人民幣匯率日波幅擴(kuò)大至2% 熱錢(qián)流入成本將增加

????????今日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，這意味著人民幣邁入雙向波動(dòng)且波動(dòng)幅度加大了。業(yè)內(nèi)人士分析稱，波幅的擴(kuò)大不會(huì)改變年內(nèi)人民幣將小幅升值的預(yù)期，但是對(duì)進(jìn)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果不進(jìn)行匯率避險(xiǎn)，匯率波動(dòng)或會(huì)造成無(wú)法預(yù)期的匯兌損失，企業(yè)采取措施避險(xiǎn)已經(jīng)迫在眉睫。

????????央行表示，從今日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)至2%。事實(shí)上，人民幣匯率在2月中旬急速貶值之后，其走勢(shì)較以往已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的不同，而市場(chǎng)預(yù)期央行再次擴(kuò)大人民幣每日波動(dòng)幅度的聲音也此起彼伏。央行最近一次擴(kuò)大人民幣匯率每日波幅是在2012年4月，當(dāng)時(shí)從0.5%擴(kuò)大至1%。

????????招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮指出，“2月底之后人民幣匯率每天的波動(dòng)和之前大不一樣。相比以前每天0.1%左右的波動(dòng)，現(xiàn)在每天達(dá)到了0.4%~0.5%，最大的時(shí)候到了1%，這表明匯率波幅實(shí)際上已經(jīng)開(kāi)始擴(kuò)大?！?/p>

????????申銀萬(wàn)國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇認(rèn)為，從宏觀上講，擴(kuò)大波幅、雙向波動(dòng)的人民幣匯率有助于增加熱錢(qián)流入我國(guó)的成本，從而減少熱錢(qián)流入。

????????人民幣今年或仍會(huì)小幅升值

????????自2月中旬以來(lái)，人民幣已經(jīng)累計(jì)貶值超過(guò)1%，而這相當(dāng)于去年全年升值幅度的三分之一。而此時(shí)擴(kuò)大人民幣的波幅，是否會(huì)加大人民幣貶值的幅度呢？

????????對(duì)此，業(yè)內(nèi)多數(shù)專家認(rèn)為，今年人民幣總體上還是小幅升值，目前的貶值是階段性的，未來(lái)雙向波動(dòng)是市場(chǎng)的主基調(diào)。人民幣匯率變化主要取決于以國(guó)際收支為基礎(chǔ)的外匯供求狀況。一方面，去年我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比已降至2.1%，國(guó)際收支趨于平衡，人民幣匯率不存在大幅升值的基礎(chǔ)。另一方面，我國(guó)財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)可控，外匯儲(chǔ)備充裕，抵御外部沖擊的能力較強(qiáng)，人民幣匯率也不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。

????????李慧勇認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年人民幣匯率還是小幅升值，可能在2%左右，但不同階段由于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期不同，雙向波動(dòng)的幅度比較大。

????????雙向浮動(dòng)意味著人民幣匯率短期內(nèi)的升值和貶值都不能簡(jiǎn)單地歸結(jié)為某種趨勢(shì)，應(yīng)關(guān)注中長(zhǎng)期的趨勢(shì)。

????????影響

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????????企業(yè)避險(xiǎn)凸顯 外匯期權(quán)交易將更活躍

????????交通銀行認(rèn)為，2%的匯率波幅在世界范圍來(lái)看仍然不大，不會(huì)對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)顯著沖擊。將會(huì)促使企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，積極運(yùn)用各類工具進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

????????對(duì)于企業(yè)來(lái)講，人民幣匯率每日波幅的加大，避險(xiǎn)需求越來(lái)越重要了?！跋啾纫郧叭嗣駧艈芜吷档那闆r，鎖定成本對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)面臨一項(xiàng)考驗(yàn)?！眲|亮分析認(rèn)為，“相對(duì)應(yīng)的，匯率避險(xiǎn)的市場(chǎng)和工具需求也變得更重要?！睋?jù)記者了解，目前做匯率避險(xiǎn)的基本是商業(yè)銀行，這意味著銀行這塊業(yè)務(wù)將得到更大的發(fā)展。

????????興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也表示，擴(kuò)大波幅有利于外匯避險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，在此區(qū)間震蕩狀態(tài)下，外匯期權(quán)交易將更加活躍。

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????????預(yù)計(jì)將推出人民幣炒賣產(chǎn)品

????????由于此前人民幣單邊升值且實(shí)際波動(dòng)幅度比較小，因此外匯市場(chǎng)上并不將人民幣作為一種炒賣的幣種。對(duì)此，劉東亮分析：“人民幣波幅的擴(kuò)大理論上使個(gè)人炒人民幣或能實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品可能會(huì)推出?！?/p>

????????廣東某國(guó)有行一外匯專家表示，對(duì)于企業(yè)和個(gè)人來(lái)說(shuō)，瞬間交易風(fēng)險(xiǎn)增大，“但其實(shí)即使在1%波幅的時(shí)候，人民幣日波動(dòng)匯率幅度大部分時(shí)間也不到1%，所以心理影響多于實(shí)際影響?！?/p>

????????“盡管理論上人民幣可以達(dá)到4%的每日波幅，但實(shí)際應(yīng)該很少出現(xiàn)這種情況。目前，國(guó)際上比較成熟的貨幣的每天正常波動(dòng)幅度在1%左右，如果出現(xiàn)每日異常波動(dòng)，央行肯定會(huì)出手維護(hù)人民幣的穩(wěn)定。”劉東亮認(rèn)為。對(duì)此央行表示：“如果匯率出現(xiàn)異常大幅波動(dòng)，人民銀行也將實(shí)施必要的調(diào)節(jié)和管理，以維護(hù)人民幣匯率的正常浮動(dòng)?！?/p>

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