寒風過境 移動互聯網的突圍機會在哪里？

　　泡沫和寒冬的真相

　　前一段時間也有一個詞經常說的是泡沫、經濟寒冬，那么移動互聯網在接下來一步應該怎么樣走？我從2009年開始，經歷了中國整個互聯網經濟周期中好幾輪所謂的泡沫和資本寒冬。所以我想要跟大家聊一聊，所謂的泡沫和寒冬能夠給我們移動互聯網的未來帶來什么樣的發(fā)展？

　　其實在最近一段時間，我們投資了大量的移動互聯網公司和巨頭，雖然最近幾年有股災和資本寒冬，但我們所有的公司真實的業(yè)務交易量并沒有任何的下降，甚至依然是在加速發(fā)展。所謂的泡沫和周期在資本的角度來說，比如說整個的移動互聯網持續(xù)的往上發(fā)展，上下的波動是存在的，但整個的發(fā)展趨勢依然的往前走的。

　　我們回想1999年和2000年所謂的互聯網泡沫，當時我們認為十億美金的公司，幾十億美金的公司，實際上是經過了這個寒冬，這是整個互聯網發(fā)展起來的時間。無論阿里、百度還是騰訊現在的市值都遠遠的超過了99年泡沫高點的10倍20倍，所以我們前一段時間看到的所謂的泡沫，在我的眼睛里一點都不可怕?；ヂ摼W往后達到的高度甚至會超過我們以前看到的泡沫。

　　泡沫是新的周期，而且泡沫是非常必要的一個量。當一個新的平臺在改造一個行業(yè)或者說改造經濟的時候，第一件事情是這個東西到底能干什么？我們不知道這個東西應該要用什么樣的商業(yè)模式和產品模型來發(fā)揮新平臺的潛力，所以所謂的泡沫是一個巨大的實驗期。重組的資本投入到市場上有三個作用，第一是探索所有可能的方向，第二是拼命的教育市場，讓所有的消費者了解他，習慣并使用它。第三是培訓大量的行業(yè)產業(yè)的基礎設施和人員。所以我經歷了所有的泡沫，沒有一個泡沫是沒有意義的，所有的泡沫都起到了實驗和教育市場和培養(yǎng)大量的基礎設施的作用。而每次的泡沫的下降，都是為了之后真正的發(fā)展，奠定了最強悍的基礎。

　　泡沫是一個實驗，大量的資本的投入，探索了大量的可能性的方向，而所謂的資本的寒冬是一個過濾器，這個資本寒冬是把所有的可能性、產品模式和商業(yè)模式過濾掉那些不可行的，寒冬期就是那些可行的部分在探索它真正的商業(yè)模式。泡沫期做事情，寒冬期篩選和深化探索商業(yè)模式，這實際上就是一輪一輪的周期，一輪一輪的周期直到發(fā)展到最高點。這是一個非常好的概念。所有的泡沫都蘊含了很大的機會。泡沫的破滅，其實也是創(chuàng)業(yè)者最好的深化創(chuàng)業(yè)的機會。

　　我舉一個例子，比如說前一段時間，大家公認的一個巨大泡沫就是外賣、訂餐行業(yè)，在O2O里面。大家都知道幾大平臺在里面用無數的錢來補貼用戶，這實際上是很有意義的。這些補貼起碼做到了一件事，在中國真的現在有幾千萬人，每一天都通過手機來訂餐，而且通過手機來支付，用戶行為已經養(yǎng)成了。

