改革提升效率 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)——聚焦金融領(lǐng)域改革

　　去年以來，全球主要經(jīng)濟(jì)體走勢更趨分化，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性有增無減，同時(shí)我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也出現(xiàn)了很多新變化。面對(duì)極其復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，人民銀行和國家外匯管理局堅(jiān)定推動(dòng)金融領(lǐng)域各項(xiàng)改革，有效應(yīng)對(duì)來自宏觀格局變化和金融創(chuàng)新的挑戰(zhàn)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，取得了積極效果。

　　2016年，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了很多新變化，面臨的內(nèi)外部環(huán)境更加復(fù)雜和嚴(yán)峻——

　　從國際上看，全球“黑天鵝”事件頻發(fā)，美元加息預(yù)期增強(qiáng)，國際經(jīng)濟(jì)金融和流動(dòng)性形勢高度復(fù)雜多變；從國內(nèi)看，經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)增長，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、簡政放權(quán)成效逐步顯現(xiàn)，但結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，通脹壓力有所上升，部分地區(qū)資產(chǎn)泡沫問題凸顯。

　　在此情況下，中國人民銀行和國家外匯管理局堅(jiān)定推動(dòng)金融領(lǐng)域各項(xiàng)改革，有效應(yīng)對(duì)來自宏觀格局的變化和金融創(chuàng)新的挑戰(zhàn)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，取得了積極效果。

　　進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革

　　隨著利率市場化改革的不斷推進(jìn)，目前我國存款利率上限已經(jīng)放開，僅保留存貸款基準(zhǔn)利率。而我國貨幣政策的價(jià)格型調(diào)控和傳導(dǎo)效率還有待增強(qiáng)，尤其是對(duì)信貸市場的傳導(dǎo)還不夠順暢。在存款利率上限放開之后，如何健全市場化的利率形成機(jī)制，增強(qiáng)利率調(diào)控能力，是利率市場化改革面臨的新課題。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2016年以來，人民銀行進(jìn)一步完善央行利率調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，一方面繼續(xù)注重穩(wěn)定短期利率，持續(xù)在7天回購利率上進(jìn)行操作，釋放政策信號(hào)，探索構(gòu)建利率走廊機(jī)制，發(fā)揮常備借貸便利（SLF）利率作為利率走廊上限的作用；另一方面也注意在一定區(qū)間內(nèi)保持利率彈性，與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融市場變化相匹配，發(fā)揮價(jià)格調(diào)節(jié)和引導(dǎo)作用。為增強(qiáng)利率傳導(dǎo)效果，在通過中期借貸便利（MLF）常態(tài)化提供流動(dòng)性的同時(shí)，注意發(fā)揮其作為中期政策利率的功能。

　　同時(shí)，央行還強(qiáng)化上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）報(bào)價(jià)質(zhì)量考核，改進(jìn)發(fā)布時(shí)間，更好地反映市場利率變化情況。進(jìn)一步擴(kuò)大貸款基礎(chǔ)利率（LPR）報(bào)價(jià)行范圍，推動(dòng)拓展LPR應(yīng)用范圍。最新的實(shí)證檢驗(yàn)顯示，央行7天回購利率和MLF利率這兩個(gè)主要的操作利率品種對(duì)國債利率和貸款利率的傳導(dǎo)效應(yīng)總體趨于上升。

　　進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制

　　近一段時(shí)間以來，人民銀行一直著力于完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性，著力引導(dǎo)預(yù)期。2016年春節(jié)以后，初步形成了“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制，以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的特征更加清晰。

　　按照“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的機(jī)制，做市商的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)由兩個(gè)組成部分直接相加而成，一是銀行間外匯市場前日16時(shí)30分的收盤匯率，主要反映市場供求情況；二是為保持人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率穩(wěn)定，人民幣對(duì)美元雙邊匯率應(yīng)調(diào)整的幅度，主要是反映一籃子貨幣匯率變化。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的機(jī)制提高了人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成的規(guī)則性、透明度和市場化水平，在穩(wěn)定市場預(yù)期方面發(fā)揮了積極作用。一方面，在規(guī)則明確以及前日收盤匯率、籃子貨幣權(quán)重和一籃子貨幣匯率變化都公開透明的情況下，雖然各家做市商參考中國外匯交易系統(tǒng)（CFETS）、國際清算銀行（BIS）、特別提款權(quán)（SDR）三個(gè)貨幣籃子的程度不同，導(dǎo)致其中間價(jià)報(bào)價(jià)有所差異，但變動(dòng)方向和大體幅度具有較高的一致性，因此市場參與者能夠比較準(zhǔn)確地預(yù)測當(dāng)日中間價(jià)。另一方面，由于美元走勢具有不確定性，參考一籃子貨幣使得人民幣對(duì)美元匯率也會(huì)呈現(xiàn)雙向浮動(dòng)的特點(diǎn)，這有助于打破市場單邊預(yù)期，避免單向投機(jī)。

　　“尤其是在美元大幅走強(qiáng)的環(huán)境下，保持了市場預(yù)期總體穩(wěn)定，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率基本穩(wěn)定，對(duì)美元雙邊匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)。”2016年12月30日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為94.83，接近五個(gè)月高點(diǎn)。2016年全年，CFETS人民幣匯率指數(shù)的年化波動(dòng)率為2.8%，低于人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)3.6%的年化波動(dòng)率。

