解讀養(yǎng)老基金入市—— 不會(huì)把雞蛋放在一個(gè)籃子里

　　近日，工作人員在安徽省養(yǎng)老服務(wù)業(yè)博覽會(huì)上給市民演示居家互聯(lián)網(wǎng)智能養(yǎng)老服務(wù)設(shè)備。智能化養(yǎng)老涵蓋家庭服務(wù)、緊急求助、醫(yī)療保健、精神慰藉等多項(xiàng)內(nèi)容，產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊。新華社記者 郭晨 攝

　　養(yǎng)老基金入市對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展都將有積極作用。養(yǎng)老基金進(jìn)入市場(chǎng)的目的不是為了托市或救市。國(guó)家將在制度層面上，對(duì)委托、受托、投資、經(jīng)辦、監(jiān)督各個(gè)環(huán)節(jié)明確相應(yīng)規(guī)定，在確保安全的前提下實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金保值增值——

　　8月28日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，人力資源和社會(huì)保障部副部長(zhǎng)游鈞、財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平介紹了基本養(yǎng)老基金投資管理有關(guān)政策措施。

　　《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》已印發(fā)。針對(duì)養(yǎng)老基金如何進(jìn)行投資，以及如何保障資金的安全等社會(huì)普遍關(guān)注的問題，兩部門負(fù)責(zé)人進(jìn)行了解答。

　　約2萬億元額度可投資

　　據(jù)悉，截至2014年年底，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余3.5萬億元。按照現(xiàn)行政策，基金投資范圍嚴(yán)格限定于銀行存款和購買國(guó)債，這對(duì)保障基金安全起到了重要作用，但已不適應(yīng)基金保值增值的需要，影響基金支撐能力和制度的可持續(xù)發(fā)展。

　　國(guó)務(wù)院印發(fā)的《辦法》明確，養(yǎng)老基金實(shí)行中央集中運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)化投資運(yùn)作，由省級(jí)政府將各地可投資的養(yǎng)老基金歸集到省級(jí)社會(huì)保障專戶，統(tǒng)一委托給國(guó)務(wù)院授權(quán)的養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。基金投資運(yùn)營(yíng)采取多元化方式，通過組合方案多元配置資產(chǎn)，保持合理投資結(jié)構(gòu)。

　　“結(jié)余基金有一部分要用于當(dāng)期的待遇支付，另外還得預(yù)留一定比例的支付準(zhǔn)備，不能夠全部用來投資?！庇辔灯秸f。

　　游鈞透露，經(jīng)過測(cè)算，能夠用于投資的資金量約為2萬億元左右。“如果未來基金規(guī)模能夠持續(xù)增長(zhǎng)，這塊投資資金量還會(huì)有一定的漲幅。”游鈞同時(shí)表示，這其中有基金結(jié)構(gòu)的問題，也有分批、分步到位的問題。

　　余蔚平表示，養(yǎng)老金的籌集方式是國(guó)家、單位、個(gè)人共同負(fù)擔(dān)。國(guó)家財(cái)政不僅通過稅收優(yōu)惠政策給予支持，同時(shí)在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金出現(xiàn)不足的時(shí)候給予補(bǔ)貼。根據(jù)社會(huì)保險(xiǎn)基金決算數(shù)據(jù)，從1998年到2014年，各級(jí)財(cái)政對(duì)養(yǎng)老基金的補(bǔ)貼共計(jì)2.56萬億元，占到2014年末基金滾存結(jié)余的72%。

　　五措施保障保值增值

　　對(duì)于備受關(guān)注的養(yǎng)老基金安全問題，游鈞表示，貫穿《辦法》的核心主線就是基金安全，必須在保證基金安全的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。游鈞著重闡述了5個(gè)方面的安全保障措施：

　　首先，《辦法》確定了多元化的投資原則，明確基金投資產(chǎn)品有20多種，也就是防止“雞蛋都放在一個(gè)籃子里”。“我們只要把風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重控制好，按照《辦法》規(guī)定保證權(quán)益類資產(chǎn)比重不超過30%，是能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)、保持基金長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的?！庇吴x說。

　　第二，判斷基金是否安全，應(yīng)該看它的長(zhǎng)期性、整體性，不能因?yàn)槌霈F(xiàn)短期的、暫時(shí)的一些波動(dòng)，就懷疑其安全性。市場(chǎng)價(jià)格是波動(dòng)的，養(yǎng)老基金凈值自然也會(huì)隨著市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)而波動(dòng)?！翱椿鹗欠癜踩?，不能看一時(shí)，要看整個(gè)合約期的情況，要看合約到期后基金整體收益是不是正收益?！庇吴x說。