　　泡沫和寒冬中，創(chuàng)業(yè)的機會在哪里？

　　那百度、餓了嗎、美團3大平臺都已經把訂餐的這個事做完了，這些事是不是沒有機會了呢？恰恰相反。前一段泡沫期改變的用戶行為，只是多米諾骨牌之中的第一塊。前一段時間大部分的O2O產業(yè)干的就是一件事就是交易搬遷，通過補貼的方式來做。當這件事發(fā)生了之后，接下來更深入的變化就會隨機發(fā)生，當所有人都通過網上來訂餐之后，現有的餐館的體系是不是適合新的消費習慣和消費形式？這個變化就會造成新的物流行業(yè)的建立和新的供應鏈的建立?，F在傳統的餐廳就建立了無門店的中央廚房，就有很多的互聯網餐飲品牌產生。在上游，原材料的供應商也因為中央廚房的模式發(fā)生了根本的變革，海底撈已經把自己食材的原材料供應開放給第三方，這只是一個例子，就是說消費入口的變化會引起上游的供應鏈，從原材料到餐廳，從運作模式到新的玩家到商業(yè)模式的根本變革。

　　就像當年淘寶，做了電子商務之后，引起了支付的變革，正因為有了電子商務才會有小米，才會有電商服務商。所謂的電商品牌，新的供應鏈等都是在后面發(fā)生的。如果沒有電商就不可能有小米，所以，在過去2年的熱點都是在消費領域一個巨大的變化。但是所有的這些消費領域，除了外賣，所有的這些大的風口在之后都會引起連鎖反應，在整個他們對應的萬億級別的產業(yè)里面產生更多的大企業(yè)的機會。

　　所以從創(chuàng)新工場2009年開始做移動互聯網之后，到現在已經經歷了好幾個階段，我們當年所預測的基本上也是按照這個順序發(fā)生的。2009年開始第一個階段是系統紅利，移動互聯網開始建立的時候，無論是安卓本身還是移動的基礎設施是關鍵。第二個是人口紅利、社交、娛樂等大量的公司，大量的人開始使用移動互聯網，移動互聯網線上應用發(fā)展起來。而第三階段大概從2年前開始，移動互聯網興起之后，所有的人一開始只是純信息流的、虛擬世界的互聯網，當他信任互聯網之后開始在移動互聯網里面花錢進行交易，這也是過去2年移動互聯網的大主題，無論是移動電商還是O2O、還是所謂的消費端和互聯網金融都是一樣的。讓消費端開始使用移動互聯網進行交易。而這個事還在繼續(xù)進行，再往后就是像我剛才以O2O為例來舉的這個例子一樣，消費端的行為和交易的變遷會順著產業(yè)鏈C端的下游往B端和供應鏈延伸，直到完成整個的鏈條。所以我非常的同意剛才的主題，企業(yè)端、B2B、供應鏈和企業(yè)的深化發(fā)展，這些發(fā)生在產業(yè)端的事，會是移動互聯網的下一個大的趨勢。

　　從另外一個角度來講，移動互聯網發(fā)展的趨勢，也是從最早的純的信息流、人流，開始了最近兩年的交易流再往后是供應鏈、人流、物流、生產流，再到金融鏈這樣的順序，慢慢的蔓延下去，直到蔓延到中國100％的GDP為止。

　　移動互聯網的機會在哪里？

　　前一段時間就有人問我說，移動互聯網那么多泡沫，是不是應該做的都已經做完了，你看好接下來的移動互聯網嗎？

　　其實我的觀點是非常堅決的，我認為就像我剛才所說的，泡沫醞釀著下一個很大的機會。接下來創(chuàng)業(yè)者去尋找下一個機會的時候，該怎么考慮？所有的創(chuàng)業(yè)肯定是要去尋找風口。而現在創(chuàng)業(yè)的風口是什么？比如說前一個人口紅利階段，創(chuàng)業(yè)的風口是暴漲的手機用戶，所以我們當年投資了美圖秀秀、墨跡天氣，都是因為手機用戶增長來獲利的。而現在的資本寒冬階段真正的風口就是之前的泡沫，就是以我剛才的例子為例，前一段時間已經搬遷了大量的用戶行為，產生了大量的線上交易，而大家接下來要去尋找創(chuàng)業(yè)機會就是在之前，那么多VC，那么多創(chuàng)業(yè)公司，那么多人投了那么多錢，教育出來的市場，大家一定要在這些市場上找機會，就跟著前一段時間，所謂泡沫、過分投資教育出來的市場，跟著他深化發(fā)展。有哪幾個市場，是接下來往交易端來講，短期來做是可以做的。

