互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已到下半場是錯(cuò)覺 為什么燒錢也燒不出未來？

　　與美國數(shù)字醫(yī)療的持續(xù)高額投融資環(huán)境相比，中國數(shù)字醫(yī)療的投融資金額始終不高。這是源于中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療受制于體制和市場現(xiàn)狀，始終無法找到可以快速復(fù)制的具備盈利能力的商業(yè)模式。

　　資本對優(yōu)質(zhì)資源集中下注，推高單個(gè)公司的估值和融資金額

　　在經(jīng)過2014年的投資熱潮之后，資本對各類項(xiàng)目總體變得更為謹(jǐn)慎，2015年的總體基調(diào)是接盤。各類產(chǎn)業(yè)基金和大公司開始對過去一年所投的項(xiàng)目在篩選后進(jìn)行接盤，在承接的過程中，資本的邏輯偏好更多的集中在有意義的流量和資源上。比如說，掛號的流量要比純粹線上的流量有意義，能對接優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的比對接普通資源的有價(jià)值。

　　在這樣的邏輯推動下，資本開始對一些可能在未來變現(xiàn)的資源進(jìn)行集中下注，從而推高了單個(gè)公司的估值和融資金額。由于資本的集中下注往往意味著對市場發(fā)展方向的認(rèn)定和被投公司可能迎來大規(guī)模的增長，這讓市場錯(cuò)覺互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已到下半場。未來將是小公司紛紛被并購或退場，大公司可以一路高歌猛進(jìn)直至上市。

　　為什么說互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已到下半場是錯(cuò)覺？

　　與其他互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域不同，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的高額投資并不是因?yàn)闃I(yè)務(wù)模式已經(jīng)成熟，通過資本的強(qiáng)力推動來角逐市場份額，而是因?yàn)橘Y本也怕犯錯(cuò)。

　　在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，絕大部分項(xiàng)目實(shí)在無法找到盈利點(diǎn)，燒錢也燒不出未來。而幾個(gè)融到巨額資本的，則都有一些收入，雖然不高，但至少有些收入，而且還在增長。正是因?yàn)楹ε路稿e(cuò)，一些大型基金對大部分沒有把握的早期項(xiàng)目已經(jīng)不再投入，而對已經(jīng)融資到中后期的項(xiàng)目則依舊有熱情接盤。資本的出發(fā)點(diǎn)不是這個(gè)項(xiàng)目當(dāng)下能否快速增長，而是其講的故事能否賣給下一個(gè)接盤者。

　　在長期扭曲的醫(yī)療服務(wù)市場，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療最大的問題是盈利天花板明顯，每項(xiàng)業(yè)務(wù)看似能賺錢，但始終無法做大。這就導(dǎo)致一個(gè)公司即使有多項(xiàng)業(yè)務(wù)且都能都掙錢也無法做大。

　　在一個(gè)需求扭曲（小病大治）和供給不足（合格的值得信賴的醫(yī)生匱乏）的市場，無論怎么做都無法改變用戶行為，最終只能順從這個(gè)體系并進(jìn)而依賴這個(gè)體系。而作為核心控費(fèi)工具的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，其本質(zhì)是要幫助支付方和用戶共同去控制服務(wù)方和產(chǎn)品方的行為。如果要求互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療順從這個(gè)體系，不僅與其自身的內(nèi)在價(jià)值沖突，也注定了其無法真正獲得發(fā)展。

　　因此，從市場發(fā)展的自身邏輯來看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在中國盡管做出了諸多表面的創(chuàng)新，但因?yàn)榕c目前被扭曲的市場本身存在不可解的矛盾，其發(fā)展始終無法獲得突破。目前的絕大部分項(xiàng)目僅僅是完成了從0到1的變化，但始終無法從1躍到10?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療未來需要發(fā)展必須具備政策的東風(fēng)和線下醫(yī)療體系的革命性變革這個(gè)兩個(gè)核心要素，在這兩點(diǎn)未有大規(guī)模的變化之前，談互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的開場和收場都是一廂情愿。

