7月份CPI漲幅回落PPI降幅收窄 不必過(guò)分擔(dān)憂通脹或通縮風(fēng)險(xiǎn)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲1.8%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，已是連續(xù)第三個(gè)月回落。當(dāng)前我國(guó)物價(jià)水平整體運(yùn)行基本平穩(wěn)，不存在明顯的通脹或者通縮風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)計(jì)下半年CPI整體運(yùn)行趨于平穩(wěn)，PPI不排除同比回正的可能——

　　8月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了7月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，7月份，CPI環(huán)比上漲0.2%,同比上漲1.8%；PPI環(huán)比上漲0.2%，同比下降1.7%。

　　有關(guān)專家在接受《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前我國(guó)物價(jià)水平整體運(yùn)行基本平穩(wěn)，不存在明顯的通脹或者通縮風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)計(jì)下半年CPI整體運(yùn)行趨于平穩(wěn)，PPI不排除同比回正的可能?？偟膩?lái)看，貨幣政策仍應(yīng)保持穩(wěn)健，不宜進(jìn)行大幅度降息降準(zhǔn)操作。

　　部分地區(qū)鮮菜價(jià)格上漲較多

　　7月份，CPI環(huán)比上漲0.2%，這是自今年3月份以來(lái)CPI首次環(huán)比增長(zhǎng)。其中，城市上漲0.3%，農(nóng)村持平；食品價(jià)格下降0.2%，非食品價(jià)格上漲0.3%；消費(fèi)品價(jià)格下降0.1%，服務(wù)價(jià)格上漲0.6%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅說(shuō)，7月份，全國(guó)降雨量較常年同期偏多，長(zhǎng)江中下游、黃淮、華北等部分地區(qū)出現(xiàn)汛情，強(qiáng)降雨對(duì)鮮菜的生產(chǎn)和運(yùn)輸產(chǎn)生了較大影響，致使部分地區(qū)鮮菜價(jià)格上漲較多。分地區(qū)看，安徽、湖北、河北、北京鮮菜價(jià)格環(huán)比分別上漲了16.2%、14.3%、13.3%和12.8%。

　　“不過(guò)，部分鮮活食品價(jià)格出現(xiàn)回落?！庇嗲锩氛f(shuō)，豬肉價(jià)格環(huán)比連續(xù)上漲3個(gè)月后轉(zhuǎn)為下降2.1%，鮮果和蛋價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降，降幅分別為1.9%和1.5%，上述3項(xiàng)合計(jì)影響CPI環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　從非食品看，暑期因素導(dǎo)致部分服務(wù)價(jià)格季節(jié)性上漲。受暑期出行人次增多的影響，飛機(jī)票和旅行社收費(fèi)價(jià)格環(huán)比分別上漲12.1%和6.5%，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲0.13個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家治理協(xié)同創(chuàng)新中心研究員楊枝煌表示，自然災(zāi)害主要對(duì)蔬菜價(jià)格直接影響大。不過(guò)，由于非食品價(jià)格和大宗商品價(jià)格處在上升階段，因此CPI沒(méi)有因洪澇災(zāi)害大幅上漲。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，7月份，核心CPI同比上漲1.8%，比上個(gè)月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，為2014年2月以來(lái)最高值。當(dāng)前，消費(fèi)物價(jià)水平整體運(yùn)行基本平穩(wěn)，不存在明顯的通脹或者通縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　“歐美發(fā)達(dá)國(guó)家一般希望通脹率保持在2%的水平，這有利于保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。如果用他們的標(biāo)準(zhǔn)看，目前我國(guó)通貨膨脹率總體上是較為適中的?！敝袊?guó)社科院金融所研究員、中國(guó)債券論壇秘書(shū)長(zhǎng)彭興韻說(shuō)。

　　彭興韻指出，今年以來(lái)，央行并沒(méi)有如市場(chǎng)預(yù)期的那樣采取較為寬松的貨幣政策，信貸增長(zhǎng)率和廣義貨幣供應(yīng)量均有所回落。從CPI看，我國(guó)需求總體上仍然較為疲弱，尤其是投資需求疲軟，受此制約，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也面臨著較大的下行壓力。

　　PPI降幅連續(xù)7個(gè)月收窄

　　7月份，PPI同比下降1.7%，同比降幅連續(xù)7個(gè)月收窄。1至7月平均，PPI同比下降3.6%。

　　在工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格中，生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降2.3%，影響PPI下降約1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，采掘工業(yè)價(jià)格下降5.6%，原材料工業(yè)價(jià)格下降4.5%，加工工業(yè)價(jià)格下降1.2%。生活資料價(jià)格同比持平。其中，食品價(jià)格上漲0.2%，衣著價(jià)格上漲1.1%，一般日用品價(jià)格上漲0.6%，耐用消費(fèi)品價(jià)格下降1.4%。

　　據(jù)測(cè)算，在7月份-1.7%的PPI同比降幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素約為-2.7個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為1.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　“PPI降幅持續(xù)收窄，這主要由于煤炭、鐵礦石、鋼材等原材料價(jià)格漲幅較大?！迸砼d韻說(shuō)，這些大宗商品價(jià)格前期跌幅較大，企業(yè)虧損嚴(yán)重，不少設(shè)備大量閑置，產(chǎn)能利用率低，導(dǎo)致供給下降。加之中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確“三去一降一補(bǔ)”的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革五大重點(diǎn)任務(wù)，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整力度加大。從另一個(gè)角度看，去年以來(lái)房地產(chǎn)投資有所回升，帶動(dòng)了上游產(chǎn)業(yè)需求回升。這些因素都支撐了原材料價(jià)格的短暫回升。