　　第一個就是企業(yè)市場。之前的發(fā)言中已經提到，這里我就不多說了。

　　第二個就是廣義的B2B，或者說是企業(yè)供應鏈端的一個市場。B2B這個事情已經很多年了，從十幾年前就是阿里巴巴，但是阿里巴巴是一個純的行業(yè)模式和信息的整合的模式。2、3年前開始出現了一些網站，實際上是更進了一步，做了教育的撮合模式。今天，B2B能夠做的事情，或者說廣義的供應端的事情，甚至比當時更進一步。比如說企業(yè)間的支付，廣義的金融鏈金流，倉儲、物流、延伸工具，所有的這些企業(yè)的物流和信息流都可以標準化，并且放到廣義的B2B的市場里面。比如說我們投資的一個方向就是在化合物的領域，中國是最大的化合物生產的消費國，他們的起點是化合物的搜索引擎，在短短一年之內，交易額就從零發(fā)展到十幾億。

　　所以中國有成千上萬個千億級別的廣義的B2B的市場，而這些B2B市場信息化的程度和交易的自動化的程度是非常弱的。每一個都能夠創(chuàng)造一個巨大的公司。手機比起PC的優(yōu)點多得多，比如說布匹的領域，傳統的企業(yè)一個工廠就一個電腦，而大量的銷售和采購人員都天天在外面跑。布匹的傳統的搜索和尋找SKU的模式，其實通過手機和圖像識別技術，你會發(fā)現對整個的交易模式發(fā)生了根本性的變化。廣義來說，無論是B2B還是剛才的企業(yè)應用軟件，現在都是一個好的發(fā)展時期。還有一個原因就是任何新的技術和商業(yè)模式一般都是從C端開始，C端開始引用最新的商業(yè)模式和最新的技術，B端用新的商業(yè)模式和技術一般都要比C端晚3、4年?？紤]到之前的移動支付和各種各樣的技術或者說是交易模式，C端是從2、3年前開始驗證和普及的。B端是從現在。

　　再往后就是互聯網金融，其實互聯網金融前一段時間感覺是已經被炒爛的市場了，但是實際上我們依然在做。因為前一段時間被炒爛的互聯網金融，基本上就是P2P，而整個中國金融的總盤子是接近百萬億人民幣，而稍微P2P、小額限貸和加上一點小的消費金融，在中國的總的盤子里面就是傳統的1萬億的盤子，還有十幾萬億的盤子，現在的互聯網金融，壓根沒有出局。

　　第二個從傳統上來說，中國的互聯網金融甚至比美國的更有機會，因為美國的互聯網金融主要是依托大數據和技術創(chuàng)新，但是中國的互聯網金融，實際上是政策紅利、渠道紅利和技術紅利三者的疊加，而前一段時間的互聯網金融只利用了政策紅利和渠道紅利，并沒有真正的利用技術紅利，所以從這兩個疊加起來來看的話，整個互聯網的金融，無論是涉及的領域還是用戶群，涉及到的盤子都遠遠只是一個雛形，傳統的信托、保險、股市、衍生產品、企業(yè)供應鏈和更完整的消費金融，現在都還沒有開始覆蓋。

　　資本寒冬的本質和商業(yè)本質

　　這個就是說在前一段時間泡沫之后可以直接受益的3個領域。其實接下來值得做的遠不止這些。我再跟大家說一下，所謂的資本寒冬是怎么回事？第一個資本寒冬并不是投資人沒有錢，我所知道的，包括我們自己，包括中國無論是頂級的美元還是人民幣基金，其實手里都有大筆的錢可以投資，比如說我們自己就有3個基金剛剛成立，所以并不是沒有錢可以投資了，而是大家對于企業(yè)的判斷標準變化了，并不是說以前的是錯的現在的是對的，而是因為出現了不同的時期。前一段時間是我所說的探索期，大家發(fā)覺主要是去博一個新領域、新方向。而現在是到了沉淀期，去尋找真正可靠的商業(yè)模式，或者說是將來真正能夠找到大公司的時期。

