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      A股2016年即將收官,個股陸續(xù)交出年度“成績單”。一般來說,一季度是上市公司年報披露期,不排除催生很多個股年報行情,年報率先披露概念、業(yè)績增長、高送轉(zhuǎn)、保殼摘帽等有望開始啟動。
         
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      上市公司“成績單”將放榜 炒年報行情需注意哪些?

      ??诰W(wǎng) http://www.v2733.com 時間:2016-12-27 11:05

        A股2016年即將收官,個股陸續(xù)交出年度“成績單”。一般來說,一季度是上市公司年報披露期,不排除催生很多個股年報行情,年報率先披露概念、業(yè)績增長、高送轉(zhuǎn)、保殼摘帽等有望開始啟動。

        WIND數(shù)據(jù)顯示,截至12月26日,在已發(fā)布的1240份年報預(yù)告中,預(yù)增、扭虧報喜類上市公司為400家,“不確定”、首虧、續(xù)虧、預(yù)減報警類公司為264家。從預(yù)告類型來看,不確定、扭虧和首虧等占比有所上升。

        年報率先披露概念

        管理層往往會有意安排業(yè)績或者分紅送股方案都較為出色的公司率先披露年報,所以市場形成了追捧首批年報披露個股的習(xí)慣。

        根據(jù)滬深交易所的安排,來自滬市主板上市公司——北特科技1月14日拔頭籌,緊隨其后的是大豪科技、赤天化、塞力斯。這些股票短期下跌沒到位,但再向下挖坑則是布局良機(jī)。

        業(yè)績預(yù)增行情

        對于每年必炒的業(yè)績預(yù)增行情,實(shí)際上分為兩個過程:一個是預(yù)期炒作過程,就是在年報發(fā)布之前,股價開始啟動;另一個則是公司秀出實(shí)際的超預(yù)期業(yè)績之后開始第二波強(qiáng)勁的拉升。

        從過往經(jīng)驗(yàn)看,業(yè)績大幅虧損企業(yè),往往在報表披露期,股價呈節(jié)節(jié)敗退,而業(yè)績增長顯著,經(jīng)營持續(xù)向上的公司,往往股價受支撐步步上揚(yáng)。業(yè)績披露期,即是公司經(jīng)營大考期,市場焦點(diǎn)將會逐步轉(zhuǎn)向業(yè)績和估值,高成長股將被資金重點(diǎn)關(guān)注。

        從歷年年報披露的市場表現(xiàn)來看,績優(yōu)股往往走出一波業(yè)績行情。近期大盤持續(xù)調(diào)整,正好提供了逢低布局的機(jī)會,而那些業(yè)績向好的成長股在跌時重質(zhì)的調(diào)整市中,同時也具有較高的安全邊際。

        分析人士指出,業(yè)績預(yù)增是個相對概念,上市公司業(yè)績大幅向好,可能的確是經(jīng)營有方,但也有可能是去年同期基數(shù)過低,或者是重組等偶然因素影響了業(yè)績。需要注意的是,投資者也需警惕業(yè)績大幅下滑的上市公司。

        除“業(yè)績預(yù)增行情”外,高送轉(zhuǎn)也是不容忽視的題材。為何高送轉(zhuǎn)會成為投資主題中的關(guān)注點(diǎn)呢?

        國金證券認(rèn)為原因有以下兩點(diǎn):

        1.高送轉(zhuǎn)公司通過送轉(zhuǎn)股票向市場傳遞未來業(yè)績將保持高增長的積極信號。

        2.高送轉(zhuǎn)公司通過送轉(zhuǎn)股降低公司股價,提高股票流動性。

        數(shù)據(jù)上看,高送轉(zhuǎn)股票在下一年的業(yè)績表現(xiàn)要比非高送轉(zhuǎn)股票(送轉(zhuǎn)股比例小于1)要好,ROE下降的幅度相對較小。同時,高送轉(zhuǎn)股票在下一年的日均成交額上升的幅度要比“非高送轉(zhuǎn)”股票大。

        如何把握年報高送轉(zhuǎn)行情?

        紅塔證券分析師黃霽認(rèn)為:“一季度是每年上市公司公布年報的時候,屆時會催生很多個股機(jī)會。在這一時間段,重點(diǎn)需要把握的是年報行情和高送轉(zhuǎn)行情,因此業(yè)績高成長、高含權(quán)的優(yōu)質(zhì)公司是首選,而不能再局限于次新股群體?!?/p>

        

        總結(jié)下來,資本公積高、絕對股價高、總股本小、上市時間晚是高送轉(zhuǎn)股票的四個主要特征。

        國海證券指出,按歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律來看,每年四季度和年報披露前一段時間,超額收益更顯著的當(dāng)屬于高送轉(zhuǎn)預(yù)期的標(biāo)的。其對具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的標(biāo)的篩選規(guī)則是:第一、每股未分配利潤+每股資本公積較高,這是高送轉(zhuǎn)預(yù)期最重要的條件;第二、明年有股份解禁,反應(yīng)出上市公司背后的訴求;第三、剔除今年已經(jīng)高送轉(zhuǎn)過的上市公司;第四、股價較高,流通市值較小,這類標(biāo)的彈性較大。一般而言,上市兩年以內(nèi)次新股大致符合以上條件。