　　彭興韻指出，盡管PPI降幅持續(xù)收窄，但不能據(jù)此認(rèn)為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的牛市行情將到來(lái)。目前房地產(chǎn)投資回升勢(shì)頭能否延續(xù)還有待觀察。如果房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)回落，PPI的走勢(shì)也將受到影響。對(duì)于企業(yè)而言，不能看到價(jià)格回暖就“歡呼雀躍”，更不能無(wú)視去產(chǎn)能的大局，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

　　楊枝煌表示，要避免去產(chǎn)能過(guò)程出現(xiàn)反復(fù)，一方面政府在項(xiàng)目審批中一定要保持謹(jǐn)慎，不能太隨意；另一方面企業(yè)也應(yīng)對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)做好科學(xué)研判，不能盲目組織生產(chǎn)。

　　7月份，PPI環(huán)比上漲0.2%，由上個(gè)月環(huán)比下降0.2%轉(zhuǎn)為上升。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，影響全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平上漲約0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，采掘工業(yè)價(jià)格上漲1.0%，原材料工業(yè)價(jià)格上漲0.4%，加工工業(yè)價(jià)格上漲0.1%。生活資料價(jià)格環(huán)比持平。其中，食品價(jià)格下降0.2%，衣著和耐用消費(fèi)品價(jià)格均上漲0.1%，一般日用品價(jià)格上漲0.3%。

　　貨幣政策應(yīng)保持穩(wěn)健基調(diào)

　　根據(jù)預(yù)測(cè)，今年下半年，我國(guó)部分食品價(jià)格可能出現(xiàn)階段性上漲，但CPI整體運(yùn)行趨于平穩(wěn)；年末PPI同比增速逐漸回升至0%左右，不排除回正的可能。

　　“下半年翹尾因素整體較低，部分食品價(jià)格可能出現(xiàn)階段性上漲，但預(yù)計(jì)CPI整體運(yùn)行趨于平穩(wěn)。”連平分析說(shuō)，隨著物資運(yùn)輸和供給逐步回歸正常，洪澇災(zāi)害和高溫天氣對(duì)CPI的影響減弱。豬肉價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)回落，同比漲幅收窄，進(jìn)入三季度之后可能迎來(lái)下行周期。蔬菜、水產(chǎn)品、水果等食品受到季節(jié)性因素影響明顯，將是影響物價(jià)短期波動(dòng)的重要因素。非食品價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行中存在緩慢上升可能，服務(wù)、文體娛樂(lè)、旅游類價(jià)格穩(wěn)定上漲，石油相關(guān)消費(fèi)品價(jià)格仍將在低位徘徊。貨幣流動(dòng)性對(duì)物價(jià)的整體抬升作用有限，對(duì)部分供需吃緊的產(chǎn)品價(jià)格影響則更為明顯。此外，今年下半年CPI翹尾因素整體較低，不會(huì)明顯推升物價(jià)。

　　從PPI看，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期走弱的影響下，下半年大宗商品價(jià)格繼續(xù)上行動(dòng)能不足，可能出現(xiàn)階段性回落和震蕩，但不會(huì)像2014年下半年到2015年末那樣持續(xù)大幅下行，輸入性通縮壓力不會(huì)太大。去產(chǎn)能力度加大，產(chǎn)能的削減提振了價(jià)格企穩(wěn)的預(yù)期，年初以來(lái)國(guó)內(nèi)工業(yè)上游的資源能源等輸入端價(jià)格有所回升，煤炭、石油天然氣開(kāi)采、黑色金屬和有色金屬礦產(chǎn)業(yè)價(jià)格環(huán)比都有階段性上漲。大量穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)落地，下游市場(chǎng)需求逐漸改善，帶動(dòng)工業(yè)出廠產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)。由于去年同期工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格逐漸下跌，今年下半年P(guān)PI同比基數(shù)逐月收窄，有助于PPI漲幅的改善。

　　楊枝煌認(rèn)為，下半年，受中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)等節(jié)假日因素影響，加之季候性效應(yīng)的釋放，物價(jià)水平有望進(jìn)一步上升，但漲幅總體平穩(wěn)。從貨幣政策看，是否需要降準(zhǔn)降息應(yīng)綜合國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行分析。從降低企業(yè)融資成本看，可以對(duì)費(fèi)率、稅率、匯率、利率和儲(chǔ)備金率進(jìn)行組合式調(diào)整；如果美國(guó)加息，其他主要經(jīng)濟(jì)體降息，也可以相機(jī)調(diào)控。

　　“當(dāng)前，貨幣政策仍然應(yīng)該總體上保持穩(wěn)健的總基調(diào)，不宜大幅度進(jìn)行降息降準(zhǔn)操作?！迸砼d韻說(shuō)，目前，CPI漲幅較為適中，M2增長(zhǎng)率有所下降，M1增長(zhǎng)率比較高。如果進(jìn)行降息降準(zhǔn)操作，會(huì)使房地產(chǎn)價(jià)格連鎖反應(yīng)，從而加大經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)?；趪?guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格、CPI、M1增長(zhǎng)率等指標(biāo)看，央行進(jìn)行降息、降準(zhǔn)的頻率和可能性大幅下降。????

?

?

?

相關(guān)鏈接：

?