上市鋼企萬億元負債壓頂 財務費用超凈利潤逾2倍

　　河北鋼鐵榮登鋼鐵業(yè)“增長王”，凈利潤同比暴漲500.1%；八一鋼鐵成為“虧損王”

　　雖然“噸鋼利潤不如一顆白菜”早已是很多鋼鐵業(yè)內(nèi)人士慣常的自嘲，不過，隨著各家鋼企為突圍行業(yè)寒冬各展其能，即便是“賣白菜”也賣出了不同的業(yè)績。這種業(yè)績的兩極分化在上市鋼企2014年的年報中表現(xiàn)得已經(jīng)非常明顯。

　　截至昨日，兩市33家上市鋼企的2014年年報全部發(fā)布完畢，實現(xiàn)凈利潤增長的有14家，河北鋼鐵為其中的佼佼者，增長幅度高達500.1%，扭虧實現(xiàn)正的凈利潤6.97億元；其余19家實現(xiàn)凈利潤下滑，八一鋼鐵甚至大跌6195.4%，巨虧20.35億元。

　　“在疲軟的鋼鐵大環(huán)境下，想要制勝，要看兩個要素，第一，成本。第二，產(chǎn)品的競爭力。” 昨日，蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師張琳在接受《證券日報》記者采訪時表示。在其看來，這也正是造成當下上市鋼企業(yè)績分化的關鍵原因，而以后，“（這種分化）估計會越來越嚴重?！?/p>

　　鋼企去年“一半海水一半火焰”

　　年報數(shù)據(jù)顯示，2014年，共有7家上市鋼企凈利潤同比增長在100%以上，分別是河北鋼鐵、新鋼股份、南鋼股份、武鋼股份、撫順特鋼、重慶鋼鐵和酒鋼宏興。

　　拿業(yè)績大翻身的河北鋼鐵來說，公司表示，一年來，公司圍繞實現(xiàn)全年目標，牢牢把握剛性的資金管控這條主線，突出抓好止血保鏈，著力推進思想觀念轉(zhuǎn)變、體制機制改革和經(jīng)營模式創(chuàng)新，促進了各項工作的改進和提升。其中，資金剛性管控效果顯著，已逐步建立低資金保障、低成本支撐的生產(chǎn)經(jīng)營新模式，生鐵、煉鋼、軋鋼工序成本均同比降幅超過10%；下大力解決“以高價物料生產(chǎn)低端產(chǎn)品”的突出問題，實施原料結(jié)構(gòu)優(yōu)化降低成本。

　　此外，從創(chuàng)造的凈利潤額度來看，素有行業(yè)風向標之稱的寶鋼股份依然一枝獨秀，2014年實現(xiàn)凈利潤57.92億元，比其他32家上市鋼企凈利潤之和還高。

　　與之形成鮮明對比的是，山東鋼鐵、凌鋼股份、韶鋼松山和八一鋼鐵，業(yè)績分別下滑983.4%、1,032.6%、1,468.2%及6,195.4%；虧損額度分別為13.98億元、7.12億元、13.88億元和20.35億元。

　　對于八一鋼鐵為何會成為去年上市鋼企中的“虧損王”，長江證券在此前的報告中表示：一是作為新疆地區(qū)最大建筑材鋼企，公司長材占比超過50%，而2014 年地產(chǎn)與基建景氣度下滑，加劇了公司經(jīng)營壓力；二是隨著疆內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能不斷投放，公司原有地域優(yōu)勢逐漸消失；三是公司身處內(nèi)地，在進口礦價格大幅下跌之中受益程度較小。此外，子公司南疆鋼鐵投產(chǎn)使得銷售費用和財務費用大幅增加及受鋼價下跌影響，公司期末確認資產(chǎn)減值損失也是2014 年公司虧損較大的重要原因之一。

　　萬億元債務仍壓頂

　　對于整個鋼鐵行業(yè)來說，一邊是辛辛苦苦“賣白菜”，另一邊卻是背負的債務不降反增，忙碌一年到頭來還是為銀行“打工”。

　　據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至去年末，兩市33家上市鋼企合計負債規(guī)模為10216.3億元，在上年10215.5億元的基礎上繼續(xù)小幅上升。如果以這33家上市鋼企合計15445.5億元的總資產(chǎn)規(guī)模計算，平均資產(chǎn)負債表率高達66.13%。而若觀察單個企業(yè)，個別鋼企的資產(chǎn)負債率則更是驚人。在33家上市鋼企中，有17家資產(chǎn)負債率超過70%，6家超過80%，而八一鋼鐵甚至高達92.46%。

　　高額借款的另一面就是高額的財務費用。年報顯示，上述33家上市鋼企2014年的財務費用合計高達252.16億元，比上年同期大幅增長35.4%。同時，需要一提的是，這些上市鋼企去年的合計凈利潤也不過78.23億元，也就是說，財務費用超過凈利潤的兩倍還有多。

　　張琳亦表示：“這些上市鋼企大都是國有上市公司，比較容易獲得銀行貸款。由于負債規(guī)模較高，低效益的局面沒有改變，可能會影響其償債能力?！?/p>

　　鋼鐵業(yè)新常態(tài)需要新思路

　　面對鋼鐵業(yè)的持續(xù)不景氣，作為行業(yè)領軍隊伍的上市鋼企們又該何去何從？在張琳看來，當前國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，基建投資增速放緩，鋼鐵企業(yè)也要以新思路，新舉措來適應新常態(tài)。

　　“一方面，要有效控制自己的成本，不僅僅是控制原材料成本，還有管理，銷售，財務等費用成本，鋼鐵生產(chǎn)流程比較長，每個生產(chǎn)環(huán)境的成本管理都不容忽視，艱難的市場中，比的就是挖潛。另一方面，要靈活，處理好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場需要的關系，并且在同類產(chǎn)品中，自己的產(chǎn)品性價比高，質(zhì)量做到優(yōu)?！?/p>

　　她指出，“比如備受關注的一帶一路，不久的將來，中國在一帶一路沿線國家的工程項目落地之時，也就是消化國內(nèi)過剩鋼材之時。怎樣在爭奪海外訂單中中標？自己的品牌在國際市場中有好的口碑肯定是優(yōu)勢，且有過剩的成本優(yōu)勢，效益自然會提升?！?/p>

　　事實上，一些鋼企也已開始搶位。如日前，中國中冶、馬鋼（集團）控股有限公司與Ferrum Corp公司共同簽署了哈薩克斯坦100萬噸/年綜合鋼廠項目備忘錄，標志著中哈兩國在鋼鐵建設和投資領域合作取得了重大突破。

　　此外，值得關注的是，重組轉(zhuǎn)型也已成為鋼企的重要出路之一。上周，首鋼股份一紙公告，正式加入停牌的行列。據(jù)統(tǒng)計，截止目前，三鋼閩光、西寧特鋼、方大炭素、海南礦業(yè)已經(jīng)在停牌中，算上前期停牌復牌的杭鋼股份，鋼鐵公司已經(jīng)有6 家涉及各種類型影響公司經(jīng)營的重大事項。

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