　　早期進(jìn)入的企業(yè)并不能發(fā)展的很好，而很多后期的進(jìn)入的反倒有后發(fā)優(yōu)勢

　　舉個(gè)例子來說，在美國醫(yī)改之前，盡管支付方有著較強(qiáng)的動力去控費(fèi)，但因?yàn)闆]有價(jià)值醫(yī)療的內(nèi)在理念和相關(guān)措施，支付方始終沒有推動將遠(yuǎn)程問診作為線下問診的有效補(bǔ)充和替代。這也就導(dǎo)致成立于2002年的Teladoc始終無法獲得大發(fā)展。直到2013年醫(yī)改后，Teladoc在兩年半的爆發(fā)式增長后即成功上市。因此，早就存在于市場上的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司并不能代表互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)已經(jīng)成熟，真正的開場必須是其獲得大規(guī)模發(fā)展的契機(jī)，也就是2013年的美國醫(yī)改。

　　而且，美國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展也為進(jìn)入時(shí)點(diǎn)給出了啟示，早期進(jìn)入的企業(yè)并不能發(fā)展的很好，而很多后期的進(jìn)入的反倒有后發(fā)優(yōu)勢。比如醫(yī)生社區(qū)Doximity成立時(shí)間最晚但發(fā)展最為迅速，目前已經(jīng)有全美超過一半以上的執(zhí)業(yè)醫(yī)生加入了這一社區(qū)。而QuantiaMD和Sermo盡管成立時(shí)間較早，已經(jīng)有10年左右的歷史，但只擁有全美1/4以上的執(zhí)業(yè)醫(yī)生。Doximity之所以后來居上，這與其獨(dú)特的發(fā)展模式有關(guān)。因?yàn)槠漭^好的解決了面向醫(yī)生平臺的倫理困境，最終獲得了醫(yī)生的信任。

　　互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需要發(fā)展，關(guān)鍵還是需要線下的醫(yī)療體系得以修復(fù)

　　從上述案例可以看出，支付方的政策將是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的重要推手。但是，光有政策還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要線下的需求和供給能夠匹配。就遠(yuǎn)程問診來說，中國的病人在線下獲取普通醫(yī)生的問診并不麻煩，而且無需預(yù)約。但因?yàn)橹袊细穸尚刨嚨尼t(yī)生匱乏，依舊造成了供給的短缺。即使支付方在中國也推動價(jià)值醫(yī)療，遠(yuǎn)程問診也無法在中國獲得爆發(fā)式增長，因?yàn)楣┙o無法跟上。

　　因此，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需要發(fā)展，關(guān)鍵還是需要線下的醫(yī)療體系得以修復(fù)。而要修復(fù)線下的醫(yī)療體系，則是一個(gè)長期的過程。

　　首先，人才的培養(yǎng)不是一朝一夕就能完成。中國只有40%不到的醫(yī)生是本科以上學(xué)歷，光從學(xué)歷上就很難讓病人對大量的基層醫(yī)生產(chǎn)生信任。醫(yī)生的培養(yǎng)是個(gè)長期的過程，而且醫(yī)療是個(gè)經(jīng)驗(yàn)非常重要的職業(yè)，不是速成就能培養(yǎng)出好人才的。

　　其次，扭轉(zhuǎn)依靠產(chǎn)品盈利的模式，轉(zhuǎn)變醫(yī)生服務(wù)的經(jīng)濟(jì)動力。醫(yī)生只有不再從產(chǎn)品獲利，才能真心實(shí)意的做好服務(wù)，也就真正的減少了醫(yī)療的浪費(fèi)（開很多不必要的檢查和藥品）。

　　最后，醫(yī)療服務(wù)的支付市場變革。在政府無法拿出大量財(cái)政補(bǔ)貼的情況下，未來的支付體系必然是以醫(yī)保為核心，以商保為補(bǔ)充的格局。在不斷演變的新型支付體系下，醫(yī)療服務(wù)的價(jià)值體系必然向嚴(yán)格限制服務(wù)方的行為發(fā)展，原有服務(wù)機(jī)構(gòu)無法適應(yīng)新局面的情況下，這也將帶動大量新型服務(wù)機(jī)構(gòu)的誕生。通過不斷的博弈，最后達(dá)到一個(gè)相對優(yōu)化的市場。

　　在沒有業(yè)績支撐的前提下，目前一些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司的估值已經(jīng)過高。在一個(gè)長周期的行業(yè)，尤其在一個(gè)市場還遠(yuǎn)未開發(fā)并充滿不確定性的行業(yè)，高估值其實(shí)是一把隨時(shí)會落下的達(dá)摩克利斯之劍。隨著市場的演變，如果在短期內(nèi)無法找到可快速發(fā)展的路徑，無論是資本還是創(chuàng)業(yè)公司都將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

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