　　第三，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，其中受托機(jī)構(gòu)按年度凈收益的1%來提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，投資管理機(jī)構(gòu)按管理費(fèi)的20%來提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，這兩項(xiàng)資金專門用于彌補(bǔ)可能會(huì)出現(xiàn)的一些投資虧損。如果受托機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)違規(guī)造成基金損失，還要追究法律責(zé)任并賠償損失。

　　第四，選擇優(yōu)秀的人才、選擇優(yōu)質(zhì)的機(jī)構(gòu)來進(jìn)行受托、托管和投資。當(dāng)前委托全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)來作為受托機(jī)構(gòu)，對(duì)托管機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)也有明確要求，需要具有全國(guó)社保基金和企業(yè)年金的投資管理經(jīng)驗(yàn)，或者具有良好的管理業(yè)績(jī)和社會(huì)信譽(yù)。

　　“從近幾年看，全國(guó)社保基金的年均收益達(dá)到8.36%，企業(yè)年金的年均收益達(dá)到7.87%，養(yǎng)老基金也是交給這些機(jī)構(gòu)來運(yùn)營(yíng)，我們有理由相信同樣會(huì)獲取良好收益、保障基金安全?！庇吴x說。

　　第五，要加強(qiáng)監(jiān)管。在制度層面上，對(duì)委托、受托、投資、經(jīng)辦、監(jiān)督各個(gè)環(huán)節(jié)明確相應(yīng)規(guī)定，規(guī)范各個(gè)部門和機(jī)構(gòu)的行為。在組織層面上，人社部、財(cái)政部對(duì)整個(gè)基金的運(yùn)營(yíng)要進(jìn)行全方位和全面的監(jiān)督，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)各司其則，形成協(xié)同監(jiān)管的機(jī)制。

　　“從這幾個(gè)方面著手，是能夠在確保安全的前提下實(shí)現(xiàn)基金保值增值的，我們有這樣的信心?！庇吴x強(qiáng)調(diào)。

　　入市時(shí)間視市場(chǎng)而定

　　對(duì)于養(yǎng)老基金入市時(shí)間，余蔚平表示，需要先出臺(tái)資金歸集的辦法，資金集中到中央后，還涉及安排委托人、受托人、投資管理人等，具體投資運(yùn)營(yíng)的時(shí)間還得根據(jù)投資管理機(jī)構(gòu)制定的投資策略來定。

　　余蔚平透露，目前正在根據(jù)《辦法》的有關(guān)規(guī)定，研究制定養(yǎng)老基金委托投資資金的歸集辦法，確定中央、省、市縣之間，以及受托機(jī)構(gòu)之間，資金劃入劃出的具體流程，提高歸集的效率，保證資金的安全；同時(shí)，還在抓緊研究制定《辦法》的相關(guān)文件和配套政策，積極做好前期的組織實(shí)施工作，在資金上劃到中央以后盡快正式開展投資運(yùn)營(yíng)工作。

　　余蔚平表示，從財(cái)政支持的角度來說，一是加強(qiáng)財(cái)政專戶的監(jiān)管。目前養(yǎng)老基金是納入財(cái)政專戶管理的，下一步也是投資運(yùn)營(yíng)資金歸集的渠道，需要進(jìn)一步加強(qiáng)管理，保證資金歸集的效率，保證資金的安全。二是會(huì)同人力資源和社會(huì)保障部等有關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)督檢查。三是實(shí)時(shí)監(jiān)控?！掇k法》對(duì)報(bào)告制度、備案制度以及信息披露，都作了具體規(guī)定。

　　對(duì)于股市大幅度波動(dòng)是否會(huì)影響到養(yǎng)老基金入市的時(shí)點(diǎn)，游鈞表示，“股票作為一個(gè)成熟的投資產(chǎn)品，短期內(nèi)是會(huì)有波動(dòng)的。但養(yǎng)老基金追求的是長(zhǎng)期、穩(wěn)定的收益，所以我們?cè)谥贫劝才派弦粲锌臻g。養(yǎng)老基金開展市場(chǎng)化投資，對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展都是有積極作用的。但對(duì)我們來說，最關(guān)心的還是基金保值增值問題，這是核心”。

　　“市場(chǎng)普遍關(guān)注，養(yǎng)老基金進(jìn)入股市是不是為了所謂的托市或者救市。但實(shí)際上，這都不是養(yǎng)老基金的功能和責(zé)任。我們的職責(zé)就是保證基金的安全，保值增值?！庇吴x表示，基金到了托管機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)后，根據(jù)市場(chǎng)情況由這些機(jī)構(gòu)自行運(yùn)作，政府并不直接操作，入市時(shí)間、時(shí)點(diǎn)完全由市場(chǎng)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況來具體確定。

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