        高送轉(zhuǎn)公司頻遭問詢

        近期,監(jiān)管層緊盯“高送轉(zhuǎn)”概念股,并連發(fā)問詢函。上交所首先關(guān)注的是高送轉(zhuǎn)信息是否存在提前泄露的問題,此外還對高送轉(zhuǎn)的程序正當(dāng)性、合理性及對公司未來財務(wù)狀況、現(xiàn)金流的影響表示關(guān)注。

        值得注意的是,上交所還明確要求公司補(bǔ)充披露公司董事公告前6個月內(nèi)的持股變動情況,是否協(xié)議買賣公司股份、是否在二級市場增減持公司股份、是否認(rèn)購公司定向增發(fā)股份、是否參與公司員工持股或股權(quán)激勵計(jì)劃等。同時,要求公司披露董事未來6個月的增減持計(jì)劃,如擬增持或減持公司股份的數(shù)量、金額、價格區(qū)間及方式等。

        此外,今年披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案的公司中,海利得、天龍集團(tuán)、瑞和股份等均被監(jiān)管層問詢。

        “高送轉(zhuǎn)”是A股市場百炒不厭的題材。中小企業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板是高價股和高送轉(zhuǎn)題材的集結(jié)地。雖然今年公布高送轉(zhuǎn)方案的公司,會受到監(jiān)管層的問訊和條件限制,但預(yù)期——搶權(quán)——填權(quán)三個階段仍有很大概率被炒作。但必須要提醒的是,次新股群體經(jīng)過爆炒后,大大透支了未來業(yè)績,因此這里所說的高送轉(zhuǎn),一定是基于公司經(jīng)營良好的偏中低價股,或者估值偏低的股票。

        分析人士指出,投資者要認(rèn)清楚高送轉(zhuǎn)的實(shí)質(zhì),高送轉(zhuǎn)一般有兩種情況,一種是公司營收并未出現(xiàn)高增長,這樣高送轉(zhuǎn)就純屬數(shù)字游戲,如果被炒高,就會引來大股東借高減持。另外一種就是公司營收同步高增長,歷史上這樣的企業(yè)股價都有較高概率填權(quán),如果長期增長可以維持的話,大股東也不會隨意減持。

        因此投資者要搞清楚公司基本面和成長性,慎重決策,重點(diǎn)把握業(yè)績高成長、高含權(quán)優(yōu)質(zhì)股,但對缺乏業(yè)績支撐的高送轉(zhuǎn),散戶謹(jǐn)慎追高。

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        年底“脫星摘帽”熱度升溫

        除了優(yōu)質(zhì)白馬公司以外,那些扭虧為盈、具有摘帽預(yù)期的黑馬公司,也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

        申萬宏源證券則認(rèn)為,摘帽行情的形成原因主要是重組、借殼和資產(chǎn)注入預(yù)期+經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)扭轉(zhuǎn)預(yù)期差+自身價值的合理回歸帶來收益,從進(jìn)攻性角度來看,近五年中除2013年外,每年漲幅前十的個股中都有ST摘帽股的身影,如果能成功抓住1到2只這樣的個股,無疑對投資組合的貢獻(xiàn)是巨大的。年報扭虧的ST股中將來摘帽后可能會出現(xiàn)“妖股”、“大牛股”。

        業(yè)內(nèi)人士表示,從財務(wù)報表角度,如果兩年一期的凈營運(yùn)資本大于當(dāng)期年化的虧損額,或者兩年一期的易于變現(xiàn)固定資產(chǎn)大于當(dāng)期年化的虧損額,則這些*ST公司具備大概率摘帽的能力。

        但對投資者而言,不僅要關(guān)注其摘星脫帽,更要關(guān)注其如何實(shí)現(xiàn)的摘星脫帽。如果只是通過不具備持續(xù)性的投資收益、政府補(bǔ)貼、股權(quán)轉(zhuǎn)讓甚至出售資產(chǎn)等來實(shí)現(xiàn),則其未來發(fā)展能否實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)還需要進(jìn)一步觀察。只有那種經(jīng)營業(yè)務(wù)通過重組或其他方式發(fā)生根本性好轉(zhuǎn)的公司,才是真正具有投資價值的公司。

        

      “一季報預(yù)告”行情

        盡管這個時候提到2017年一季報預(yù)告可能為時尚早,然而年報往往反映的是‘過去式’,而非‘將來時’。恰恰上市公司股價漲跌取決于將來而非過去和現(xiàn)在,因此投資者要把眼光著眼于2017年一季報。但是,如何判斷一季報業(yè)績預(yù)增概率大呢?這就要通過以往幾個季度甚至幾年的業(yè)績情況進(jìn)行綜合分析。

        警惕年報行情“黑天鵝”

        如果已經(jīng)持有預(yù)告虧損的股票,需要分析是什么類型和性質(zhì)的虧損。

        例如,如果出現(xiàn)首虧的公司屬于周期性行業(yè),投資者不僅要警惕公司地雷爆發(fā),還要關(guān)注上下游行業(yè)等的上市公司基本面情況。年報業(yè)績首虧背后往往意味著公司所處經(jīng)營環(huán)境惡化,包括上下游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)需求萎靡、競爭加劇等,或上市公司基本面出現(xiàn)重大變化。

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      [來源:新華網(wǎng)] [作者:] [編輯:林婧]
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