證監(jiān)會揭大戶操縱市場手法：利用配資放大收益

　　2月15日晚，6家上市公司發(fā)布公告稱股票存在暫停上市風(fēng)險，其中一部分因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查。證監(jiān)會披露，違規(guī)操縱證券市場手法呈現(xiàn)嫁接、兇悍、加杠桿和隱蔽四大新趨勢。據(jù)媒體披露，今年以來的上市公司百起違規(guī)中，目前僅三成被處罰。

　　2月十余家公司因違規(guī)被調(diào)查

　　安碩信息2月15日晚發(fā)布公告稱，公司因涉嫌違反證券法律法規(guī)，正在被證監(jiān)會立案調(diào)查。根據(jù)證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定，如公司存在或涉嫌存在重大違反證券法律法規(guī)行為，公司股票將被深圳證券交易所實施暫停上市。公司表示，截至公告發(fā)布日，公司尚未收到證監(jiān)會的最終調(diào)查結(jié)論。

　　因涉嫌違反證券法律法規(guī)而被立案調(diào)查的并非個例，欣泰電氣當晚也發(fā)布公告稱公司股票存在暫停上市風(fēng)險，同樣是因為公司涉嫌違反證券法律法規(guī)，正在被立案調(diào)查。另外，S前鋒、*ST成城當晚也發(fā)出類似風(fēng)險提示。

　　統(tǒng)計2016年2月份以來的公告，北大醫(yī)藥、顧地科技、恒邦股份、榮豐控股、宏達新材、*ST舜船、登云股份 、金亞科技、恒順眾昇等上市公司，亦因為相似原因發(fā)布了股票存在暫停上市風(fēng)險的公告。

　　證監(jiān)會稱大戶操縱市場兇悍

　　證監(jiān)會日前在媒體采訪時分析指出，操縱市場是2015年證監(jiān)會主要打擊的案件類型之一，共立案查處操縱市場案71起，占比21%，同比增長473%。針對2015年違規(guī)操縱證券市場的新趨勢，證監(jiān)會有關(guān)人士概括為“傳統(tǒng)手法與新業(yè)務(wù)嫁接，個人大戶手法兇悍，利用場外配資放大收益”。

　　據(jù)證監(jiān)會披露，四大手法成為操縱市場的“殺器”：一是將一種或多種傳統(tǒng)操縱手法與新產(chǎn)品（股指期貨、ETF等）、新業(yè)務(wù)（融券）、新技術(shù)（程序化交易等）、跨市場（股票、ETF與期貨市場等）、跨國界等新事物、新情況相嫁接，導(dǎo)致操縱形式不斷翻新，對市場公平造成較大損害，取證、認定難度前所未有。

　　二是不少個人大戶操縱手法兇悍，在敏感時點進一步加劇市場波動。部分被查處的“超級散戶”沉浮股市多年，投資經(jīng)驗豐富，資金實力雄厚，如當年寧波敢死隊四大操盤手之一的馬信琪、私募明星葉飛等，操縱手法異常兇悍，操縱股票涉及暴風(fēng)科技、信威集團、全通教育等走勢詭異的“妖股”，引發(fā)市場極大關(guān)注。

　　三是操縱行為人利用融券、場外配資等杠桿融資、放大違法收益的情形突出，案件罰沒款金額屢創(chuàng)新高。以傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品為例，融資杠桿效果明顯，可以形成相當突出的資金優(yōu)勢，其被利用進行市場操縱的案例并不少見。如在涉嫌操縱“特力A”等多起案件中，當事人通過傘形結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品募集操縱資金，個別案件募資達數(shù)億元。

　　四是違法行為人刻意規(guī)避調(diào)查，交易行為隱蔽復(fù)雜，查處難度大。相關(guān)案件資金流轉(zhuǎn)頻繁、復(fù)雜，查辦實踐中甚至有違法分子故意到新疆、西藏等邊遠地區(qū)開立銀行賬戶，企圖躲避調(diào)查。

　　百起違規(guī)僅三成被處罰

　　據(jù)媒體披露，今年初至2月15日，A股上市公司共有102起違規(guī)行為被處分，涉及上市公司42家，有32起被公開處罰，僅占全部數(shù)量的三分之一左右，其余處分方式為公開批評和公開譴責(zé)。據(jù)媒體披露，罰款數(shù)額合計僅為6464萬元。針對個人罰款基本都在40萬元以內(nèi)，業(yè)內(nèi)人士表示，違規(guī)造假的根本原因還在于違規(guī)成本的低廉，“對比上市公司及利益既得者的所得，罰款數(shù)額只是九牛一毛。”

　　據(jù)深交所公告，超日股份（協(xié)鑫集成更名前）未披露在海外收購光伏電站項目的情況；未按規(guī)定披露超日向國家開發(fā)銀行貸款過程中相關(guān)股權(quán)質(zhì)押情況；公司虛假確認對上海佳途太陽能科技有限公司銷售收入1.63億元，導(dǎo)致2012年半年報、三季報營業(yè)收入和利潤總額虛假記載；公司提前確認對天華陽光新能源有限公司銷售收入2.39億元，導(dǎo)致2012年三季度報告營業(yè)收入、利潤總額虛假記載。兩次累計占2012年半年報銷售收入的比例為10.96%、占2012年前三季度銷售收入的比例為19.18%。針對財務(wù)造假，深交所最終僅給予超日股份時任董事長倪開祿、時任董事倪娜、時任董事兼財務(wù)總監(jiān)朱棟、時任董事陶然公開譴責(zé)，而對李向前、張宇欣等公司高管給予公開批評，對公司本身也僅是譴責(zé)了之。

　　縱觀2016年被處分的違規(guī)主體，主要以個人為主，共有74人，而在這74人當中違規(guī)行為又主要以違規(guī)減持和財務(wù)造假為主。記者劉慎良

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