　　深入推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革

　　2016年，政策性金融機(jī)構(gòu)改革加快推進(jìn)。有序推進(jìn)落實(shí)國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行修訂章程、建立健全董事會(huì)和完善治理結(jié)構(gòu)、劃分業(yè)務(wù)范圍等改革舉措。通過改革，三家銀行的資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步提升，有利于充分發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融在支持重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)、關(guān)鍵時(shí)期的功能和作用。

　　農(nóng)村信用社改革進(jìn)展順利，資產(chǎn)質(zhì)量有所改善，涉農(nóng)信貸投放增加，產(chǎn)權(quán)制度改革進(jìn)展順利。截至2016年9月末,全國農(nóng)村信用社資本充足率為11.5%；按貸款五級(jí)分類口徑統(tǒng)計(jì)，不良貸款比例為4.3%，與上年末持平。全國農(nóng)村信用社的各項(xiàng)存貸款余額分別為21萬億元和13萬億元，比上年末分別增長13%和9%。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)存款規(guī)模、資本充足水平、資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性狀況、風(fēng)險(xiǎn)管理水平以及公司治理等，逐步實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率，有利于促進(jìn)公平競爭，獎(jiǎng)優(yōu)罰劣，是發(fā)揮存款保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)約束和校正作用的重要措施。

　　深化外匯管理體制改革

　　2016年，監(jiān)管部門建立了本外幣一體化管理的全口徑跨境融資宏觀審慎管理框架。對(duì)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)不實(shí)行外債事前審批，而是由金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在與其資本或凈資產(chǎn)掛鉤的跨境融資上限內(nèi)，自主開展本外幣跨境融資。

　　國家外匯管理局綜合司（政策法規(guī)司）司長徐衛(wèi)剛表示，這一政策的實(shí)施，進(jìn)一步豐富了境內(nèi)市場主體特別是中資企業(yè)的融資渠道，有助于降低融資成本，解決企業(yè)“融資難、融資貴”問題，更好地服務(wù)和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　2016年，境內(nèi)銀行間債券市場對(duì)外開放措施進(jìn)一步完善。外匯局發(fā)布新規(guī)，對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者實(shí)行登記管理，境外機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)通過結(jié)算代理人辦理外匯登記；不設(shè)單家機(jī)構(gòu)限額或總限額，境外機(jī)構(gòu)投資者可憑相關(guān)登記信息，到銀行直接辦理資金匯出入和結(jié)匯或購匯手續(xù)，不需再到外匯局進(jìn)行核準(zhǔn)或事前的審批；資金匯出沒有鎖定期及分期匯出的安排。截至目前，已經(jīng)有超過30個(gè)境外機(jī)構(gòu)或產(chǎn)品在中國人民銀行上海總部完成備案。

　　改革人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）管理制度。提高對(duì)RQFII和QFII機(jī)構(gòu)外匯管理的一致性，推動(dòng)境內(nèi)金融市場開放。主要內(nèi)容包括：參照QFII管理，將機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模一定比例作為獲取額度（基礎(chǔ)額度）的依據(jù)，額度管理方式統(tǒng)一調(diào)整為余額管理。簡化額度審批管理，對(duì)機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)額度內(nèi)的額度申請(qǐng)采取備案管理并自動(dòng)獲取。便利RQFII資金匯出入。徐衛(wèi)剛表示，相關(guān)政策實(shí)施以后，市場反應(yīng)良好。

　　落腳于服務(wù)實(shí)體

　　未來，我國仍要深化各項(xiàng)金融改革，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高金融運(yùn)行效率和金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要進(jìn)一步深入推進(jìn)利率市場化改革，繼續(xù)培育市場基準(zhǔn)利率和收益率曲線，不斷健全市場化的利率形成機(jī)制。進(jìn)一步完善利率走廊，提高常備借貸便利操作效率，有效發(fā)揮利率走廊上限作用。

　　增強(qiáng)利率調(diào)控能力，疏通央行政策利率向金融市場及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)。督促金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)自主合理定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

　　要進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　通過增加供給和競爭改善金融服務(wù)。繼續(xù)深化大型商業(yè)銀行和其他大型金融企業(yè)改革，完善公司治理，形成有效的決策、執(zhí)行、制衡機(jī)制，把公司治理的要求真正落實(shí)于日常經(jīng)營管理和風(fēng)險(xiǎn)控制之中。

　　徐衛(wèi)剛表示，2017年，外匯管理工作將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，以防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為基本點(diǎn)，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為落腳點(diǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)改革，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。研究與貿(mào)易有關(guān)的外匯貸款結(jié)匯和內(nèi)保外貸的資金回流，緩解企業(yè)融資難、融資貴的問題。研究擴(kuò)大跨國公司外匯資金集中運(yùn)營管理企業(yè)范圍，開展相關(guān)改革試點(diǎn)。進(jìn)一步擴(kuò)大自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)開放，發(fā)布統(tǒng)籌支持全部11家自貿(mào)區(qū)發(fā)展的政策措施，推動(dòng)創(chuàng)新政策在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的先行先試。推進(jìn)外匯賬戶改革，開展外匯賬戶清理整合和本外幣賬戶管理改革工作。進(jìn)一步加大對(duì)外匯違規(guī)違法行為的打擊力度。

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