美聯(lián)儲(chǔ)本周加息幾率極低 年底前加息一次預(yù)期有所增強(qiáng)

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于26日至27日舉行為期兩天的貨幣政策會(huì)議。外界普遍預(yù)期本次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)再次加息的可能性很小，但是隨著近期美國(guó)一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示增長(zhǎng)形勢(shì)樂觀，外界對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)今年仍可能在年底加息一次的預(yù)期不斷增強(qiáng)。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)釋放利好

　　7月份公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，為美聯(lián)儲(chǔ)再次加息提供了支撐。7月初發(fā)布的6月份美國(guó)非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，大大緩解了之前對(duì)于5月就業(yè)市場(chǎng)疲弱的擔(dān)憂情緒。美聯(lián)儲(chǔ)7月中旬發(fā)布的最新全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告（俗稱“褐皮書”）也顯示，大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)適度增長(zhǎng)，并預(yù)計(jì)未來仍保持適度增長(zhǎng)勢(shì)頭，該報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策例會(huì)的重要參考資料。

　　美國(guó)樓市也在持續(xù)回暖。美國(guó)商務(wù)部19日的數(shù)據(jù)顯示，6月新屋開工總數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)4.8%，增速為9個(gè)月來最快，好于市場(chǎng)預(yù)期。今年上半年，美國(guó)新屋開工總數(shù)同比增速達(dá)到7.1%。另有數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)舊房銷售也持續(xù)增長(zhǎng)。有分析指出，維持在低點(diǎn)的抵押貸款利率幫助刺激了房屋市場(chǎng)需求，加之就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁回升，家庭收入增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來美國(guó)住房市場(chǎng)購(gòu)買力將依舊強(qiáng)勁。

　　美國(guó)制造業(yè)也顯示出趨于好轉(zhuǎn)的跡象。美聯(lián)儲(chǔ)15日公布的數(shù)據(jù)顯示，受制造業(yè)和公共事業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)帶動(dòng)，今年6月美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)在5月小幅下滑后創(chuàng)下近一年來最大增幅。其他數(shù)據(jù)也顯示美國(guó)制造業(yè)出現(xiàn)改善。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)的報(bào)告顯示，6月美國(guó)制造業(yè)擴(kuò)張速度創(chuàng)16個(gè)月新高。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，隨著大宗商品價(jià)格企穩(wěn)和美元升值對(duì)制造業(yè)的不利影響減弱，下半年美國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)勢(shì)頭向好。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)議之前，市場(chǎng)的加息預(yù)期有所升溫，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)仍然可能在今年加息一次，但是時(shí)點(diǎn)可能要等到年底。加息預(yù)期推動(dòng)美元匯率上周持續(xù)走高，金價(jià)和債券收益率走低。22日，衡量美元對(duì)其他六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)漲至97.486，一周內(nèi)第二次創(chuàng)下近4個(gè)月新高。有分析指出，美元走強(qiáng)是一把雙刃劍，持續(xù)走強(qiáng)不利出口，可能會(huì)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏。

　　不少分析人士指出，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)樂觀，但考慮到通脹率仍然較低及英國(guó)“脫歐”公投帶來的不確定性等因素，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)再次加息仍會(huì)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員多次表示，可以等到確定通脹率將穩(wěn)步回升至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)以后再繼續(xù)加息。

　　美國(guó)5月的核心個(gè)人消費(fèi)開支價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上升1.6%，仍低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。但本月中旬公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月未季調(diào)核心CPI月率上升0.2%，年率上升2.3%，因房屋、汽油和醫(yī)療方面的支出增長(zhǎng)，這暗示美國(guó)通脹水平正穩(wěn)步上升。

　　“脫歐”不確定性不可低估

　　從外部因素來看，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目前依然面臨顯著下行風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在23日的二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議之前發(fā)布報(bào)告稱，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然疲弱，下行風(fēng)險(xiǎn)更加顯著。如果目前的經(jīng)濟(jì)和政治不確定性難以降低，世界經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)更加緩慢。IMF已經(jīng)將今明兩年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別下調(diào)至3.1%和3.5%。IMF呼吁美國(guó)和德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家加大對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，幫助促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　IMF本月曾發(fā)布報(bào)告警告說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，但英國(guó)“脫歐”帶來的不確定性可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)變成現(xiàn)實(shí)，IMF建議美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該推遲加息。IMF預(yù)計(jì)，美國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速分別為2.2％和2.5％。報(bào)告指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括美元進(jìn)一步升值、未來油價(jià)走勢(shì)及其對(duì)能源行業(yè)投資的影響。

　　目前英國(guó)“脫歐”為全球經(jīng)濟(jì)帶來的不確定性是影響美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏的一大因素。全球主要央行均在密切關(guān)注英國(guó)“脫歐”可能對(duì)英國(guó)、歐洲乃至全球經(jīng)濟(jì)帶來的潛在影響。英國(guó)市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)馬基特集團(tuán)上周發(fā)布的報(bào)告顯示，7月英國(guó)PMI降至47.7，為2009年4月以來最低水平，該指數(shù)降至50以下顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在萎縮；7月英國(guó)的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動(dòng)均在減弱，但出口因英鎊貶值有所增長(zhǎng)。

　　全球其他主要央行目前均有意繼續(xù)放松而非收緊貨幣政策。歐洲央行上周宣布維持利率不變，同時(shí)決定將每月800億歐元的購(gòu)債計(jì)劃至少持續(xù)至明年3月。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上說，英國(guó)“脫歐”公投后，歐元區(qū)金融市場(chǎng)不確定性和波動(dòng)性陡增，但韌性十足。其間，各國(guó)央行關(guān)于在必要時(shí)隨時(shí)準(zhǔn)備提供更多流動(dòng)性的表態(tài)，以及寬松貨幣政策和強(qiáng)有力的監(jiān)管框架，都有助于將市場(chǎng)壓力保持在可控范圍內(nèi)。

　　由于通脹低迷、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，外界一直預(yù)期本周日本央行的議息會(huì)議有可能會(huì)進(jìn)一步寬松貨幣政策。自1月份推出負(fù)利率政策以來，日本央行已經(jīng)有半年按兵不動(dòng)。日本共同社的報(bào)道稱，日本政府正計(jì)劃推出20萬(wàn)億日元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這或許令日本央行本周繼續(xù)寬松的壓力減輕。（記者王婧）