美聯(lián)儲料“老調(diào)重彈” 美元上漲動力不足

　　美聯(lián)儲本周將召開為期兩天的議息會議，預(yù)計不會對現(xiàn)行貨幣政策做出調(diào)整。由于最新就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持強勢，加之日本央行可能進一步推出寬松政策，美元上周大幅走高。但多數(shù)分析師認為美元持續(xù)走強的動力不足，因強勢美元將沖擊美國經(jīng)濟增長動力，令美聯(lián)儲加息步伐放緩。

　　美聯(lián)儲短期難推新舉措

　　本周全球市場關(guān)注的重頭戲之一無疑是美聯(lián)儲議息。本次會議將僅公布貨幣政策聲明，不會召開記者會，也不會公布聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）對未來經(jīng)濟的預(yù)期。目前市場基本認定美聯(lián)儲不會在4月會議上采取任何新舉措。芝商所利率期貨顯示，交易商預(yù)計美聯(lián)儲4月加息的概率僅為2%，6月加息概率為21%。

　　最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟仍喜憂參半，美聯(lián)儲可能需要更多時間進行考量。上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值從前一個月的51.5下降至50.8，創(chuàng)六年半新低。但同時，美國就業(yè)市場繼續(xù)保持強勁的復(fù)蘇態(tài)勢，最近一周初請失業(yè)金人數(shù)跌至1973年來新低，顯著好于市場預(yù)期。

　　高盛分析師預(yù)計，美聯(lián)儲本周發(fā)布的聲明可能認為經(jīng)濟前景面臨的風險“接近平衡”，暗示今年年初以來的下行風險有所消退。弗蘭克資本合伙人公司總裁布萊恩弗蘭克表示，盡管市場預(yù)期美聯(lián)儲本月不會加息，但商品價格近期的持續(xù)反彈以及美國就業(yè)市場的持續(xù)強勢復(fù)蘇，可能令市場對通脹上升的預(yù)期升溫。

　　法國巴黎銀行經(jīng)濟學(xué)家認為，美聯(lián)儲不會在本次例會上做出重大調(diào)整，預(yù)計6月加息的可能性也很低，因為美國國內(nèi)經(jīng)濟前景沒有亮點，且全球經(jīng)濟環(huán)境存在不確定性。預(yù)計美聯(lián)儲貨幣政策聲明將重申全球經(jīng)濟和金融局勢依然構(gòu)成風險。

　　道明證券策略師圖爾克認為，美聯(lián)儲本周的聲明預(yù)計將“重申熟悉的主題”，即用全球經(jīng)濟環(huán)境的風險來平衡美國經(jīng)濟基本面的改善。預(yù)計4月會議的立場“總體謹慎”。

　　美元未來走勢糾結(jié)

　　自美聯(lián)儲在3月的貨幣政策例會后意外發(fā)布鴿派聲明以來，美元指數(shù)和美國國債收益率雙雙走低。但上周后三個交易日，由于美國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，加之日元貶值，推動美元指數(shù)連續(xù)走高，三天內(nèi)的漲幅達到1.1%。

　　上周五有報道稱，日本央行考慮對銀行存放在央行的部分準備金實行負利率，并可能通過以負利率發(fā)放部分貸款來幫助銀行提升放貸能力。受此消息影響，日元全線暴跌，美元對日元的單日漲幅超過2%。

　　盡管市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲本周不會加息，但其政策聲明中的措施變化仍將對市場帶來影響。分析師認為，如果美聯(lián)儲繼續(xù)保持和上次例會一樣的鴿派立場，將打壓美元的漲勢，如果政策聲明偏向鷹派，美元則有較大可能會大幅上漲。

　　事實上在歐日央行持續(xù)放水的背景下，美聯(lián)儲貨幣政策決策和美元走勢都陷入糾結(jié)狀態(tài)。

　　高盛全球固定收益部門首席投資官賓納指出，如果美聯(lián)儲討論加息事宜，會推動美元上漲，但美元走強又會沖擊美國經(jīng)濟增長動力。考慮到這并不是一種積極的回應(yīng)，因此美聯(lián)儲升息步伐肯定非常緩慢。

　　法國巴黎銀行分析師認為，美元上漲將推動非美貨幣走低，并損及油價復(fù)蘇，這種反饋給金融市場帶來的風險可能令美聯(lián)儲繼續(xù)推遲加息。（楊博）