅增加之后，2013年國內期貨市場有望迎來新的發(fā)展。在昨日召開的2013年全國證券期貨監(jiān)督工作會議上，證監(jiān)會主席郭樹清給2013年的期市發(fā)展定下了基調，關鍵詞依然是“創(chuàng)新”二字。

　　郭樹清在上述會議上表示，2013年要做好國債期貨上市的準備工作，并不斷探索、推動其他新品種的建設。“2013年的期貨市場工作，不僅要做好國債期貨上市準備工作，還要推動開放性的原油期貨市場建設，積極推動鐵礦石、動力煤等大宗商品期貨品種創(chuàng)新的研究，做好碳排放權交易試點市場的調研與引導，探索發(fā)展利率類、匯率類金融衍生品?！?/p>

　　如此說來，時隔18年國債期貨重啟的時點再度無限逼近。

　　自2011年年底開始，國債期貨重啟就備受市場關注。此前，2012年4月23日，國債期貨仿真交易開始向全市場推廣，同年2月13日，中國金融期貨交易所國債期貨仿真交易聯網測試啟動，8家金融機構參與首輪聯網測試，其中5家為期貨公司。郭樹清上周也公開表示，國債期貨仿真交易很順暢，基本籌備完成，預計不久將正式推出。

　　回顧上次國債期貨交易，時間已經過去了近18年。1992年12月，上海證券交易所(下稱“上證所”)最先開放了國債期貨交易，共推出12個品種的國債期貨合約，起初只對機構投資者開放，上證所后來于1993年10月向個人投資者也開放國債期貨交易，隨后國債期貨交易不斷火爆。1995年以后，國債期貨市場交易量不斷飆升，部分交易日交易量可達400億元，而同期市場上流通的國債現貨也不到1050億元。

　　由于市場尚未成熟，1995年2月23日，出現了轟動市場的“327國債事件”，1995年5月，中國證監(jiān)會發(fā)出通知，決定暫停國債期貨交易，我國首次國債期貨交易試點以失敗而告終。

　　中國金融期貨交易所負責人此前也表示，目前國債期貨上市條件已經成熟。就市場規(guī)模來看，目前國債現貨市場規(guī)模大幅增長，已經是當時的60多倍，同時國債發(fā)行和交易已實現市場化，投資者避險需求日趨強烈。在國債一級發(fā)行市場上，記賬式國債采用面對國債承銷團成員進行公開價格招標的方式，一級發(fā)行利率由市場投標決定在國債二級交易市場上，國債價格基本由市場供需關系決定，二級市場利率也實現市場化。

　　2012年就是期貨品種創(chuàng)新大發(fā)展的一年。2012年底，鄭商所上演“帽子戲法”連續(xù)上市玻璃、菜粕及菜籽等新品種，幾個品種受到資金追捧，迎來爆發(fā)式行情，成交持倉也不斷創(chuàng)新高。僅1月16日當天玻璃期貨主力合約的成交量就超過了420萬手，其持倉量則在盤中已超過50萬手，從而創(chuàng)造了國內外商品期貨新品種上市僅一個多月交易就空前活躍的“神話”。而菜粕期貨掛牌不過半個月，其主力合約的日成交量亦逼近200萬手，風頭正健甚至可蓋過去年以來大連商品交易所(下稱“大商所”)的“王牌”品種豆粕期貨。

　　中國期貨業(yè)協會最新統(tǒng)計資料表明，2012年全國期貨市場累計成交量為14.5億手，累計成交額為171萬億元，同比分別增長37.6%和24.44%。

　　有業(yè)內人士認為，雖然上述玻璃、菜粕等新品種對2012年的成交額增長并沒有貢獻太多，但可以預見，隨著更多新品種的不斷推出如國債期貨、原油期貨等以及期貨公司業(yè)務的不斷擴展，2013年整個期市的成交金額還將帶來驚喜，同時期貨市場的價格發(fā)現功能和避險功能有望進一步得到提升。

　　另外，郭樹清強調，期貨市場風險管理以及投資者保護也將是今年工作的重點。他指出，2013年將不斷推動建設期貨與現貨緊密聯系、適應實體企業(yè)不同層次風險管理與商品服務需要的交易平臺；建立商品期貨的投資者適當性制度，加快培育和發(fā)展期貨市場機構投資者；加強期貨交易所一線監(jiān)管職能，強化期貨保證金監(jiān)控中心對市場風險的監(jiān)測監(jiān)控和違法違規(guī)線索的報警作用，保持期貨市場健康穩(wěn)定運行。

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