內(nèi)外雙重因素影響人民幣匯率破6.77

　　進入10月以來，人民幣匯率從跌破6.7關(guān)口持續(xù)下挫，連創(chuàng)今年新低。25日，人民幣對美元匯率中間價報6.7744，下午收盤為6.7778。市場人士認(rèn)為，在美元大幅升值和出口規(guī)模不及預(yù)期及房地產(chǎn)調(diào)控等內(nèi)外因素下，人民幣近期仍將承壓，但短期波動不代表人民幣存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

　　“如果將10月以來人民幣累計跌幅進行拆解，可以看到其中約三分之一的貶值由內(nèi)部因素貢獻，約三分之二由外部沖擊導(dǎo)致，美元上漲是近期匯率下跌更主要的推動力量。”國泰君安首席債券分析師徐寒飛分析說。

　　在美聯(lián)儲12月加息已成市場共識的背景下，本周美聯(lián)儲鴿派言論再次加劇了美元上漲動力，美元指數(shù)連續(xù)穩(wěn)定在98以上高位。24日，美元指數(shù)亞市早盤再創(chuàng)近8個月新高，最高升至98.85。

　　“這造成了非美貨幣全線下跌。在美元指數(shù)大漲的情況下，人民幣中間價貶值是很正常的?！辟Y深外匯分析師韓會師說，從中間價定價看，央行近期更多遵循“參考一籃子”的機制，較少進行干預(yù)和過濾。

　　針對當(dāng)前市場的部分猜測，他說，近期人民幣頻創(chuàng)新低談不上是央行對貶值壓力的屈服，更主要是面對持續(xù)走強的美元和基本可控的資本外流風(fēng)險，監(jiān)管當(dāng)局順勢而為，繼續(xù)測試人民幣均衡價位和市場忍耐底線的正常行為。

　　“我們預(yù)期短期內(nèi)美元指數(shù)仍有上升空間，年底前可能到100點左右?！北P古智庫宏觀經(jīng)濟研究中心高級研究員張明認(rèn)為，在目前的結(jié)售匯市場格局沒有根本改變之前，人民幣對美元的弱勢行情還將延續(xù)。

　　近期國內(nèi)部分變化也給外匯市場供求帶來一定影響。

　　部分業(yè)內(nèi)人士表示，前3個季度，我國貨物貿(mào)易進出口總額再次出現(xiàn)負(fù)增長，加大了市場對人民幣的貶值預(yù)期；樓市由熱轉(zhuǎn)冷也導(dǎo)致一定程度上的資金“撤離”。當(dāng)然中長期看，樓市調(diào)控對中國經(jīng)濟健康發(fā)展和保持人民幣匯率穩(wěn)定都將發(fā)揮良好作用。

　　“貶值預(yù)期不等于實際貶值幅度。預(yù)期可以在短期內(nèi)主宰匯率走勢，但無法改變匯率長期趨勢?！闭猩套C券首席宏觀分析師謝亞軒說，目前看，人民幣匯率保持穩(wěn)定的內(nèi)在基礎(chǔ)并未受到?jīng)_擊，國內(nèi)經(jīng)濟保持穩(wěn)定，貿(mào)易順差與GDP比值仍處于合理區(qū)間，參考一籃子貨幣的人民幣指數(shù)并未出現(xiàn)大幅波動。

　　最為關(guān)鍵的一點，是隨著人民幣定價機制日漸透明，市場逐漸加深理解并對人民幣波動的容忍度有所提升。從實際交易情況看，盡管人民幣中間價連續(xù)調(diào)低，但即期市場價格并沒有出現(xiàn)“跳水”行情。

　　“要知道人民幣允許的日間波幅是2%。如果真是對貶值壓力徹底屈服，人民幣即期匯率絕不會僅僅偏離中間價幾十個基點。”韓會師說。

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