私募做市試點(diǎn)正式啟動(dòng) 首批機(jī)構(gòu)不超過(guò)10家

　　私募機(jī)構(gòu)參與新三板市場(chǎng)做市業(yè)務(wù)正式進(jìn)入操作階段。出于控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)考慮，私募做市初期采取試點(diǎn)方式，首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量不超過(guò)10家，之后將在總結(jié)試點(diǎn)效果的基礎(chǔ)上評(píng)估進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)的可行性。

　　全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司（下稱“全國(guó)股轉(zhuǎn)公司”）9月14日發(fā)布《私募機(jī)構(gòu)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)專業(yè)評(píng)審方案》（下稱《評(píng)審方案》），對(duì)私募機(jī)構(gòu)參與做市的總體要求、基本條件、評(píng)審機(jī)構(gòu)、評(píng)審流程、評(píng)審及驗(yàn)收內(nèi)容等作出了詳細(xì)規(guī)定。

　　《評(píng)審方案》對(duì)申請(qǐng)做市試點(diǎn)的公司制私募機(jī)構(gòu)提出了8項(xiàng)資質(zhì)要求。同時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司根據(jù)私募機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，對(duì)參與做市的私募機(jī)構(gòu)作出了采用特殊經(jīng)紀(jì)結(jié)算模式、在做市業(yè)務(wù)跟基金業(yè)務(wù)間設(shè)立“防火墻”、做市資金來(lái)源僅限自有資金等差異化安排。

　　按照要求，申請(qǐng)機(jī)構(gòu)須自《評(píng)審方案》公布之日起30個(gè)工作日內(nèi)報(bào)送專業(yè)評(píng)審申請(qǐng)材料，逾期全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將不再接收評(píng)審申請(qǐng)材料。

　　私募機(jī)構(gòu)做市須滿足8項(xiàng)條件

　　根據(jù)《評(píng)審方案》，私募機(jī)構(gòu)做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)專業(yè)評(píng)審是指全國(guó)股轉(zhuǎn)公司根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的授權(quán)，組織專家對(duì)私募基金管理機(jī)構(gòu)（含私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、私募證券投資機(jī)構(gòu)及創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)）的做市業(yè)務(wù)實(shí)施方案進(jìn)行評(píng)估，評(píng)價(jià)其合規(guī)性、合理性和可操作性。

　　具備下列8項(xiàng)條件的公司制私募機(jī)構(gòu)，可以申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開(kāi)展做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)：

　　一是實(shí)繳注冊(cè)資本不低于人民幣一億元，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)?。欢浅掷m(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上，且近三年年均資產(chǎn)管理規(guī)模不低于人民幣二十億元；三是申請(qǐng)機(jī)構(gòu)及人員最近三年內(nèi)未受過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰；四是具有符合全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市業(yè)務(wù)相關(guān)要求的業(yè)務(wù)實(shí)施方案和內(nèi)部管理制度；五是設(shè)有專門的做市業(yè)務(wù)部門，配備做市業(yè)務(wù)人員不少于5人，其中風(fēng)控人員不少于1名；六是做市業(yè)務(wù)系統(tǒng)符合相關(guān)技術(shù)規(guī)范，并通過(guò)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司的測(cè)試；七是已成為中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)普通會(huì)員；八是全國(guó)股轉(zhuǎn)公司規(guī)定的其他條件。

　　首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)不超過(guò)10家

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，由于私募機(jī)構(gòu)受監(jiān)管程度、規(guī)范運(yùn)作水平、合規(guī)意識(shí)相較于證券公司有所差距，為控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，私募做市業(yè)務(wù)初期采取試點(diǎn)方式，首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量控制在不超過(guò)10家。試點(diǎn)開(kāi)展一段時(shí)間后，將在適時(shí)總結(jié)試點(diǎn)效果的基礎(chǔ)上，評(píng)估進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)的可行性。

　　《評(píng)審方案》對(duì)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司組織專業(yè)評(píng)審的原則、組織、內(nèi)容、程序等作出了明確規(guī)范。

　　具體而言，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將設(shè)立跨單位的評(píng)審工作小組，由評(píng)審工作小組承擔(dān)評(píng)審工作具體事宜；評(píng)審專家由證監(jiān)會(huì)私募部、公眾公司部，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，中國(guó)結(jié)算公司等5家單位的相關(guān)專業(yè)人員組成。

　　專業(yè)評(píng)審的流程主要包括私募機(jī)構(gòu)提交申請(qǐng)、專業(yè)評(píng)審、業(yè)務(wù)技術(shù)準(zhǔn)備及現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收等四個(gè)環(huán)節(jié)。未通過(guò)材料評(píng)審的申請(qǐng)機(jī)構(gòu)無(wú)須實(shí)質(zhì)開(kāi)展做市業(yè)務(wù)技術(shù)準(zhǔn)備；在現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收前，通過(guò)材料評(píng)審的申請(qǐng)人須完成相應(yīng)業(yè)務(wù)、技術(shù)準(zhǔn)備，并通過(guò)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)組織的上線測(cè)試。材料評(píng)審中，評(píng)審專家主要對(duì)申請(qǐng)材料及業(yè)務(wù)制度的完備性、申請(qǐng)條件的充分性等進(jìn)行評(píng)分；現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收中，評(píng)審專家將對(duì)有關(guān)申請(qǐng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)技術(shù)實(shí)際準(zhǔn)備及承諾事項(xiàng)落實(shí)情況等進(jìn)行檢查驗(yàn)收。

　　據(jù)悉，試點(diǎn)期間，專業(yè)評(píng)審將集中一次進(jìn)行，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司集中接收各私募機(jī)構(gòu)提出的評(píng)審申請(qǐng)，組織專家開(kāi)展評(píng)審工作，出具評(píng)審意見(jiàn)。通過(guò)專業(yè)評(píng)審的，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將與其簽署業(yè)務(wù)協(xié)議，出具備案函并予以公告。

　　對(duì)私募做市作出差異化安排

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，按照監(jiān)管一致性的原則，私募機(jī)構(gòu)享有與證券公司類做市商同等權(quán)利、義務(wù)，展業(yè)所適用的業(yè)務(wù)規(guī)定也相同。與此同時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司也根據(jù)私募機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，對(duì)其做出了差異化的制度安排。

　　具體包括：

　　第一，私募做市試點(diǎn)采用特殊經(jīng)紀(jì)結(jié)算模式。負(fù)責(zé)人稱，由于私募機(jī)構(gòu)不具備結(jié)算參與人資格，私募做市商開(kāi)展做市業(yè)務(wù)，應(yīng)通過(guò)并僅可通過(guò)一家具有中國(guó)結(jié)算結(jié)算參與人資格的主辦券商辦理相關(guān)證券、資金的清算交收業(yè)務(wù)。

　　第二，為防范利益沖突，私募機(jī)構(gòu)做市標(biāo)的不得為其作為基金管理人的基金（或資產(chǎn)管理計(jì)劃）直接或間接持股百分之十以上的股票。

　　第三，私募機(jī)構(gòu)不得使用受托管理的客戶資金進(jìn)行做市，做市資金來(lái)源僅限于其自有資金。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，私募機(jī)構(gòu)參與新三板做市業(yè)務(wù)，將有利于豐富新三板做市機(jī)構(gòu)類型、有效發(fā)揮私募機(jī)構(gòu)定價(jià)能力、改善新三板市場(chǎng)流動(dòng)性，對(duì)提高全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)服務(wù)中小微企業(yè)能力具有積極意義。

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