　　所以前一段時間大家就在看你的GMV的增長率，你的GMV50億、200億，你的閱讀率的增長率50％、100％，不管你是用什么方式來的，燒錢來的、補貼來的，大家都愛看這個，大家的希望就是你能夠快速的增大，就證明你的領域可靠。第二能夠證明你可以做老大。我現在老說對于大部分的投資人來，大家看到GMV都想要吐。表面上最大的GMV，或者說是表面上看上去特別高的增長率對投資人已經沒有任何的吸引力了。大家要真正看的是，你能不能去找到那個真正的商業(yè)模式。你能不能找到真正的需求？這個東西將來能不能真的掙錢？你沒有了補貼，沒有了區(qū)域市場的行為之后，你的這個東西能不能實現有效的自增長？所以增長大家依然喜歡，規(guī)模大家依然喜歡，但是大家更看重質而不是量。包括你的所謂的增長，到底有沒有控制力？你的公司在你所在的領域到底有沒有控制關鍵資源和壟斷性。

　　對于創(chuàng)業(yè)者來說的話，實際上也是一樣。在這個環(huán)節(jié)里面，增長的模式也會發(fā)生一個非常重大的變化。前一段時間所謂的快魚吃慢魚。前一段時間說2VC也是不錯的，你能不能盈利是在于你有多狠，你增長得有多快？你增長得快，你就有更多的機會融錢。你的增長目標是以融資來記的，就是你要不斷的花錢去達到下一個里程碑，比你的競爭對手要快這是之前的創(chuàng)業(yè)者的邏輯?，F在的剩者為王就是你能不能活下來？這個剩也是有含義的，不是你把所有的人都去掉，這個剩的意義就是關注現金流和周期，在這些允許的情況下，在砍掉之后，你能不能第一個找到你所在的這個商業(yè)領域的真正的掙錢的模式，第一個找到并且進入到良性循環(huán)的才是勝者，而不是一分錢不花活下來的就是剩下來的。比如說早年的Google，是第一個找到競價排名例子的?，F在的剩者為王，是在你所有的競爭對手中第一個實現良性的競爭循環(huán)。

　　什么是未來發(fā)展的長期趨勢？

　　剛才說的是中短期，如果我們再說中長期的話，移動互聯網的趨勢還遠不止剛才所探討的這些，本質上的移動互聯網就干兩件事，第一是不斷的提高真實世界的效應，不管是電子商務還是O2O還是企業(yè)應用還是行業(yè)的應用還是B2B還是互聯網金融，其實都是提供真實世界的做事效率和生產效率。而這一點上，除了我們剛才討論的以外還有更多，比如說廣義上的自動化，其實包括智能硬件都是下面非常重要的趨勢。甚至在硅谷和我的投資公司里面，機器人能夠達到的技術水準已經非常不可思議了，在我看來實現我們很多科幻小說里面能夠實現的替代人類的事情已經是一個工程的問題而不是一個技術原理的問題。

　　另外一方面就是虛擬世界新經濟。真實世界的效率在我剛才說的這些領域不斷的被提到之后，現在世界上所有的制造業(yè)、服務業(yè)所有的事情，都不需要以前那么多的勞動力了，就像是農業(yè)社會80％的人種地，現在只要10％的人種地，那么剩下的人口去做什么？移動互聯網還能夠提供虛擬世界的新經濟必須要有全新的行業(yè)和全新的消費，來替補這些造成的空缺。而在這些領域之中，有幾個是值得被投資的，就是廣義的文化傳媒，最近這一段時間阿里和騰訊在這里面投資了很多，但是這些都是比較傳統的，在將來會出現更多的產業(yè)和內容是每個人都可以進行生產和每個人都可以進行消費的。再往上一步虛擬的生產消費還有教育、醫(yī)療這兩項也是非常重要的，將來在傳統的行業(yè)效率提高了之后，會產生巨大的消費增量的領域。

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